南华航运（集运）周报20241124：中东局势反复，欧线即期运价继续下行

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续上行，美西航线则大幅回落。 集运周报 1摘要 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续上行，美西航线则大幅回落。上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）继续下行且降幅扩大，中国出口集装箱运价指数（CCFI）则止降回升。 分航线来看，SCFI美西和美东航线均继续下行，但降幅收窄，欧洲航线则继续小幅下行。当周期价的历史走势整体震荡偏强。目前集运市场整体变化不大，现舱报价基本维持不变，欧线的小柜和大柜报价基本维持在330383558206260美元左右，因此近月合约基本偏震荡运行；远月合约随中东局势的变化而有所变化先是黎巴嫩真主党同意停火协议，但后因以色列态度暂时难以达成，叠加加沙停火协议被美国一票否决，对市场情绪影响逐渐偏向利多。 对于后市而言，可继续关注实际订舱需求情况，以及中东局势。 价干扰，期价总体整体震荡或偏强的概率仍然相对较大。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 欧线即期运价指数继续下行，可能给连涨几日的EC期价“降温”，短期内略有回落的概率有所增加，但预计在月底前，若无事件性因素或船公司抬 2策略 （1）期现（基差）策略：基差走弱，当前期现价差矛盾收敛，建议交易者暂时保持观察寻觅新的交易机会。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 （2）套利（跨期）策略：可继续跟踪流动性较好的EC2502EC2504跨期组合价差回落支撑的力度。 （3）趋势跟踪策略：留意主力合约EC2502动能阶段性减退的可能整盘或短时回落。 3盘面回顾 截至周五，除EC2502合约外，其余各月合约收盘价均上涨，而EC各月合约结算价均有所上涨。其中，EC2502收盘价较上周回落200，收于 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 32241点；结算价回升175，收于32406点。本周的主要影响因素来自中东局势的反复。 EC2412 EC2502 EC2504 EC2506 EC2508 EC2510 上周五收盘价（点） 34739 3290 19512 19882 2102 1593 周五收盘价（点） 3615 32241 20128 21021 22588 17101 周涨幅 406 2 316 573 746 735 上周五结算价（点） 34307 3185 19383 19571 20686 15859 周五结算价（点） 3611 32406 20298 21127 22454 17251 周涨幅 526 175 472 795 855 878 持仓量（手） 8466 34651 19651 8395 7607 5280 EC行情回顾 集运指数期货收盘价 EC2412收盘价 点 EC2508收盘价 EC2502收盘价EC2510收盘价 EC2504收盘价 EC2506收盘价 4000 2000 2309 source：同花顺iFinD、南华研 2312 2403 2406 2409 刷新 集运指数期货结算价 EC2412结算价 点 EC2508结算价 EC2502结算价EC2510结算价 EC2504结算价 EC2506收盘价 4000 2000 2309 source：同花顺iFinD、南华研 2312 2403 2406 2409 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺iFinD、南华研究刷新 4现货信息运价 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 现货指数层面，截至11月18日，上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线，即期货标的指数继续上行，环比增幅为973（前值为1185），美西航线运价大幅下行，降幅为1335（前值为137）。 截至11月22日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）继续下行且降幅扩大，中国出口集装箱运价指数 （CCFI）则止降回升。 分航线来看，SCFI美东航线继续下行，但环比降幅收窄为128（前一周为415），SCFI美西航线同样继续下行，环比降幅为861（前一周 为1159），SCFI欧洲航线继续小幅下行，环比降幅为123（前一周为114）。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 集运市场综合运价指数 综合运价指数 最新值 前一周值 环比变化 环比变化率 FBX综合航线指数 3622 3569 53 149 CICFI 76025 77669 1644 212 SCFI 216008 225190 9182 408 NCFI 153336 166849 13513 81 CCFI 146791 143897 2894 201 集装箱船价指数 979051 974212 4839 05 CFFI 2441 2118 323 1525 集装箱船期租评估指数 1357 1350 7 052 SCFIS：欧洲航线 27717 252604 24566 973 SCFIS：美西航线 244304 281948 37644 1335 SCFI欧洲航线 2481 2512 31 123 SCFI美西航线 3821 4181 360 861 SCFI美东航线 5062 5281 219 415 SCFIS欧线和美西线 点 SCFIS欧洲航线基本港 SCFIS美西航线基本港右轴 6000 点 10000 4000 5000 2000 0 0 211222062212230623122406 source：同花顺iFinD、南华研究 刷新 SCFIS分航线环比 SCFIS欧洲航线环比 SCFIS美西航线环比右轴 05 05 025 0 0 025 2112 2206 2212 2306 2312 2406 source：同花顺iFinD、南华研究 刷新 主流船公司上海至鹿特丹小柜现舱报价 美元TEU MSC 马士基 达飞 ONE 长荣 中远海运 7500 5000 2500 2406 2407 2408 2409 2410 source：GeekYum、南华研究 2411 刷新 主流船公司上海至鹿特丹大柜现舱报价 美元FEU MSC 马士基 达飞 中远海运 ONE 长荣 12500 10000 7500 5000 2500 2406 2407 2408 2409 2410 source：GeekYum、南华研究 2411 刷新 SCFI欧线历史走势 美元TEU SCFI欧线 7500 5000 2500 0 1512 source：克拉克森、南华研究 1712 1912 2112 2312 刷新 SCFI欧线近一年走势 美元TEU SCFI欧线 4000 2000 2309 2312 2403 2406 2409 source：克拉克森、南华研究 刷新 SCFI欧线环比 02 0 02 2402 2404 2406 2408 2410 SCFI欧线近一年环比 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺iFinD、克拉克森、路孚特、Bloomberg、南华研究刷新 4现货信息需求面 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4现货信息供应端 集装箱船总体闲置运力占比季节性 2019 2020 2021 2022 2023 2024 10 8 6 4 2 0101 source：克拉克森、南华研究 0301 0501 0701 0901 1101 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 截至11月21日，全球集装箱船闲置运力比例收于28；17000TEU集装箱船的闲置运力收于43316TEU，占这类型船舶的0912000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于102568TEU，占这类型船舶的15。 17000TEU集装箱船闲置运力和其所占比例 TEU 17000TEU集装箱船闲置运力 17000TEU集装箱船闲置运力比例右轴 0075 200000 005 100000 0025 0 0 16121712181219122012211222122312 source：克拉克森、南华研究 刷新 1200016999TEU集装箱船闲置运力和其所占比例 1200016999TEU集装箱船闲置运力 TEU 1200016999TEU集装箱船闲置运力比例右轴 400000 0075 300000 200000 005 100000 0025 0 0 16121712181219122012211222122312 source：克拉克森、南华研究 刷新 上海港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 600 500 400 300 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 鹿特丹港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 300 200 100 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当周上海港口拥堵指数较上周减少540千TEU，收于5454千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周减少366千TEU，收于1712千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周减少287千TEU，收于1082千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周减少140千TEU，收于1024千TEU。 5价差解析 安特卫普港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 150 125 100 75 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 汉堡港口拥堵指数季节性 千TEU150 2023 2024 七年均值 100 50 0101 0301 0501 0701 0901 1101 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本期上海出口集装箱运价结算指数（SCFIS）欧洲航线迎来四连涨，收报277170点，较上周上涨24566点，涨幅达973；主力合约EC2502于周一指数发布日收于32400点，期现基差较上周环比回升24966点，收报46830点，贴水大幅收窄。 本周SCFIS大幅跟进修复，结合班轮公司提价预期，当前期现基差点位仍存在进一步走弱可能，但已处于相对合理范围。基