【金融期权日报】金融期权成交量902万张，上证50ETF期权VIX下降0.54%

【金融期权日报1215】金融期权成交量902万张，上证50ETF期权VIX 下降0.54% 金融期权成交量623万张：两市各股指不同幅度上涨，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日大幅上升，上交所上证50ETF交易稳定，期权成交量达到193万张，而上交所中证500ETF期权成交量超168万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到23.7万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 上证50ETF期权VIX下降0.54%：上交所方面，各ETF期权VIX指数涨跌互现，其中上交所上证50ETF期权VIX下降0.54%；深交所中，深市创业板ETF期权VIX下降1.41%；中金所方面，沪深300股指期权VIX指数下降1.54%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.690 -2.43% 1,939,890 1,888,709 0.97 0.73 上交所沪深300ETF 4.020 -2.36% 1,583,451 1,435,625 1.00 0.88 上交所中证500ETF 6.099 -1.58% 1,683,019 1,157,814 1.14 0.93 上交所科创50ETF 1.042 -1.98% 1,080,075 1,724,561 0.98 0.61 上交所科创版50ETF 1.015 -1.93% 486,785 680,615 1.33 0.66 深交所沪深300ETF 4.120 -2.37% 178,465 311,019 0.89 0.93 深交所中证500ETF 2.396 -1.56% 186,873 385,047 0.93 0.84 深交所创业板ETF 2.193 -2.45% 1,340,733 1,533,697 0.73 0.72 深交所深证100ETF 2.804 -2.61% 84,407 168,146 0.80 0.87 中金所沪深300指数 3933.1808 -2.37% 158,774 237,172 0.49 0.56 中金所中证1000指数 6354.9883 -2.08% 237,922 251,653 0.77 0.75 中金所上证50指数 2638.0266 -2.38% 68,190 115,613 0.46 0.45 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 21.91 -0.54% 97.69 20.40% 27.80% 1.51% 上交所沪深300ETF 23.12 -1.36% 98.89 20.95% 32.18% 2.18% 上交所中证500ETF 26.68 -1.43% 108.39 24.40% 33.69% 2.28% 上交所科创50ETF 36.85 -3.18% 103.09 35.05% 59.09% 1.80% 上交所科创版50ETF 37.24 -2.21% 98.96 34.37% 58.18% 2.87% 深交所沪深300ETF 23.01 -1.31% 101.23 20.59% 32.47% 2.42% 深交所中证500ETF 25.93 -1.05% 107.40 23.97% 34.19% 1.97% 深交所创业板ETF 31.83 -1.41% 100.61 34.86% 64.01% -3.03% 深交所深证100ETF 26.45 -1.62% 95.70 26.63% 39.20% -0.18% 中金所沪深300指数 24.34 -1.54% 98.67 20.86% 29.63% 3.49% 中金所中证1000指数 29.15 -0.32% 102.42 28.71% 38.26% 0.44% 中金所上证50指数 24.63 -1.10% 103.90 19.38% 26.01% 5.24% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 -3.00% -2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.00% 中金所中证1000指数 上交所上证50ETF -0.50% 深交所中证500ETF 中金所上证50指数 -1.00% 深交所沪深300ETF 上交所沪深300ETF -1.50% 上交所中证500ETF 深交所创业板ETF 中金所沪深300指数 -2.00% 深交所深证100ETF 上交所科创版50ETF -2.50% 上交所科创50ETF -3.00% -3.50% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% CP 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 150% 100% 50% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 26.0% 24.0% 22.0% 20.0% 18.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 200% 150% 100% 50% 0% CP 26.0% 25.0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 400% 300% 200% 100% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线 图表22：波动率期限结构 300% 45.0% 200% 40.0% 100% 35.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 30.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 250% 200% 150% 100% 50% 0% 26.0% 24.0% 22.0% 20.0% 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 3.551 18.0% CP 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 26.0% 25.0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 C P 当天IV 前一天IV 200% 150% 100% 50% 1.63 1.668 1.706 1.744 1.781 1.819 1.857 1.895 1.99 2.085 2.15 2.179 2.2 2.2