棉花周报：供应增量抑制棉价上行，郑棉期价承压阴跌 下游需求维持清淡氛围，关注年底备货表现

棉花周报20241209 第一部分国内外棉花市场基本 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 棉花周报20241209 供应增量抑制棉价上行，郑棉期价承压阴跌下游需求维持清淡氛围，关注年底备货表现 摘要： 截至12月06日CRB大宗商品价格指数有所下降，12月06日收盘报28634，较11月29日累计下降06，降幅为021。12月06日文华商品指数报17065，较11月15日减少153，降幅为089。12月06日，ICE期棉主力03合约报7010 美分磅，较11月29日下降185美分磅，降幅为257。截至12月06日当周 郑棉主力01合约收盘报13865元吨，较11月29下跌190元吨，持仓累计减少 102万手，至300万手。 郑棉主力合约整体延续震荡走势。从产业运行情况来看，国内以及美国棉花产量增幅明显，供应端的增量对棉花价格有一定的压力。此外目前巴西棉供应同比增加且价格相较美棉有优势，在一定程度上对美棉的出口形成压力。对于国内棉花而言，在国庆假期后，郑棉期价下跌，新年度皮棉成本与盘面维持倒挂，多数资源尚未在盘面进行保值，实盘压力较大。需求方面，在淡季行情的背景下需求表现不佳，纺企压力逐步增加，产成品库存增加，且纺织利润萎缩处于微亏状态。目前需要关注12月中下旬的订单表现，或有备货需求的存在。中短期内产业以及外部宏观环境暂无明显驱动，棉价或维持震荡走势为主。 作者：李淑娥棉花期货分析师从业资格证号：F3067146 交易咨询证号：Z0020813 邮箱：Lisehrrdqhcom联系电话：13062714540 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE03月 原油01月 黄金02月 CRB指数 美豆01月 玉米03月 单位元吨美分磅美元桶美元盎司点美分蒲式耳 11月29日 15279 21300 82 7195 6815 26739 28694 99075 43325 12月06日 15196 21250 8135 7010 6717 26549 28634 99475 44000 周涨跌 83 50 065 185 098 19 06 4 675 时间 11月29日 12月06日 涨跌 单位 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美EMOTM 06 45 32 832 14576 15003 826 14621 15035 巴西M 05 56 31 793 13902 14553 788 13958 14584 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至12月06日CRB大宗商品价格指数有所下降，12月06日收盘报28634，较11月29日累计下降06，降 幅为021。分具体品种看，避险品种黄金报26549美元盎司，较11月29日下降19美元盎司。原油报6717 美元桶，较11月29日下降098美元桶。农产品板块集体上涨，美豆较11月29日上涨4美分蒲式耳，美玉 米较11月29日上涨675美分蒲式耳，12月06日，ICE期棉主力03合约报7010美分磅，较11月29日下降 185美分磅，降幅为257。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年12月7日，新疆地区皮棉累计加工总量48043万吨，同比增幅1974。其中，自治区皮棉加工量32528万吨，同比增幅2720；兵团皮棉加工量15516万吨，同比增幅663。7日当日加工增量656万吨，同比增幅1094。 本周郑棉期价延续震荡走势，纯棉纱市场维持偏弱格局，传统淡季下成交持续清淡，内销依然疲弱，从品种表现来看，普梳纱好仍然好于精梳纱。纯棉纱价格继续阴跌，但本周价格下跌有所放缓，市场报价偏乱，同品种支数价差相差较大。 截至12月06日当周郑棉主力01合约收盘报13865元吨，较11月29下跌190元吨，持仓累计减少102 万手，至300万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 11月29日 6965 6900 13740 15279 14055 12月06日 6950 6838 13720 15196 13865 涨跌 15 62 20 83 190 12月06日，原材料价格较11月29日价格集体下跌。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 11月29日 14750 21300 24180 21050 21850 11400 17300 12月06日 14700 21250 24100 21000 21750 11250 17200 涨跌 50 50 80 50 100 150 100 12月06日，所有纱线价格较11月29日价格重心下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 11月29日 268 272 27 269 12月06日 267 271 27 268 涨跌 001 001 0 001 12月06日，外纱价格较11月29日价格整体重心下移。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 11月29日 23079 22639 22475 22789 12月06日 23076 22637 22554 22787 涨跌 3 2 79 2 12月06日，以人民币计价的外纱价格较11月29日价格涨跌互现。