南华航运（集运）周报20241208：欧线即期运价小幅回落，马士基再发涨价函

摘要：当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线小幅回落，美西航线则继续大幅下行。 集运周报 1摘要 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，美西航线则继续大幅下行。上海出口集装箱运价指数（SCFI）继续上行，宁波出口集装箱运价指数（NCFI）和中国出口集装箱运价指数 （CCFI）则止升回落。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 分航线来看，SCFI美西和美东航线均继续下行，但降幅均收窄，欧洲航线则再度回落。当周期价的历史走势整体偏震荡。当周期价可以说是基本受现舱报价引领，因各大船公司的欧线现舱报价涨跌互现，所以期价也整体偏震荡，相对而言，此前对期价有较大影响的中东地缘政治当周工作日期间未发生较大事件黎以停火虽达成，但双方仍存在冲突；加沙停火谈判重启，但此前已有过多次，很难说不是新一次的“狼来了”。 对于后市而言，可继续关注船公司动作（是否跟随马士基发出涨价函或调整现舱报价）与中东局势变化（加沙新一轮停火谈判是否能有所进展，以及叙利亚局势变动）。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 最新一期欧线即期运价指数小幅回落，基本与欧线现舱报价走势相符，而马士基发出1月涨价函，给EC近月 合约期价短期略有上行增添了一份可能。 2策略 （1）期现（基差）策略：当前期现价差矛盾基本消弭，交易者宜保持观察寻觅新的交易机会。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 （2）套利（跨期）策略：前期未持有跨期价差组合的交易者此时暂无理想的入场契机，宜观察叙利亚局势变动是否会创造新的跨期价差交易机会。 （3）趋势跟踪策略：前期未持有跨期价差组合的交易者此时暂无理想的入场契机，宜观察新的跨期价差交易机会。 3盘面回顾 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 截至周五，EC各月合约收盘价均有所回升，除EC2510外，其余合约结算价也均有所回升。其中，EC2502收盘价较上周回升379，收于26425点；结算价回升105，收于26174点。本周的主要影响因素来自欧线现舱报价的变动。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 EC行情回顾 EC2412 EC2502 EC2504 EC2506 EC2508 EC2510 上周五收盘价（点） 34830 28100 19056 20019 21790 16681 周五收盘价（点） 34100 26425 17950 18866 20320 15906 周涨幅 21 596 580 576 675 465 上周五结算价（点） 34713 27238 18528 19321 21157 16386 周五结算价（点） 34217 26174 18115 18996 20269 15925 周涨幅 143 391 223 168 420 281 持仓量（手） 4249 33339 17209 7266 7291 6196 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺iFinD、南华研究刷新 集运指数期货收盘价 EC2412收盘价 点 EC2508收盘价 EC2502收盘价EC2510收盘价 EC2504收盘价 EC2506收盘价 4000 2000 2309 source：同花顺iFinD、南华研 2312 2403 2406 2409 刷新 集运指数期货结算价 EC2412结算价 点 EC2508结算价 EC2502结算价EC2510结算价 EC2504结算价 EC2506收盘价 4000 2000 2309 source：同花顺iFinD、南华研 2312 2403 2406 2409 刷新 4现货信息运价 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 现货指数层面，截至12月2日，上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线，即期货标的指数止升回落，环比降幅为115（前值为324），美西航线运价继续大幅下行，降幅为1758（前值为1971）。 截至12月6日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）继续上行，宁波出口集装箱运价指数（NCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）则止升回落。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 分航线来看，SCFI美东航线继续小幅下行，环比降幅为061（前一周为086），SCFI美西航线同样继续下行，环比降幅大幅收窄为108（前一周为1246），SCFI欧洲航线再度回落，环比降幅为030（前一周为2249）。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 综合运价指数 最新值 前一周值 环比变化 环比变化率 FBX综合航线指数 348400 367300 18900 515 CICFI 75595 76257 662 087 SCFI 225646 223383 2263 101 NCFI 164338 167276 2938 176 CCFI 146516 1474 884 06 集装箱船价指数 1002503 983232 19271 196 CFFI 244200 244100 100 00 集装箱船期租评估指数 138300 138000 300 022 SCFIS：欧洲航线 28286 286160 3297 12 SCFIS：美西航线 161666 196149 34483 1758 SCFI欧洲航线 3030 3039 900 03 SCFI美西航线 3309 3345 36 108 SCFI美东航线 4924 4954 30 061 集运市场综合运价指数 点 SCFIS欧洲航线基本港 SCFIS美西航线基本港右轴 6000 点 10000 4000 5000 2000 0 0 