电子行业先进科技主题周报-周观点：OpenAI发布新模型o1，加持微软Office升级

证周观点：OpenAI发布新模型o1，加持 研 券微软Office升级 究——先进科技主题周报20240909-20240915 报 告增持（维持）主要观点 【市场回顾】 行业:电子 本周上证指数报收2704.09点，周涨跌幅为-2.23%；深证成指报 日期: 2024年09月21日 收7983.55点，周涨跌幅为-1.81%；创业板指报收1535.17点， 周涨跌幅为-0.19%；沪深300指数报收3159.25点，周涨跌幅为 分析师:王红兵 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 11% 6% 2% -3%09/2312/2302/2404/2407/2409/24 -7% -11% -16% -20% -25% SAC编号:S0870523060002 行业动态 相关报告： 《助听器功能或将登陆苹果AirPodsPro，中国企业突破氢离子注入核心技术》 ——2024年09月18日 《新需求、新方案——从加工方式演进路径看消费电子钛合金投资机会》 ——2024年09月09日 《持续追踪华为三折叠手机进展，24Q3晶圆代工产能利用率有望进一步改善》 ——2024年09月09日 -2.23%。中证人工智能指数报收866.7点，周涨跌幅+2.17%，板块涨幅优于大盘走势。 【科技行业观点】 9月13日，OpenAI上新o1系列新模型，在复杂推理、数学和代码问题方面提升到全新高度。o1系列分为三个型号：1）o1是新的大模型天花板；2）o1-preview是o1的早期版本，在ChatGPT中会向所有Plus和Team用户推出，在API中向tier5开发者推出。3）o1-mini速度更快、性价比更高，适用于需要推理和无需广泛世界知识的任务。o1系列可以帮医疗保健研究人员来注释细胞测序数据，帮助物理学家可以生成量子光学所需的复杂数学公式，所有领域的开发人员可以使用o1来构建和执行多步骤工作流程。全新的o1系列拥有真正的通用推理能力，具有奥数金牌能力，在物理、生物、化学基准测试中超过了人类博士水平。我们认为o1系列模型拥有强大的强化学习算法，在回答问题之前用更多时间去思考问题，通过训练来完善思维过程，并尝试不同策略，因此o1的性能随着更多的强化学习（训练时间计算）和更多的思考时间（测试时间计算）投入，性能不断提高。 在微软Copilot第二弹发布会上，CEO纳德拉官宣用AI开启Web+Work+Pages，其中：1）CopilotPages：可以用一个界面完成上网搜索+内容策划+团队写作，是Copilot聊天中动态、持久的“画布”。2）办公全家桶Copilot升级：AI生成Python代码可以秒处理Excel数据，一句提示即可转变为PPT。3）Copilot智能体：是首发自动化执行业务流程AI助手。AI方面，全新Copilot得到o1模型的加持，推理性能更高、响应更快。微软陆续开展与Python、Pandas、Matplotlib、NLTK等分析库的合作，AI加码Excel后，Python代码可直出数据。我们认为微软新功能包括一句话生成PPT、Python代码直接在Excel中运行、及AI助手自动化业务流程，把Copilot想象成AI的UI，打破办公工具、通信、业务流程之间的孤岛，有望改变十亿人的工作方式。 投资建议 我们建议：生成式AI应关注商业化落地。我们认为前期商业化落地在算力设施的增长空间较为明显，具有高确定性；后期软件应用端应优先关注需求较高、上下游绑定较为紧密、具有较高行业壁垒的低估值公司。建议关注以下赛道： 1）AI算力相关硬件端：光模块【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通 行业动态 信】；PCB【深南电路】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【东山精密】。 2）高速公路信息化：【通行宝】。 3）低空经济：【莱斯信息】。 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 表：人工智能领域相关公司对比（截至2024年9月15日） 细分板块 股票简称 营业收入 归母净利润 PE2024E 估值 PE2025E 年初至今 2023 2023YoY 24H1 24H1YOY 2023 2023YoY 24H1 24H1YOY 深南电路 135.3 -3.33% 83.2 37.91% 14.0 -14.81% 9.9 108.32% 24.4 20.3 36.01% PCB 沪电股份 89.4 7.23% 54.2 44.13% 15.1 11.09% 11.4 131.59% 26.5 20.3 55.98% 生益科技 165.9 -7.93% 96.3 22.19% 11.6 -23.96% 9.3 68.04% 22.3 18.0 -4.61% 液冷 曙光数创 6.5 25.63% 1.0 -56.70% 1.0 -10.63% -0.1 -111.90% 45.6 34.6 -25.97% 英维克 35.3 20.72% 17.1 38.24% 3.4 22.74% 1.8 99.63% 28.1 21.4 -4.05% 海光信息 60.1 17.30% 37.6 44.08% 12.6 57.17% 8.5 25.97% 104.0 75.0 10.03% 寒武纪 7.1 -2.70% 0.6 -43.42% -8.5 32.47% -5.3 2.70% -204.7 -974.2 63.38% 紫光国微 75.7 6.26% 28.7 -23.18% 25.3 -3.84% 7.4 -47.04% 15.2 12.3 -32.43% 澜起科技 22.9 -37.76% 16.6 79.49% 4.5 -65.30% 5.9 624.63% 40.6 