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 12月06日内外价差在1537元吨，11月29日价差是1489元吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 12月06日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15196元吨；FCIndexM 报8094美分磅，折1关税下价格14331元吨，折滑准税下14835元吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差361元吨，11月29日为460元吨。和1关税下价格相比差865元吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 12月06日，主力合约2501收盘报13865元吨，与FCIndexM（滑准税）价差970元吨，11月29日为764元吨，其与1关税下的FCIndexM价差466元吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至12月05日，ICE主力合约03月收盘价7111分磅，折合盘面价11259 元吨，与郑棉2501合约价差2605元吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14338元吨，与郑棉2501合约盘面价差（郑棉ICE棉）473元吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至12月06日，郑棉注册仓单为852张（96万吨），有效预报1391张，仓 单及有效预报总量为36万吨，11月29日为27万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE12月06日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为1331元吨，11月29日为 1224元吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国11月ISM制造业PMI484创今年6月以来最高水平高于预期 的476。新订单指数扩张录得五个月以来的最大涨幅表明企业信心正在改善美国总统大选后的乐观情绪正在萌芽。但目前就业数据表现不佳，本周二美国劳工统计局公布的数据显示，10月份最后一个工作日的职位空缺数量录得7744万个，高于市场预期的7475万个，9月份数据从7443万个下修至7372万个。此外，美国11月ADP 就业人数录得146万人，为2024年8月以来最小增幅。预期15万人，前值由233 万人修正为184万人。就业数据表现差于市场预期，美联储部分官员目前倾向12月继续降息但若通胀数据意外上行、改变对通胀走势的预测，会考虑暂停降息。国内方面，中国11月官方制造业PMI503较上月上升02个百分点高于预期502前值501制造业扩张步伐小幅加快。 供应方面，目前北半球新棉集中上市加工，产量逐渐清晰。对于美棉而言，目前采摘进度接近尾声，主产区得州的加工进度已过60。国内目前的加工量已过480万吨，且日加工量近7万吨左右的水平，国内供应端的增量较为明显。南半球，目前澳大利亚昆士兰州和新南威尔士州已经完成了种植，产区天气情况良好。巴西棉播种进程开启，截至12月1日巴西202425年度棉花种植完成21，环比增13个百分点。 下游市场方面，从主要棉花消费国来看，近期纺服出口数据表现尚可。10月多个国家纺服数据表现良好，孟加拉国服装出口额同环比均增，2024年10月份孟加拉服装出口额达33亿美元，同比增长23，环比增加10。越南商品出口总额为35635亿美元，环比增加457。其中，纺织服装出口额达3212亿美元，环比增加783，同比增加2516。近期越南纺企尤其是外资企业对于棉花的采购较为活跃，截至11月21 日越南已累计签约美棉254万吨，去年同期为127万吨，增幅较为明显，对于棉花消费整体尚可。 截至12月06日CRB大宗商品价格指数有所下降，12月06日收盘报28634，较11月29日累计下降06，降幅为021。12月06日文华商品指数报17065，较11月 15日减少153，降幅为089。12月06日，ICE期棉主力03合约报7010美分磅， 较11月29日下降185美分磅，降幅为257。截至12月06日当周郑棉主力01合 约收盘报13865元吨，较11月29下跌190元吨，持仓累计减少102万手，至300万手。 郑棉主力合约整体延续震荡走势。从产业运行情况来看，国内以及美国棉花产量增幅明显，供应端的增量对棉花价格有一定的压力。此外目前巴西棉供应同比增加且价格相较美棉有优势，在一定程度上对美棉的出口形成压力。对于国内棉花而言，在国庆假期后，郑棉期价下跌，新年度皮棉成本与盘面维持倒挂，多数资源尚未在盘面进行保值，实盘压力较大。需求方面，在淡季行情的背景下需求表现不佳，纺企压力逐步增加，产成品库存增加，且纺织利润萎缩处于微亏状态。目前需要关注12月中下旬的订单表现，或有备货需求的存在。中短期内产业以及外部宏观环境暂无明显驱动，棉价或维持震荡走势为主。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至12月06日当周郑棉主力01合约收盘报13865元吨，较11月29日下跌190 元吨，持仓累计减少102万手，至300万手。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标弱势。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（2324年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部（USDA），11221128日一周美国202425年度陆地棉净签约38714吨（含签约40089吨，取消前期签约1384吨），较前一周减少47，较近四周平均减少33。装运陆地棉35720吨，较前一周增加21，较近四周平均增加18。净签约本年度皮马棉839吨，较前一周减少66；装运皮马棉1293吨，较前一周减少28。本周未签约新年度陆地棉与皮马棉。 据统计，截至2024年11月28日