棉花周报：下游市场节前备货氛围较浓，支撑棉价重心小幅上移 关注近期实盘压力表现，郑棉期价或仍面临压力

棉花周报2024-01-07 ** 棉花周报|2024-01-07 下游市场节前备货氛围较浓，支撑棉价重心小幅上移关注近期实盘压力表现，郑棉期价或仍面临压力 摘要： 截至1月5日CRB大宗商品价格指数持稳运行，1月5日收盘报265.91，较12月30 日累计上涨2.08，涨幅为0.7%。国内文华商品指数1月5日收盘报180.99较12月30日 下跌1.4，跌幅为0.77%。1月5日，ICE期棉主力03合约报80.1美分/磅，较12月30 日价格下跌0.85美分/磅，跌幅为1.05%。截至1月5日当周郑棉主力05合约收盘报15455 元/吨，较12月30日上涨30元/吨，持仓累计增加4.5万手，至67.6万手。 本周郑棉期价重心有进一步的上移，周内期价最高涨至15735元/吨的位置，为近两个月的高点。目前下游市场走货情况较好，本周织厂开机继续上升，另外在棉纱价格上涨之下，织布企业年前备货也有增加，纺织企业近期对棉花原料的补库动力也较足，叠加产成品库存的去库效果明显，在一定程度上支撑棉价走高。不过目前距离春节放假已不足一月，纺企以及织厂已进行节前补库的行为，目前织厂原料库存已经达到高位水平，后续采购将逐步减少。在棉花价格持续走高的背景下，需要关注盘面的保值压力，由于目前仍有较多资源尚未进行套保，盘面价格的走高或将令实盘压力显现。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE3月 原油2月 黄金2月 CRB指数 美豆3月 玉米3月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 12月30日 16462 22380 91.4 80.95 71.33 2071.8 263.83 1297.5 470.75 1月5日 16625 22530 91.25 80.1 73.95 2052.6 265.91 1257 461.75 周涨跌 163 150 -0.15 -0.85 2.62 -19.2 2.08 -40.5 -9 时间 12月30日 1月5日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -1.2 -384 -381 93.1 16413 16558 91.9 16029 16177 巴西M -0.7 -291 -289 89.8 15838 16003 89.1 15547 15714 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至1月5日CRB大宗商品价格指数持稳运行，1月5日收盘报265.91，较12月30日累计上涨2.08，涨 幅为0.7%。分具体品种看，避险品种黄金报2052.6美元/盎司，较12月30日下跌19.2美元/盎司。原油报73.95 美元/桶，较12月30日上涨2.62美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较12月30日下跌40.5美分/蒲式耳，美 玉米较12月30日下跌9美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报80.1美分/磅，较12月30日下跌0.85美分/磅。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年1月6日，新疆地区皮棉累计加工总量510.65万吨，同比增幅15.79%。其中，自治区皮棉加工量337.71万吨，同比增幅28.53%；兵团皮棉加工量172.93万吨，同比减幅2.99%。6日当日加工增量2.26万吨，同比减幅48.07%。本周国内棉花期现货价格继续稳中略涨，纺企对棉花原料采购不及上周，不过整体交投意愿仍相对尚可。 本周纯棉纱市场整体交投气氛依旧较好，棉纱价格继续上涨。分具体品种来看，常规品种中，40支棉纱成交较好，32支相对略弱，50-60支棉纱需求较火，纺企供应紧张，市场对于年后预期逐步乐观。利润来看，有所修复，目前内地纺企C32S亏损在2000元/吨以内水平。 截至1月5日当周郑棉主力05合约收盘报15615元/吨，较12月30日上涨160元/吨，持仓累计减少2.6万 手，至64.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 12.30 7250 7340 12650 16462 15455 01.05 7250 7392 12650 16625 15615 涨跌 0 -52 0 229 85 1月5日，原材料价格较12月30日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 12.30 15140 22380 25370 21900 23280 11570 16750 01.05 15250 22530 25590 22080 23450 11600 16750 涨跌 110 150 220 180 170 30 0 1月5日，国内纱线价格较12月30日价格重心整体上移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.30 2.68 2.77 2.83 2.71 01.05 2.7 2.79 2.85 2.73 涨跌 0.02 0.02 0.02 0.02 1月5日，外纱价格较12月30日价格重心整体上移。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.30 22654 22623 23106 22533 01.05 23036 22999 23486 22911 涨跌 382 376 380 378 1月5日，以人民币计价的外纱价格较12月30日价格整体上涨，因原材料价格上涨。