棉花周报：下游市场节前备货氛围较浓，支撑棉价重心小幅上移 关注近期实盘压力表现，郑棉期价或仍面临压力

作者：汪贞祥 下游市场节前备货氛围较浓，支撑棉价重心小幅上移关注近期实盘压力表现，郑棉期价或仍面临压力 从业资格证号： F3079553 摘要： 交易咨询证号： 截至1月5日CRB大宗商品价格指数持稳运行，1月5日收盘报265.91，较12月30日累计上涨2.08，涨幅为0.7%。国内文华商品指数1月5日收盘报180.99较12月30日下跌1.4，跌幅为0.77%。1月5日，ICE期棉主力03合约报80.1美分/磅，较12月30日价格下跌0.85美分/磅，跌幅为1.05%。截至1月5日当周郑棉主力05合约收盘报15455元/吨，较12月30日上涨30元/吨，持仓累计增加4.5万手，至67.6万手。 Z0018323 作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540 本周郑棉期价重心有进一步的上移，周内期价最高涨至15735元/吨的位置，为近两个月的高点。目前下游市场走货情况较好，本周织厂开机继续上升，另外在棉纱价格上涨之下，织布企业年前备货也有增加，纺织企业近期对棉花原料的补库动力也较足，叠加产成品库存的去库效果明显，在一定程度上支撑棉价走高。不过目前距离春节放假已不足一月，纺企以及织厂已进行节前补库的行为，目前织厂原料库存已经达到高位水平，后续采购将逐步减少。在棉花价格持续走高的背景下，需要关注盘面的保值压力，由于目前仍有较多资源尚未进行套保，盘面价格的走高或将令实盘压力显现。 邮箱Lise@hrrdqh.com 从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至1月5日CRB大宗商品价格指数持稳运行，1月5日收盘报265.91，较12月30日累计上涨2.08，涨幅为0.7%。分具体品种看，避险品种黄金报2052.6美元/盎司，较12月30日下跌19.2美元/盎司。原油报73.95美元/桶，较12月30日上涨2.62美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较12月30日下跌40.5美分/蒲式耳，美玉米较12月30日下跌9美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报80.1美分/磅，较12月30日下跌0.85美分/磅。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年1月6日，新疆地区皮棉累计加工总量510.65万吨，同比增幅15.79%。其中，自治区皮棉加工量337.71万吨，同比增幅28.53%；兵团皮棉加工量172.93万吨，同比减幅2.99%。6日当日加工增量2.26万吨，同比减幅48.07%。本周国内棉花期现货价格继续稳中略涨，纺企对棉花原料采购不及上周，不过整体交投意愿仍相对尚可。 本周纯棉纱市场整体交投气氛依旧较好，棉纱价格继续上涨。分具体品种来看，常规品种中，40支棉纱成交较好，32支相对略弱，50-60支棉纱需求较火，纺企供应紧张，市场对于年后预期逐步乐观。利润来看，有所修复，目前内地纺企C32S亏损在2000元/吨以内水平。 截至1月5日当周郑棉主力05合约收盘报15615元/吨，较12月30日上涨160元/吨，持仓累计减少2.6万手，至64.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 1月5日，原材料价格较12月30日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 1月5日，外纱价格较12月30日价格重心整体上移。 1月5日，以人民币计价的外纱价格较12月30日价格整体上涨，因原材料价格上涨。 数据来源：中国棉花信息网 1月5日内外价差在-381元/吨，12月30日价差是-153元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 1月5日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16625元/吨；FC IndexM报90.74美分/磅，折1%关税下价格15829元/吨，折滑准税下15979元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差646元/吨，12月30日为123元/吨。和1%关税下价格相比差796元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 1月5日，主力合约2405收盘报15615元/吨，与FC Index M（滑准税）价差-364元/吨，12月30日为-884元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-214元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 数据来源：中国棉花信息网 截至1月4日，ICE主力合约03月收盘价80.18分/磅，折合盘面价12549元/吨，与郑棉2405合约价差3065元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16256元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-641元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至1月5日，郑棉注册仓单为11671张（50.1万吨），有效预报2366张（10万吨），仓单及有效预报总量为60.1万吨，12月30日为57.7万吨。 