市场行情回顾
2024年11月20日至12月19日，沪深300指数涨跌幅为-1.01%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为-0.04%，高于沪深300指数0.97pcts，处于板块涨跌幅排名第16位。申万汽车二级行业中，摩托车及其他和汽车零部件板块上涨，商用车、乘用车和汽车服务板块下跌。截至12月19日，申万汽车板块静态市盈率为25.79倍，高于沪深300指数的13.18倍。汽车行业市盈率自2月初见底后逐步回升，9月起随大盘走势回升。
汽车产业数据跟踪
汽车整体：11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比增长14.7%和8.6%，同比增长11.1%和11.7%。新能源汽车产销分别达到156.6万辆和151.2万辆，同比增长45.8%和47.4%，市场占有率达到45.6%。1-11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794.0万辆，同比增长2.9%和3.7%。新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比增长34.6%和35.6%，市场占有率达到40.3%。
乘用车：11月乘用车产销分别完成310.9万辆和300.1万辆，环比增长14.9%和9.0%，同比增长14.9%和15.2%，乘用车月度产销首次突破300万辆。1-11月，乘用车产销分别完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比增长4.3%和5.0%。
商用车：11月商用车产销分别完成32.7万辆和31.5万辆，环比增长12.8%和5.6%，同比下降15.7%和13.9%。1-11月，商用车产销累计完成344.4万辆和350.5万辆，同比下降6.2%和4.4%。
汽车出口：11月汽车企业出口49.0万辆，同比增长1.6%。1-11月，汽车企业出口534.5万辆，同比增长21.2%。
经销商库存：11月份汽车经销商综合库存系数为1.11，环比微涨0.9%，同比下降22.4%，库存水平位于警戒线以下。
政策及行业动态汇总
- 工信部等十二部门推进5G智能交通信号控制等应用场景规模部署，深化基于5G的编队行驶、远程驾驶等高级别自动驾驶应用场景。
- 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，推动物流数智化发展。
- 交通运输部推动交通基础设施数字化转型升级，有序推动无人车、无人机示范应用。
- 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展。
- 商务部表示，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆。
投资建议
维持行业“同步大市”评级。建议关注以下三条主线：
- “电动化”主线：比亚迪、长安汽车等在5-20万价格区间内新能源产品销量占比较高的自主品牌车企将受益。
- “智能化”主线：赛力斯、长安汽车、德赛西威、均胜电子、保隆科技、伯特利等自动驾驶技术处于领先地位的车企及细分领域供应商龙头。
- “全球化”主线：银轮股份、拓普集团、新坐标、新泉股份等主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司。
风险提示
原材料价格波动，汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。