211222062212230623122406 SCFIS欧线和美西线 source：同花顺iFinD、南华研究 刷新 SCFIS欧洲航线环比 SCFIS美西航线环比右轴 05 05 025 0 0 025 2112 2206 2212 2306 2312 2406 SCFIS分航线环比 source：同花顺iFinD、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺iFinD、克拉克森、路孚特、Bloomberg、南华研究刷新 主流船公司上海至鹿特丹小柜现舱报价 美元TEU MSC 马士基 达飞 ONE 长荣 中远海运 7500 5000 2500 2406 2407 2408 2409 2410 2411 source：GeekYum、南华研究 刷新 主流船公司上海至鹿特丹大柜现舱报价 美元FEU MSC 马士基 达飞 中远海运 ONE 长荣 12500 10000 7500 5000 2500 2406 2407 2408 2409 2410 2411 source：GeekYum、南华研究 刷新 SCFI欧线历史走势 美元TEU SCFI欧线 7500 5000 2500 0 1512 source：克拉克森、南华研究 1712 1912 2112 2312 刷新 SCFI欧线近一年走势 美元TEU SCFI欧线 4000 2000 2309 2312 2403 2406 2409 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 SCFI欧线环比 02 0 02 2402 2404 2406 2408 2410 SCFI欧线近一年环比 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4现货信息需求面 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4现货信息供应端 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 截至12月6日，全球集装箱船闲置运力比例收于24；17000TEU集装箱船的闲置运力收于84904TEU，占 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 这类型船舶的1912000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于71956TEU，占这类型船舶的10。 集装箱船总体闲置运力占比季节性 2019 2020 2021 2022 2023 2024 10 8 6 4 2 0101 source：克拉克森、南华研究 0301 0501 0701 0901 1101 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 TEU 17000TEU集装箱船闲置运力 17000TEU集装箱船闲置运力比例右轴 0075 200000 005 100000 0025 0 0 16121712181219122012211222122312 17000TEU集装箱船闲置运力和其所占比例 source：克拉克森、南华研究 刷新 TEU 1200016999TEU集装箱船闲置运力 1200016999TEU集装箱船闲置运力比例右轴 400000 0075 300000 200000 005 100000 0025 0 0 16121712181219122012211222122312 1200016999TEU集装箱船闲置运力和其所占比例 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当周上海港口拥堵指数较上周减少465千TEU，收于4749千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周减少15千TEU，收于1865千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周减少165千TEU，收于957千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周减少61千TEU，收于806千TEU。 上海港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 600 500 400 300 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 鹿特丹港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 300 200 100 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 安特卫普港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 150 125 100 75 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 汉堡港口拥堵指数季节性 千TEU150 2023 2024 七年均值 100 50 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 5价差解析 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当期上海出口集装箱运价结算指数（SCFIS）欧洲航线在五连涨后小幅回落，收报282863点，较上周下降3297点，降幅为115；主力合约EC2502于周一指数发布日收于28100点，期现基差一度收敛至历史最低值（以绝对值计）！较上周环比回落12087点，收报1863点，可以说真正在0轴附近徘徊。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当周SCFIS受现舱报价影响，小幅回落，而期价则在当周初始再度因特朗普跟关税相关的言论即要求金 砖国家承诺不会创造一种新的货币来替代使用美元，并一再威胁要征收100的关税，提前反映抢运预期而大 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 幅上涨。基差因此大幅走弱，后随现舱报价涨跌互现而于0轴附近震荡。当前期现价差矛盾基本消弭，交易者宜保持观察寻觅新的交易