沪铝价格维持区间震荡 沪铅冶炼厂减产逐步恢复

沪铅

• 行情复盘：11月25日，沪铅主力合约收涨1.63%至17190.0元，资金整体流入1.44亿元。
• 现货市场：SMM1#铅锭均价16900元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9800元/吨。上期所铅锭库存4.2万吨，LME铅锭库存27.53万吨，国内社会库存6.23万吨。
• 后市展望：临近冬日，环保检查增加，部分冶炼厂减产逐步恢复，供应端边际增加。月末下游蓄企盘库，电池企业开工较好，动力电池企业开工边际转弱，铅价短期冲高较多，后续仍有回调风险。

沪铝

• 行情复盘：11月25日，沪铝主力合约上涨0.93%至20600元/吨，SMM现货A00铝报均价20690元/吨，升贴水平均价60。
• 库存变化：铝期货仓单117413吨（下降5084吨），LME铝库存706000吨（减少2550吨）。11月25日，铝锭累库2.4万吨至55万吨，铝棒累库0.45万吨至13万吨。
• 进出口数据：10月中国未锻轧铝及铝材进口量32万吨（下降8.7%），1-10月累计进口317万吨（增长32.4%）；出口量58万吨（增长31.1%），1-10月累计出口549万吨（增长16.9%）。
• 消费数据：11月1-17日，乘用车市场零售110.6万辆（同比增长30%），新能源汽车零售58.1万辆（同比增长66%）。
• 俄铝减产：俄铝启动生产优化计划，首阶段减产25万吨。
• 后市展望：短期内铝价仍将维持区间震荡，国内参考运行区间20200-21000元/吨，LME-3M参考运行区间2580-2700美元/吨。