沪铝维持区间震荡 沪铅后市寻备库预期

沪铝

• 行情复盘：12月12日沪铝主力合约收涨0.44%至20390元/吨，SMM现货A00铝均价20420元/吨，升贴水平均价-20元/吨。
• 库存与仓单：铝期货仓单89962吨，较前一日减少3491吨；LME铝库存677600吨，下降2000吨。
• 宏观经济数据：11月全国乘用车零售同比增长16.5%，1-11月累计同比增长4.7%；11月出口未锻轧铝及铝材66.9万吨，1-11月累计出口同比增长18.8%。
• 产量与开工：11月电解铝产量同比增长2.74%，1-11月累计同比增长3.86%；行业开工率95.56%。
• 后市展望：短期内铝价预计维持区间震荡，国内参考运行区间20000-20800元/吨，LME3M参考运行区间2550-2690美元/吨。

沪铅

• 行情复盘：12月11日沪铅主力合约收跌0.25%至17665元/吨，伦铅3S收至2059.5美元/吨。
• 基差与价差：内盘基差-310元/吨，外盘基差-28.31美元/吨，沪伦比价1.182，铅锭进口盈亏-990.99元/吨。
• 库存与价格：上期所铅锭库存3.99万吨，LME铅锭库存26.86万吨，社会库存5.62万吨；SMM1#铅锭均价17350元/吨，精废价差75元/吨。
• 供需分析：铅精矿加工费调高，原生铅开工维持高位，再生铅周产量上调，成品库存边际去化。
• 政策影响：12月4日阜阳市污染预警可能导致再生铅开工率下调。
• 后市展望：下游消费相对稳定，后续备库预期支撑，铅价整体偏强运行。