全球二次通胀徐徐展开--从经济四周期配置大类资产12月篇

研究报告总结

经济背景与政策

• 美国：共和党赢得大选并掌控国会，将实施大规模减税、加征关税、驱逐非法移民等政策，预计推动美国经济再加速和通胀上升。
• 中国：部分商品出口退税取消或下调，开始对海外消费者征收增值税，输出通胀。

通胀与货币政策

• 美国：预计美联储降息周期可能在2025年三季度结束，最快2025年底加息。
• 全球：美国大规模关税战和驱逐非法移民将引发通胀上行，中国开始输出通胀。

投资策略

• 权益市场：美国金融资本可能大规模撤离，中国权益市场有足够容量容纳国际资本，延续震荡上行慢牛行情。
• 大宗商品：中美经济共振上行，全球二次通胀展开，大宗商品价格缺乏上升浪。
• 黄金：对冲大通胀，预计2025年金价向3000美元上方进发。
• 外汇：人民币汇率进入弹性防御局，预计2025年保持在7.00元至8.00元之间。
• 债券：长债价格进入下行期，面临踩踏风险。

关键点总结

• 美国经济：大规模减税、关税战、驱逐非法移民等政策将推升通胀。
• 中国市场：出口退税调整，开始对海外消费者征收增值税，输出通胀。
• 全球通胀：中美经济共振上行，全球二次通胀展开。
• 投资建议：权益市场延续震荡上行，大宗商品价格缺乏上升浪，黄金对冲通胀，人民币汇率保持弹性防御。

以上总结涵盖了报告的主要内容和关键数据，确保条理清晰、易于理解。