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2025年玻璃年度策略报告：竣工处于尾部下滑周期，2025锚定需求节奏变化

2024-12-17 蒋诗语广发期货一切如初

玻璃行业供需双缩，需求端成主要变量

2025年玻璃行业预计呈现供需双缩格局。竣工端数据将继续探底，保交楼项目交付率已超过80%，但剩余项目转化竣工难度较大，对玻璃需求影响逐年减弱。新房销售前景不明朗，二手房成交活跃将拉动家装需求增量，旧改及货币化安置也将形成额外增量。预计2025年竣工数据增速在-25%左右，玻璃需求整体缩量2-5%。

供应方面，2025年玻璃产能预计继续减量，全年日熔量在15.5-16万吨之间波动，年底或降至15.5万吨附近。去产能预期仍在，但减量幅度不大。供需格局双缩，需求端成为主要变量。

预计2024年玻璃库存整体中性，部分时间段存压力。2025年库存预计维持中性，一季度累库，二季度需求小阳春带动去库，三季度累库并可能开启新一轮去产能，四季度旺季库存回归中性。

行情展望方面，预计2025年玻璃价格整体波动区间1100-1600元/吨，低位区间或存在阶段性预期转好带动补库的结构性行情。