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 1月5日内外价差在-381元/吨，12月30日价差是-153元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 1月5日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16625元/吨；FCIndexM报 90.74美分/磅，折1%关税下价格15829元/吨，折滑准税下15979元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差646元/吨，12月30日为123元/吨。和1%关税下价格相比差796元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 1月5日，主力合约2405收盘报15615元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-364元/吨，12月30日为-884元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-214元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至1月4日，ICE主力合约03月收盘价80.18分/磅，折合盘面价12549 元/吨，与郑棉2405合约价差3065元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16256元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-641元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至1月5日，郑棉注册仓单为11671张（50.1万吨），有效预报2366张（10万吨），仓单及有效预报总量为60.1万吨，12月30日为57.7万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE1月5日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1010元/吨，12月30日为-1007 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，联合国经济和社会事务部发布联合国《2024年世界经济形势与展望》。 报告预测，全球经济增长预计将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%。同时表示，2024年通货膨胀呈下降趋势，但劳动力市场复苏仍不均衡。预计全球通胀率将进一步下降，估计从2023年的5.7%降至2024年的3.9%。但许多国家的物价压力仍然较大，地缘政治冲突进一步升级，有可能导致通胀再次上升。目前市场预期2024年内美联储降息依然值得期待，最快或于5月出现降息。国内方面，12月公布的制造业指数数据显示，12月份制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.3%，比上月微落0.1个百分点。12月份PMI指数在荣枯线下继续降低，表明经济下行压力有所加大。新订单、新出口订单指数在荣枯线下继续下降，反映需求不足的企业占比有所增加。 2023年12月，出疆棉总计发运36.56万吨，环比增加13.91万吨，环比增幅61%。 其中，通过公路发运33.31万吨，环比增加13.44万吨，同比增加6.35万吨。出疆棉 铁路发运量总计3.25万吨，环比增加0.47万吨，同比减少22.77万吨。2023年12月，出疆棉运输量环比持续增加，其中公路运输量增幅较为明显，主要因节前纺企原料补库需求增加。 目前下游全棉坯布行情仍持续，价格整体持稳运行，视量可优惠。目前织厂平均开机率在55%，库存天数维持在28天，厂商年前备货，整体成交尚可，目前织厂多赶制节前订单，大厂表示今年预计腊月二十九、年三十放假。目前常规品种接单情况尚可，C60S出货尚可，家纺类接单情况较好。外销订单大单下达仍不多，打样订单下达为主。 截至1月5日CRB大宗商品价格指数持稳运行，1月5日收盘报265.91，较12 月30日累计上涨2.08，涨幅为0.7%。国内文华商品指数1月5日收盘报180.99较12 月30日下跌1.4，跌幅为0.77%。1月5日，ICE期棉主力03合约报80.1美分/磅， 较12月30日价格下跌0.85美分/磅，跌幅为1.05%。截至1月5日当周郑棉主力05 合约收盘报15455元/吨，较12月30日上涨30元/吨，持仓累计增加4.5万手，至67.6万手。 本周郑棉期价重心有进一步的上移，周内期价最高涨至15735元/吨的位置，为近两个月的高点。目前下游市场走货情况较好，本周织厂开机继续上升，另外在棉纱价格上涨之下，织布企业年前备货也有增加，纺织企业近期对棉花原料的补库动力也较足，叠加产成品库存的去库效果明显，在一定程度上支撑棉价走高。不过目前距离春节放假已不足一月，纺企以及织厂已进行节前补库的行为，目前织厂原料库存已经达到高位水平，后续采购将逐步减少。在棉花价格持续走高的背景下，需要关注盘面的保值压力，由于目前仍有较多资源尚未进行套保，盘面价格的走高或将令实盘压力显现。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至1月5日当周郑棉主力05合约收盘报15615元/吨，较12月30日上涨160 元/吨，持仓累计减少2.6万手，至64.9万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量显示多、F2指标显示多。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部发布分美棉出口报告显示，截至12月21日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约33248吨(含签约37534吨，取消前期签约4286吨)，较前一周增加1