沪铝价格承压运行 沪铅下游有冬季备库预期

沪铝价格承压运行沪铅下游有冬季备库预期 发布时间：2024-11-1814:17:40作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 11月15日，沪铅期货主力合约收跌1.53%至 16760.0元。 持仓量变化 11月15日收盘，沪铅期货持仓量：-5527手至 34502手。 现货市场 SMM1#铅锭均价16600元/吨，再生精铅均价16600元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9750元/吨。 后市展望 临近冬季，后续环保扰动可能影响冶炼供应，下游亦有冬季备库预期，虽然产业基本面维持供需双弱，社会库存持续上行，但产业预期均边际向好。预计后续产业逻辑在转暖预期与弱现实间切换，价格中枢震荡上移。 研报正文 【沪铝】 2024年11月18日，沪铝主力合约报收20725元/吨(截止周五下午三点)，涨幅0.75%。本周铝价冲高回落。11 月15日，财政部、税务总局宣布取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。 铝材出口占国内铝消费总量17%左右，出口退税的取消将对国内铝材出口造成显著冲击。退税取消自2024年12月1日起实施，短期内或将导致11月铝材出口大增。 供应端方面受氧化铝价格高企影响，部分电解铝厂宣布复产放缓;需求端方面，退税政策的取消对铝材后续出口造成显著冲击。库存方面，铝锭铝棒库存本周持续去化，海外LME库存去化持续。国内铝价承压运行，后续需关注退税政策取消对国内铝材出口的影响。国内主力合约参考运行区间：20000元21000元。海外参考运行区间：2550美元-2750美元。 【沪铅】 周五沪铅指数收至16781元/吨，单边交易总持仓8.41万手。截至周五下午15：00，伦铅3S收至1966.5美元/吨，总持仓14.43万手。内盘基差-150元/吨，价差平水。外盘基差-37.98美元/吨，价差-96.27美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.18，铅锭进口盈亏为-918.64元/吨。SMM1#铅锭均价16600元/吨，再生精铅均价16600元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9750元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.62万吨，LME铅锭库存录得18.56万吨。根据钢联数据，国内社会库存录增至8.02万吨。 总体来看：临近冬季，后续环保扰动可能影响冶炼供应，下游亦有冬季备库预期，虽然产业基本面维持供需双弱，社会库存持续上行，但产业预期均边际向好。预计后续产业逻辑在转暖预期与弱现实间切换，价格中枢震荡上移。 关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货