2、郑棉期现价差分析 1月5日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1010元/吨，12月30日为-1007元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，联合国经济和社会事务部发布联合国《2024年世界经济形势与展望》。报告预测，全球经济增长预计将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%。同时表示，2024年通货膨胀呈下降趋势，但劳动力市场复苏仍不均衡。预计全球通胀率将进一步下降，估计从2023年的5.7%降至2024年的3.9%。但许多国家的物价压力仍然较大，地缘政治冲突进一步升级，有可能导致通胀再次上升。目前市场预期2024年内美联储降息依然值得期待，最快或于5月出现降息。国内方面，12月公布的制造业指数数据显示，12月份制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.3%，比上月微落0.1个百分点。12月份PMI指数在荣枯线下继续降低，表明经济下行压力有所加大。新订单、新出口订单指数在荣枯线下继续下降，反映需求不足的企业占比有所增加。 2023年12月，出疆棉总计发运36.56万吨，环比增加13.91万吨，环比增幅61%。其中，通过公路发运33.31万吨，环比增加13.44万吨，同比增加6.35万吨。出疆棉铁路发运量总计3.25万吨，环比增加0.47万吨，同比减少22.77万吨。2023年12月，出疆棉运输量环比持续增加，其中公路运输量增幅较为明显，主要因节前纺企原料补库需求增加。 目前下游全棉坯布行情仍持续，价格整体持稳运行，视量可优惠。目前织厂平均开机率在55%，库存天数维持在28天，厂商年前备货，整体成交尚可，目前织厂多赶制节前订单，大厂表示今年预计腊月二十九、年三十放假。目前常规品种接单情况尚可，C60S出货尚可，家纺类接单情况较好。外销订单大单下达仍不多，打样订单下达为主。 截至1月5日CRB大宗商品价格指数持稳运行，1月5日收盘报265.91，较12月30日累计上涨2.08，涨幅为0.7%。国内文华商品指数1月5日收盘报180.99较12月30日下跌1.4，跌幅为0.77%。1月5日，ICE期棉主力03合约报80.1美分/磅，较12月30日价格下跌0.85美分/磅，跌幅为1.05%。截至1月5日当周郑棉主力05合约收盘报15455元/吨，较12月30日上涨30元/吨，持仓累计增加4.5万手，至67.6万手。 本周郑棉期价重心有进一步的上移，周内期价最高涨至15735元/吨的位置，为近两个月的高点。目前下游市场走货情况较好，本周织厂开机继续上升，另外在棉纱价格上涨之下，织布企业年前备货也有增加，纺织企业近期对棉花原料的补库动力也较足，叠加产成品库存的去库效果明显，在一定程度上支撑棉价走高。不过目前距离春节放假已不足一月，纺企以及织厂已进行节前补库的行为，目前织厂原料库存已经达到高位水平，后续采购将逐步减少。在棉花价格持续走高的背景下，需要关注盘面的保值压力，由于目前仍有较多资源尚未进行套保，盘面价格的走高或将令实盘压力显现。 截至1月5日当周郑棉主力05合约收盘报15615元/吨，较12月30日上涨160元/吨，持仓累计减少2.6万手，至64.9万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量显示多、F2指标显示多。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部发布分美棉出口报告显示，截至12月21日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约33248吨(含签约37534吨，取消前期签约4286吨)，较前一周增加154%，较近四周平均减少18%。装运陆地棉50417吨，较前一周增加50%，较近四周平均增加96%，创下本年度以来单盾装运量新高。净签约本年度皮马棉1225吨，较前一周减少31%;装运皮马棉1247吨，较前一周减少71%。本周签约新年度陆地棉295吨，未签约新年度皮马棉 截至12月26日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-9710手，此前一周的数据为-7565手；基金净多头持仓较上周减少2145手。 2、ICE期棉分析 1月5日，ICE期棉主力03合约报80.1美分/磅，较12月30日价格下跌0.85美分/磅，跌幅为1.05%。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 第五部分操作建议 综合来看，本周郑棉期价整体延续稳中偏强的走势，需要关注保值盘对盘面压力的影响。 建议轧花企业关注趋势性套保机会，积极适量套保。或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。 对于下游纺企而言，可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。