26.1 -12.58% 算力 兆易创新 57.6 -29.14% 36.1 21.69% 1.6 -92.15% 5.2 53.88% 38.5 26.2 -29.32% 北京君正 45.3 -16.28% 21.1 -5.15% 5.4 -31.93% 2.0 -11.10% 32.1 24.8 -31.70% 芯原股份 23.4 -12.73% 9.3 -21.27% -3.0 -501.64% -2.8 -1381.89% -125.4 169.2 -49.46% 国科微 42.3 17.38% 8.5 -66.51% 1.0 -36.74% 0.3 -70.36% 117.4 89.8 -26.29% 瑞芯微 21.3 5.17% 12.5 46.44% 1.3 -54.65% 1.8 636.99% 53.4 34.1 -21.84% 源杰科技 1.4 -48.96% 1.2 95.96% 0.2 -80.58% 0.1 -44.56% 106.8 54.8 -41.97% 光芯片/ 仕佳光子 7.5 -16.46% 4.5 36.07% -0.5 -173.97% 0.1 167.47% 84.9 43.5 -35.17% 光器件 长光华芯 2.9 -24.74% 1.3 -10.39% -0.9 -177.10% -0.4 -299.35% -812.8 81.7 -61.61% 腾景科技 3.4 -1.29% 2.1 26.77% 0.4 -28.72% 0.3 60.98% 37.8 27.4 -40.56% 中际旭创 107.2 11.16% 108.0 169.70% 21.7 77.58% 23.6 284.26% 24.9 16.4 43.30% 新易盛 31.0 -6.43% 27.3 109.07% 6.9 -23.82% 8.7 200.02% 37.9 22.9 103.70% 天孚通信 19.4 62.04% 15.6 134.27% 7.3 81.14% 6.5 177.20% 29.3 19.0 18.43% 光模块/ 博创科技 16.8 -0.57% 7.5 -20.50% 0.8 -59.49% 0.1 -91.14% 29.1 22.5 -36.61% 光引擎 华工科技 102.1 -15.01% 52.0 3.51% 10.1 11.14% 6.2 7.40% 21.9 17.2 -3.92% 光迅科技 60.6 -12.31% 31.1 10.48% 6.2 1.80% 2.1 -12.64% 27.6 19.9 -5.65% 剑桥科技 30.9 -18.46% 17.6 1.31% 1.0 -44.59% 0.8 -48.69% 0.0 0.0 -27.20% 太辰光 8.8 -5.22% 5.1 30.60% 1.6 -13.86% 0.8 10.96% 26.1 18.8 -29.06% 千方科技 77.9 11.28% 35.7 6.24% 5.4 212.39% 0.1 -95.71% 18.6 16.1 -34.16% AI+交通 通行宝 7.4 24.19% 3.3 18.18% 1.9 26.66% 1.1 8.01% 29.3 22.1 -13.53% 中兴通讯 1242.5 1.05% 624.9 2.94% 93.3 15.41% 57.3 4.76% 10.9 9.9 -8.94% 烽火通信 311.3 0.68% 138.5 -7.02% 5.1 24.39% 2.2 8.68% 24.1 18.0 -15.24% 通信设备 锐捷网络 115.4 1.90% 50.4 4.40% 4.0 -27.26% 1.5 10.08% 35.9 27.4 -16.78% 共进股份 85.3 -22.27% 39.9 -8.36% 0.6 -71.46% -0.2 -108.15% 21.0 16.6 -24.42% 菲菱科思 20.7 -11.80% 8.2 -17.00% 1.4 -26.34% 0.8 -15.69% 24.8 18.1 -31.15% 中科曙光 143.5 10.34% 57.1 5.77% 18.4 18.88% 5.6 3.38% 23.5 19.5 -9.82% 服务器 紫光股份浪潮信息 773.1658.7 4.39% 379.5 5.29% 21.0 -2.54% 10.0 -2.13% 21.9 17.6 -4.25% -5.41% 420.6 68.71% 17.8 -14.54% 6.0 90.56% 21.4 17.5 -5.82% 工业富联 4763.4 -6.94% 2660.9 28.69% 210.4 4.82% 87.4 22.04% 15.0 12.2 30.86% 三六零 90.6 -4.89% 36.9 -18.02% -4.9 77.65% -3.4 -47.82% 1036.8 221.0 -23.35% 深信服 76.6 3.36% 27.1 -7.72% 2.0 1.89% -5.9 -6.94% 71.1 49.2 -38.19% 数据要素 易华录 7.6 -52.31% 3.4 -34.34% -18.9 -16477.75% -3.7 -23.61% -239.6 105.3 -53.96% 广电运通 90.4 20.15% 47.1 29.45% 9.8 17.80% 5.0 5.20% 20.0 17.3 -24.14% 金山办公 45.6 17.27% 24.1 11.09% 13.2 17.92% 7.2 20.38% 53.6 42.5 -42.53% AI+办公 科大讯飞 196.5 4.41% 93.2 18.91% 6.6 17.12% -4.0 -644.59% 122.0 79.6 -26.90% 用友网络 98.0 5.77% 38.1 12.93% -9.7 -541.28% -7.9 6.06% 227.2 73.0 -51.71% AI+金融 同