【金融期权日报】金融期权成交量837万张，上交所上证50ETF期权VIX下降1.47%

【金融期权日报1110】金融期权成交量837万张，上交所上证50ETF期 权VIX下降1.47% 金融期权成交量837万张：两市各股指不太幅度下降，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日变化较小，上交所上证50ETF交易稳定，期权成交量达到167万张，而上交所中证500ETF期权成交量超135万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到27.0万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 上交所上证50ETF期权VIX下降1.47%：上交所方面，各ETF期权VIX指数不同幅度下降，其中上交所ETF期权VIX下降1.47%；深交所中，深市创业板ETF期权VIX下降1.04%；中金所方面，上证50股指期权VIX指数下降1.16%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.882 -1.47% 1,667,171 1,842,690 0.61 0.87 上交所沪深300ETF 4.194 -1.27% 1,370,273 1,481,363 0.63 0.96 上交所中证500ETF 6.326 -0.27% 1,355,635 1,098,773 0.85 1.14 上交所科创50ETF 1.081 -0.55% 1,125,546 1,689,811 0.54 0.72 上交所科创版50ETF 1.052 -0.19% 366,674 656,775 0.62 0.77 深交所沪深300ETF 4.307 -1.06% 218,998 363,312 0.86 1.09 深交所中证500ETF 6.567 -0.14% 254,697 331,725 0.90 1.16 深交所创业板ETF 2.282 -1.04% 1,338,606 1,453,739 0.65 0.87 深交所深证100ETF 2.935 -1.18% 82,711 168,460 0.79 0.85 中金所沪深300指数 4104.047 -1.00% 214,529 232,179 0.48 0.69 中金所中证1000指数 6423.1217 0.30% 270,424 239,877 0.70 0.89 中金所上证50指数 2765.5385 -1.16% 107,591 100,173 0.44 0.60 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上证50ETF 31.56 -0.47% 95.77 43.53% 26.92% -11.97% 沪深300ETF 30.72 -0.74% 99.42 51.19% 31.48% -20.46% 中证500ETF 34.62 -0.18% 101.81 49.42% 33.29% -14.80% 科创50ETF 61.09 -0.78% 107.37 93.46% 57.87% -32.37% 科创版50ETF 60.55 -0.90% 102.42 92.05% 57.14% -31.50% 沪深300ETF 31.65 -0.29% 97.27 51.67% 31.73% -20.02% 中证500ETF 34.50 0.24% 102.46 50.50% 33.81% -16.01% 创业板ETF 52.05 -0.65% 99.91 104.30% 62.73% -52.25% 深证100ETF 39.19 0.08% 97.21 61.14% 38.24% -21.95% 沪深300指数 33.91 2.28% 101.09 45.98% 28.74% -12.07% 中证1000指数 39.58 3.55% 108.18 55.59% 37.23% -16.01% 上证50指数 34.86 3.19% 103.53 40.16% 25.13% -5.30% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 中金所上证50指数 4.00% 3.50% 3.00% 中金所中证1000指数 2.50% IV涨跌幅(绝对值) 中金所沪深300指数2.00% 1.50% 1.00% 深交所深证100ETF 深交所沪深300ETF 上交所中证500ETF 0.50% 0.00% 深交所中证500ETF -1.60%-1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40% 上交所上证50ETF 上交所沪深300ETF 深交所创业板ETF 上交所科创50ETF 标的涨跌幅 上交所科创版50ETF -0.50% -1.00% -1.50% 资料来源：衍生品业务总部 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 80% 32.0% 60% 30.0% 40% 28.0% 20% 26.0% 0% 2.32.352.42.452.52.55 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.62.652.72.752.82.85 CP 24.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 125.0 115.0 105.0 95.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 100% 50% 0% 3.13.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.4 CP 32.0% 30.0% 28.0% 26.0% 24.0% 22.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数 图表12：SKEW指数 50.0 120.0 40.0 110.0 30.0 100.0 20.0 90.0 10.0 80.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 4.44.54.64.74.84.955.255.55.7566.2 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 80% 60% 40% 20% 5 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 300% 200% 100% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 300%80.0% 200%60.0% 40.0% 100%20.0% 0%0.0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.052024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 3.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.44.5 CP 32.0% 30.0% 28.0% 26.0% 24.0% 22.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 125.0 115.0 105.0 95.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 34.0% 32.0% 30.0% 28.0% 26.0% 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 6.75 7 7.25 7.5 24.0% CP 2024-11-272024-12-252025-03-262025