【金融期权日报】金融期权成交量485万张，上证50ETF期权VIX下降2.06%

【金融期权日报1128】金融期权成交量485万张，上证50ETF期权VIX 下降2.06% 金融期权成交量485万张：两市各股指不同幅度下降，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日大幅下降，上交所上证50ETF交易稳定，期权成交量达到86万张，而上交所中证500ETF期权成交量超89万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到15.0万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 上证50ETF期权VIX下降2.06%：上交所方面，各ETF期权VIX指数不同幅度下降，其中上交所中证500ETF期权VIX下降1.68%；深交所中，深证100ETF期权VIX下降3.41%；中金所方面，中证1000股指期权VIX指数下降0.27%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.716 -0.48% 861,716 1,472,266 0.75 0.74 上交所沪深300ETF 3.958 -0.73% 730,154 1,168,055 0.87 0.92 上交所中证500ETF 5.858 -0.64% 891,822 877,991 0.91 0.90 上交所科创50ETF 1.034 -0.39% 623,753 1,249,680 0.81 0.70 上交所科创版50ETF 1.008 -0.20% 184,125 510,474 0.99 0.80 深交所沪深300ETF 4.057 -0.81% 75,298 239,723 0.83 0.95 深交所中证500ETF 6.072 -0.78% 159,453 285,019 0.95 0.96 深交所创业板ETF 2.128 -1.71% 1,032,039 1,127,328 0.83 0.78 深交所深证100ETF 2.752 -1.54% 41,599 111,898 0.84 0.81 中金所沪深300指数 3872.5505 -0.88% 74,382 205,398 0.61 0.56 中金所中证1000指数 6086.0852 -0.53% 150,085 226,373 0.75 0.76 中金所上证50指数 2610.1214 -0.60% 30,199 94,471 0.44 0.44 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 所上证50ETF 21.39 -2.06% 99.51 19.07% 27.70% 2.32% 所沪深300ETF 22.55 -1.42% 105.46 19.84% 32.29% 2.71% 所中证500ETF 28.28 -1.68% 100.59 24.33% 34.55% 3.95% 所科创50ETF 43.34 -2.09% 107.67 35.84% 59.81% 7.50% 所科创版50ETF 43.70 -2.09% 101.03 35.32% 58.99% 8.38% 所沪深300ETF 22.79 -1.38% 100.21 19.49% 32.56% 3.30% 所中证500ETF 29.54 -1.67% 102.12 23.94% 35.00% 5.60% 所创业板ETF 35.66 -3.01% 98.01 35.76% 64.23% -0.10% 所深证100ETF 29.19 -3.41% 97.55 26.04% 39.53% 3.14% 所沪深300指数 23.74 0.14% 95.59 19.75% 29.72% 3.99% 所中证1000指数 31.61 -0.27% 101.80 30.22% 38.58% 1.39% 所上证50指数 22.69 -0.28% 93.63 18.17% 25.97% 4.52% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 0.00% 0% -1.60% -1.40% -1.20% -1.00%-0.80% -0.60%-0.40%-0.20%0.0 中金所上证50指数中金所中证1000指数-0.50% 上交所沪深300ETF -1.00% 深交所沪深300ETF -1.50% 上交所科创版50ETF 深交所中证500ETF -2.00% 上交所中证500ETF 上交所科创50ETF-2.50% 上交所上证50ETF -3.00% 深交所创业板ETF 中金所沪深300指数 0.50% IV涨跌幅(绝对值) -1.80% 资料来源：衍生品业务总部 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 60% 23.0%22.0% 40% 21.0%20.0% 20% 19.0%18.0% 0% 2.12.152.22.252.32.35 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.42.452.52.552.62.65 CP 17.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 100% 50% 0% CP 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% 23.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线 图表18：波动率期限结构 200% 40.0% 150% 39.0% 100% 38.0% 50% 37.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 36.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线 图表22：波动率期限结构 200% 42.0% 150% 40.0% 100% 38.0% 50% 36.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 34.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 100% 80% 60% 40% 20% 0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 3.551 19.0% CP 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 28.0% 26.0% 24.0% 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 6.75 22.0% CP 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当