汽车行业点评报告：新势力跟踪之2月销量点评：15家车企新能源车合计交付环比-42%，表现符合预期

交运设备 2024-03-04 黄细里,孟璐东吴证券喜马拉雅

理想汽车：
- 2月交付20,251辆，同比增长22%，环比下降35%。
- 零售中心数量覆盖142个城市，单店效能为43辆/家，环比下滑35.98%。
- 新车理想MEGA于3月发布，起售价55.98万元，预计月销5~7千台。
小鹏汽车：
- 2月交付4,545辆，同比下降24%，环比下降45%。
- 小鹏X9累计交付1,448台。
- 全球化进展：与中东非五国经销商集团合作，多款车型将在Q2上市交付；与大众汽车集团签订技术合作协议。
蔚来：
- 2月交付8,132辆，同比下降33%，环比下降19%。
- 发布2024款车型，性能升级，智能系统更新，开启全量推送。
哪吒汽车：
- 2月交付6,085辆，同比下降40%，环比下降39%。
- 推出多款降价策略，哪吒X全系列直降2.2万元，哪吒AYA直降8,000元，哪吒S直降5,000元。
零跑汽车：
- 2月交付6,566辆，同比增长105%，环比下降47%。
- 新车C10发布，全系列产品焕新上市。
广汽埃安：
- 2月终端销量16,676辆，同比增长45%，环比下降33%。
- AION Y Plus系列上市，定价更加亲民。
吉利极氪：
- 2月交付7,510辆，同比增长38%，环比下降40%。
- 第10000辆极氪007量产下线，全新车型上市，智能化系统升级。
问界：
- 2月交付21,142辆，同比增长503%，环比下降36%。
- 新M7交付18,479辆，M9上市62天累计大定突破5万辆，已启动全国交付。

投资建议：
- 总量维度：预计Q1汽车市场整体稳定，乘用车、重卡、大中客市场分别增长9%、22%、44%，国内外销量协同增长。
- 催化维度：商用车板块有望复苏，重卡、大中客销量增长确定性强，宇通客车、潍柴动力、中国重汽表现值得关注。
- 智能整车主线：关注理想汽车、小鹏汽车、长安汽车、吉利汽车等品牌的智能技术发展。
- 智能化催化零部件：新泉股份、德赛西威、伯特利、保隆科技等公司受益于特斯拉新车定点和智能技术发展。
风险提示：
- 全球经济复苏不确定性、L3-L4级别自动驾驶技术进展、全球新能源汽车渗透率增长速度、地缘政治风险等。