国联宏观工业产出或继续回升对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望

【国联宏观】工业产出或继续回升——对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望 11月PMI指数为50.3%，较上月环比回升0.2个百分点。 从结构上看，小型企业景气度上行较为明显，或是11月PMI回升的主要拉动项。 从主要分项指数看，供给与需求子指数均进一步回升，其中新出口订单子指数明显回升，新一轮“抢出口”可能已经开启。 综合PMI与 【国联宏观】工业产出或继续回升——对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望 11月PMI指数为50.3%，较上月环比回升0.2个百分点。 从结构上看，小型企业景气度上行较为明显，或是11月PMI回升的主要拉动项。 从主要分项指数看，供给与需求子指数均进一步回升，其中新出口订单子指数明显回升，新一轮“抢出口”可能已经开启。 综合PMI与高频数据表现，我们认为11月工业生产环比乃至整体经济的环比增速或有望继续回升。 11月经济修复可能有两条主线：1）地产市场“止跌回稳”的势头或更趋明显，这也有助于改善消费者信心；2）制造业投资和基建投资可能进一步提振总需求，并使得总体工业生产表现出较强的韧性。