汽车行业点评报告：新势力跟踪之11月销量点评：13车企新能源车企合计交付同比+63%，行业交付符合预期

11月13家新势力车企整体交付量环比增长4%，13家新能源乘用车重点车企交付量合计96.58万辆，同比增长63%，环比增长4%。11月车企动态主要集中在出海、补能设施建设、智能化迭代方面。

1. 车企动态：

   • 理想汽车：11月交付48,740辆，同比增长19%，环比下降5%。截至11月底，理想汽车在全国已有475家零售中心，覆盖141个城市；1501座理想超充站，5168个充电桩。
   • 小鹏汽车：11月交付30,895辆，同比增长54%，环比增长29%。11月7日小鹏P7+上市，刷新新势力新车下线速度最快纪录。
   • 蔚来汽车：11月交付20,575辆，同比增长29%，环比下降2%。截至11月底，蔚来已建设换电站2,217座，充电站3,485座，充电桩20,421根。
   • 零跑汽车：11月交付40,169辆，创历史新高，同比增长117%，环比增长5%。11月25日与缅甸NPK MOTOR公司签署战略协议，将在缅甸建立组装线。
   • 广汽埃安：11月交付42,301辆，同比增长1.77%，环比增长5.62%。A+王者埃安RT正式上市，售价11.98万起。
   • 吉利极氪：11月交付27,011辆，同比增长106.13%，环比增长7.83%，再创历史新高。11月28日极氪全球第500家门店亮相新加坡狮城。
   • 问界：11月交付32,352辆，同比增长72%，环比下降5%。问界M7交付12,573辆，问界M5交付2,278辆。11月8日问界系列OTA升级，开启智能新体验。

2. 投资建议：

   • 配置思路：先整车后零部件。
   • 国内整车格局和估值有望迎来新一轮重塑，车企选股排序：
     1. 国内智能化领先且全栈自研【小鹏汽车+理想汽车】；
     2. 华为重要车企合作伙伴【赛力斯+长安汽车等】；
     3. 国有车企国企改革先锋【上汽集团+广汽集团等】；
     4. 其他车企：比亚迪+吉利汽车+长城汽车+零跑汽车等。
   • 国内零部件有望迎来新一轮成长：
     1. 特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团+旭升集团+华域汽车等】；
     2. 智能化增量部件【德赛西威+伯特利+地平线机器人+华阳集团+均胜电子等】；
     3. 其他【福耀玻璃+星宇股份等】。

3. 风险提示：

   • 智能驾驶相关技术迭代/产业政策出台低于预期；
   • 华为/小鹏等车企新车销量低于预期。