航运周报：欧线即期运价有所回调

航运周报20240123欧线即期运价有所回调 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 中国出口集装箱运输市场不同航线运价走势出现分化，综合指数小幅上涨。截至1月19日，上海出口集装箱综合运价指数上为2239.61点，环比上涨1.5%。其中SCFI（欧线）收于3030美元/TEU，环比下行2.4%。SCFIS（欧线）最新为3509.06点，环比上涨11.7%，下周开始预计将转跌。 红海局势仍处于混乱状态，亚欧航线绕行已经成为常态。但节后基本面不确定性较大，以及距离节后仍有近一个月的时间，红海冲突平息的可能性无法完全排除，运价缺少有效的向上驱动。而节前运价走衰的趋势对市场情绪带来一定抑制，盘面向上突破难度较大。近日，亚洲地区缺箱问题逐渐浮现，集装箱生产订单有所增加，而集装箱生产周期较短，或仅对欧线基本面形成短期扰动。但对即期运价的下行存在一定支撑，春节期间运价下调幅度有限。当前盘面深度贴水现货指数，但考虑到指数后续回调空间不大，盘面短期维持震荡走势，关注节后运力短缺情况下运价再度上涨的机会。 美线方面，受巴拿马运河和红海通行的双重制约，供应减少推动美东运价上行。美西海运+陆运的替代方案也推动了美西运价的上涨，西岸港口吞吐份额继续回升。后续来看，巴拿马地区进入旱季，运河通行受限的状况或继续恶化，加上红海局势混乱、短期平息的概率偏低，绕行常态化之下，美线运价将维持偏强运行。 周内行业要闻回顾 1.近日，巴拿马运河管理局（ACP）宣布将本月的运河每日通行量增加到24艘。由于近期巴拿马运河降雨情况好转，该措施取代了之前的公告。在此之前，巴拿马运河管理局公告称1月份每日通行量为20艘，2月份为18艘。 2.由于绕道非洲导致船只航程大增，有贸易商和行业消息人士称，毛里求斯路易港、直布罗陀、加那利群岛和南非港等港口的船用燃料需求有所增加，开普敦和德班的销量大幅增长。自11月中旬红海危机事件开始以来，开普敦交付的低硫燃油价格已上涨15%，达到每吨近800美元。一些亚洲至欧洲航线的船只甚至需要提前在新加坡加更多燃油以防万一。与此同时，由于非洲许多港口基础设施难以满足突然增长的航运需求，部分港口还出现了拥堵现象。 3.迪拜世界港口公司(DPWorld)在澳大利亚四个最大港口运营的码头工作陷入停顿，预计争端可能在未来几周内进一步升级。自2023年10月以来，一直没有签订合同的澳大利亚海事联盟（MUA）在为期三天的谈判破裂后，从澳大利亚劳工监管机构获得了新的罢工权利，托运人和承运人呼吁政府进行干预。双方都指责对方在经过10个月的谈判和近4个月没有签订合同的情况下加剧了争端。DPWorld在悉尼、布里斯班、墨尔本和弗里曼特尔运营码头，这些码头总共处理澳大利亚约40%的货运量。该公司的竞争对手是该国另一家大型码头运营商帕特里克。 4.从2024年2月1日（装货日期）起，达飞将在亚欧航线收取超重附加费（OWS）。具体收费对象为：从东北亚、东南亚、中国、中国香港、中国澳门至北欧、斯堪的纳维亚、波兰和波罗的海航线的货物，如果集装箱总重等于或超过20吨，将收取200美元/TEU的超重附加费。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 2240 2206 1.5% 78.5% 117.5% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 3030 3103 -2.4% 102.4% 197.1% SCFI：上海美西 美元/FEU 4067 4037 0.7% 98.0% 121.5% SCFI：上海-美东 美元/FEU 5094 4278 19.1% 103.4% 92.1% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 3509 3141 11.7% 191.3% 213.5% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 1684 1674 0.6% 55.8% 114.1% FBX综合指数 美元/FEU 3410 2862 19.1% 167.0% 57.1% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 5492 4757 15.5% 238.8% 60.6% FBX：中国-美西 美元/FEU 2966 2588 14.6% 78.8% 124.0% FBX：中国-美东 美元/FEU 5094 4278 19.1% 103.4% 94.0% Clarksons租船指数 点 75.6 71.5 5.8% 12.5% -120.8% 干散货运输 BDI指数 点 1518 1360 11.6% -37.7% 89.5% BCI指数 点 2272 1880 20.9% -47.2% 154.4% BPI指数 点 1576 1412 11.6% -19.3% 47.2% BSI指数 点 1027 1078 -4.7% -29.8% 57.0% BHSI指数 点 594 605 -1.8% -34.2% 32.3% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 23.8 22.0 8.3% -16.2% 34.1% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.8 8.0 10.0% -39.4% 27.1% 燃油价格 低硫燃料油 美元/吨 591 574 3.0% 1.5% -4.0% 高硫燃料油 美元/吨 433 428 1.2% -3.7% 7.2% 船用柴油 美元/吨 767 786 -2.4% 0.3% -12.7% 高低硫燃油价差 美元/吨 158 131 20.1% 19.0% -25.4% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 苏伊士运河集装箱船通行情况 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 23/01 23/01 23/02 23/03 23/03 23/04 23/05 23/06 23/06 23/07 23/08 23/08 23/09 23/10 23/10 23/11 23/12 23/12 24/01 160 140 120 100 80 60 40 20 0 50 45 40 35 30 25 20 23/01 苏伊士运河集装箱通行（艘） 23/01 23/02 23/03 巴拿马运河新船闸通行情况 巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘） 巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU） 23/03 23/04 23/05 23/06 23/06 23/07 苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 23/08 23/08 23/09 23/10 23/10 23/11 23/12 23/12 500 450 400 350 300 250 200 150 100 24/01 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 25 20 15 10 5 0 90 88 86 84 82 80 78 76 74 23/07 艘 英尺 23/07 23/08 23/08 23/08 23/08 23/09 好望角集装箱通行情况 23/09 23/09 加通湖水位监测 23/09 23/10 东向 23/10 23/10 23/10 23/10 西向 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 23/08 23/09 23/10 23/11 23/12 24/01 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 17.5 17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 13 20/04 20/06 20/08 20/10 主流航线日度运力投放（TEU） 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 20/12 21/02 集装箱船舶航速（节） 大型船 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 中型船 22/02 22/04 22/06 22/08 小型船 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 23/10 23/12 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 14/01 14/06 14/11 15/04 全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 15/09 热闲置-TEU 16/02 集装箱船舶闲置比率（%） 16/07 16/12 17/05 17/10 冷闲置-TEU 18/03 18/08 19/01 19/06 脱硫塔安装-TEU 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 24/01 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 16/10 17/02 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02 22/06 22/10 23/02 23/06 23/10 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/