欧线集运周报：马士基预测运价持续回落

欧线集运周报 马士基预测运价持续回落 2024年8月11日 欧线集运周报 创元研究 摘要： 8月5日周一发布的SCFIS为6160.75点，较上期下跌92.45点，跌幅1.04%，回落幅度符合预期。本周远月合约EC2410、EC2412、2502、2504、2506受到现货端持续下跌以及马士基未来运价推演的影响，周线大幅收跌。本周EC主力合约完成换月，主力合约EC2412周五收于2749.5点，持仓量31190手。EC2410周五收于3216点，持仓量21401手。EC2408进入交割月，交割结算价为8月12、19、26日发布的SCFIS欧线的算术平均值。目前EC2408依然维持深贴水，周五收于5668点，持仓量11262手。本周现货报价进一步下调，对EC2408交割结算价估值造成一定影响，下调EC2408交割结算价保守估值至5636点左右。 8月9日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为4786美元/TEU，较上期下跌121美元，跌幅2.47%。SCFI地中海基本港、美西、美东维持下跌趋势。地中海航线由4997美元/TEU降至4733美元/TEU，跌幅5.28%，美西航线运价由6245美元/FEU下降至6068美元/FEU，跌幅2.83%，较先前平均每周6.3%的回落速度明显放缓。美东航线由9346美元/FEU降至9083美元/FEU，跌幅2.81%。 预计短期内主力合约以震荡为主，EC2410或被低估。后续关注周一盘后发布的SCFIS欧线。 创元研究宏观&有色组研究员：田向东 邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 联系人：崔宇昂 邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 一、近期回顾3 二、运价指数以及现货报价4 三、供需端6 四、地缘相关8 一、近期回顾 8月5日周一发布的SCFIS为6160.75点，较上期下跌92.45点，跌幅 1.04%，回落幅度符合预期。本周远月合约EC2410、EC2412、2502、2504、 2506受到现货端持续下跌以及马士基未来运价推演的影响，周线大幅收跌。本周EC主力合约完成换月，主力合约EC2412周五收于2749.5点，持仓量31190手。EC2410周五收于3216点，持仓量21401手。 EC2408进入交割月，交割结算价为8月12、19、26日发布的SCFIS欧线的算术平均值。目前EC2408依然维持深贴水，周五收于5668点，持仓量11262手。本周现货报价进一步下调，以当前欧线主要班轮公司的电商报价计算，第32周的运价中枢约为20GP-5220美元，40GP-8685美元，第33周的运价中枢约为20GP-5175美元，40GP-8550美元，第34周的运价中枢约为20GP-5004美元，40GP-8303美元。对EC2408交割结算价估值造成一定影响，下调EC2408交割结算价保守估值至5636点左右。 EC合约收盘价EC合约持仓量 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 4,000.0000 3,000.0000 2,000.0000 1,000.0000 0.0000 50,000.0000 40,000.0000 30,000.0000 20,000.0000 10,000.0000 0.0000 60,000.0000 EC2408.SHFEC2410.SHFEC2412.SHF EC2502.SHFEC2504.SHFEC2506.SHF EC2408.SHFEC2410.SHFEC2412.SHFEC2502.SHFEC2504.SHFEC2506.SHF 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 EC合约月差 3,500.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 0.0 -500.0 08-10月差08-12月差10-12月差 资料来源：iFind，创元研究 二、运价指数以及现货报价 8月9日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为4786美元/TEU，较上期下跌121美元，跌幅2.47%。 根据极羽提供的报价，8月第二周（8/12-8/18）上海至鹿特丹港的小柜运价均值在5175美元左右，大柜约8550美元。8月第三周小柜运价均值约 5175.5美元，大柜运价均值约8550美元。 达飞海运8月第三周上海至鹿特丹运价，小柜报价5030美元，大柜报 价8810美元，分别下降250美元、750美元。中远海运8月6日发布公告， 下调远东至欧洲基本港运价至小柜5300美元，大柜8600美元，先前运价为 小柜5525美元，大柜9225美元。 SCFI地中海基本港、美西、美东维持下跌趋势。地中海航线由4997美元/TEU降至4733美元/TEU，跌幅5.28%，美西航线运价由6245美元/FEU下降至6068美元/FEU，跌幅2.83%，较先前平均每周6.3%的回落速度明显放缓。美东航线由9346美元/FEU降至9083美元/FEU，跌幅2.81%。 SCFI欧洲基本港，美元/TEUSCFI地中海基本港，美元/TEU 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 147101316192225283134374043464952 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 147101316192225283134374043464952 201920202021202220232024201920202021202220232024 资料来源：克拉克森，创元研究资料来源：克拉克森,创元研究 SCFI美西基本港，美元/FEUSCFI美东基本港，美元/FEU 9,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.005,000.00 8,000.00 4,000.00 6,000.00 3,000.00 4,000.00 2,000.001,000.00 2,000.00 0.00 0.00 147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952 201920202021202220232024201920202021202220232024 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 SCFIS欧洲航线，点 SCFIS美西航线，点 12000.00 6000.00 10000.00 5000.00 8000.00 4000.00 6000.00 3000.00 4000.00 2000.00 2000.00 1000.00 0.00 0.00 2022-01-172023-01-172024-01-172022-01-172023-01-172024-01-17 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 TCI20GP欧洲，美元/TEUTCI20GP美国，美元/TEU 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2023-03-06 2023-04-06 2023-05-06 2023-06-06 2023-07-06 2023-08-06 2023-09-06 2023-10-06 2023-11-06 2023-12-06 2024-01-06 2024-02-06 2024-03-06 2024-04-06 2024-05-06 2024-06-06 2024-07-06 2024-08-06 0.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 2023-09-24 2023-10-24 2023-11-24 2023-12-24 2024-01-24 2024-02-24 2024-03-24 2024-04-24 2024-05-24 2024-06-24 2024-07-24 0.00 欧洲基本港地中海东地中海西 美西美东 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 TCI40GP欧洲，美元/FEUTCI40GP美国基本港，美元/FEU 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 2023-09-24 2023-10-24 2023-11-24 2023-12-24 2024-01-24 2024-02-24 2024-03-24 2024-04-24 2024-05-24 2024-06-24 2024-07-24 0.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 2023-09-24 2023-10-24 2023-11-24 2023-12-24 2024-01-24 2024-02-24 2024-03-24 2024-04-24 2024-05-24 2024-06-24 2024-07-24 0.00 欧洲基本港地中海东地中海西美西美东 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 三、供需端 港口拥堵方面，根据船视宝的港口数据，截至2024年8月9日，新加坡港的平均等泊时长10h;平均在锚船舶数量163艘，锚泊时长84h，平均作业时长37h。上海港的平均等泊时长为16h，在锚船舶数量679艘，锚泊时长为102h，平均作业时长28h。各项数据均处于历史正常水平 7月份欧元区综合PMI从6月份50.9降至50.2，依然维持在荣枯线上方，表明欧元区经济整体仍然呈现扩张趋势。6月份欧元区消费者信心指数 继续回暖，由6月份的-14上升至-13，已连续6个月上涨。 2024年集装箱船预计交付，艘2024年12-16999TEU集装箱船月度交付,TEU 70 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 65 60 60 45 40 50 30 33 29 31 32 40 30 20 10 0 资料来源：克拉克森，创元研究资料来源：克拉克森,创元研究 2024年17000+TEU集装箱船月度交付,TEU远东-欧洲海运贸易能力，TEU 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 500,000.00 480,000.00 460,000.00 440,000.00 420,000.00 400,000.00 380,000.00 2023-02-18 2023-03-18 2023-04-18 2023