金融工程定期：港股量化：11月成交活跃度大幅下降，12月增配成长

1. 港股市场11月概览

• 11月港股市场持续回调，恒生科技指数和恒生指数月涨跌幅分别为-3.24%和-4.40%。
• 成交活跃度大幅下降，港股通日均成交额1137.2亿港元，较10月下降39.2%。
• 多数行业收益率不佳，基础化工、电子、通信等行业涨幅居前。

2. 港股通成分股资金流分析

• 南下资金持续大额净流入，月净流入约1250.2亿港元，创2021年2月以来最大单月净流入额。
• 累计净流入达36023.4亿港元。
• 四类经纪商持仓市值占比：南下资金17.02%，外资63.74%，中资12.77%，港资及其他6.47%。
• 南下资金净流入靠前的行业：基础化工、家电、电力设备及新能源、煤炭、电子。
• 外资净流入靠前的行业：交通运输、农林牧渔、建筑、综合、房地产；净流出靠前的行业：电力设备及新能源、基础化工、家电、煤炭、综合金融。
• 中资净流入靠前的行业：家电、汽车、石油石化、医药、计算机；净流出靠前的行业：电力设备及新能源、综合金融、综合、基础化工、电子。
• 港资及其他净流入靠前的行业：有色金属、汽车、医药、石油石化、传媒；净流出靠前的行业：电力设备及新能源、基础化工、电子、综合、国防军工。
• 四类经纪商净流入占比居前的十只个股平均收益率：南下资金27.0%，外资系-16.7%，中资系-23.3%，港资及其他-8.8%。

3. 港股优选20组合的11月绩效

• 组合收益率为-5.7%，基准指数收益率为-3.6%，超额收益率-2.1%。
• 全区间（2015.1~2024.11）超额年化收益率14.1%，超额收益波动比为1.1。

4. 港股优选20组合的12月持仓

• 成长板块比例有所提升。

5. 风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。