开源12月金股20241201

开源12月金股20241201_导读 2024年12月01日21:50 关键词 开源证券首席策略魏建荣张宇光吴柳燕李依然高超罗通李意方光照陈宝健陈雪莉周磊政策经济牛市风格消费类政策自主可控 全文摘要 开源证券多位行业首席分析师探讨了各行业未来展望及投资策略，强调政策信心与增长预期调整的重要性。他们预测2025年可能迎来牛市第二阶段，关注消费政策力度、经济周期差异及科技、券商、保险、医疗、传媒和农业等领域机遇。同时，讨论了国际市场，特别是关税政策对预期的影响，强调自主可控与高端制造主题。 开源12月金股20241201_导读 2024年12月01日21:50 关键词 开源证券首席策略魏建荣张宇光吴柳燕李依然高超罗通李意方光照陈宝健陈雪莉周磊政策经济牛市风格消费类政策自主可控 全文摘要 开源证券多位行业首席分析师探讨了各行业未来展望及投资策略，强调政策信心与增长预期调整的重要性。他们预测2025年可能迎来牛市第二阶段，关注消费政策力度、经济周期差异及科技、券商、保险、医疗、传媒和农业等领域机遇。同时，讨论了国际市场，特别是关税政策对预期的影响，强调自主可控与高端制造主题。整体上，对话聚焦于行业深刻见解及投资策略建议，反映全球经济形势与国内因素对市场的影响。 章节速览 ●00:00开源证券12大12月10大金股电话会议策略解读 在12月10日的开源证券12大12月10大金股电话会议中，开源策略首席分享了对于下个月以及2025年的市场策略与观点。他提到，25年牛市进入第二阶段，强调政策信心与降低斜率预期的重要性。长期视角下，政策总量的释放将有节制，消费类政策的边际增量将是稳增长的关键。会议还强调了2025年以我为主的股权投资时代，市场将以震荡为主，但有上顶下底，3200点到3300点是相对舒适位置。此外，讨论了关税预期与现实的差距以及海外经济周期的影响，建议关注科技、券商保险、地产链、新能源和医药等领域的投资机会。 ●06:04开源金工魏建荣分享军工视角下的行业配置思路 魏建荣介绍了军工视角下的行业配置思路，从定量模型角度出发，推荐了传媒、环保、煤炭、机械、商贸零售、计算机、电力设备、轻工、食品饮料、银行等十个行业。强调了大科技、大制造板块，偏好成长风格，与策略部门的观点一致。开源军工的行业配置体系已运行五年，覆盖资金链基本面、动量面等，通过六个子模型对行业进行打分，每月选取总分最高的前十个行业作为推荐。 ●09:11食品饮料首席分析甘源食品的推荐及零食出海策略 报告指出当前食品市场预期与基本面出现背离，建议关注具备业绩突出或强成长逻辑的品种。介绍了甘源食品在越南市场取得的初步成功，通过官方渠道扩大分销，并计划进一步拓展至东南亚其他国家，展示零食出海的潜力和趋势。强调出海逻辑可能驱动整个零食板块的增长，建议关注相关标的。 ●13:21推荐比亚迪电子及展望智能驾驶产业 强调智能驾驶为2025年重要产业机会，预计比亚迪高阶支架渗透率提升，比亚迪电子作为母公司供应链受益者，预计明年利润增长。智能驾驶预控是汽车电子业务增长核心，预期有50%高增长。捷普业务预计收入稳定，通过自动化和降本增效提升经营利润率。此外，比亚迪电子在AMR预控机器人及AI服务器领域有望实现量产，为公司带来更多利润贡献。 ●18:57推荐山东黄金：四季度业绩预期及长期增长潜力 尽管山东黄金的估值当前看起来不便宜，但预计公司在四季度的利润释放会是一个亮点，主要由于年度业绩考核和产量的稳定增长。公司矿山产量的持续增长，以及在海外的合营金矿表现正常，显示出其产量边际的积极变化。此外，公司未来的成长规划和超前布局，使得它在未来5到10年内的增长潜力值得期待。尽管市场存在不确定性，但黄金作为避险资产的地位稳固，预计未来金价将持续支撑黄金股的估值，即使金价不大幅上涨，估值修复也能带来较大空间。 ●23:33看好券商和保险板块：高超推荐财通证券为金股 分析师基于券商和保险板块目前的估值和机构持仓处于历史偏低水平，推荐积极增持。在个人投资者成为重要增量资金的背景下，券商板块表现优于寿险板块。尽管近期股市有回落，但交易量仍维持在高位，预计券商的盈利增长将十分亮眼。重点关注财通证券，原因包括其良好的股东背景、区位优势以及在线开户的优势。财通证券预计今年业绩平稳，但明年有望增长50%，当前估值有较大提升空间。 ●28:24推荐长电科技作为12月金股 电子主席罗通推荐长电科技为12月金股，主要基于三方面理由：一是AI技术发展，特别是AI手机领域，苹果作为领先者，与OpenAI合作，看好果链投资机会；二是自主可控成为重要话题，封装技术对于提升芯片性能至关重要，长电科技在先进封装技术方面表现突出；三是市场需求持续复苏，控股股东更换为国企央企，有利于公司在 自主可控背景下的发展。 ●32:44推荐必得医药为投资重点 开源证券医药研究员俞如燕在汇报中指出，科研服务板块的公司盈利能力在增强，估值处于低位，国家政策支持国内创新行业发展。必得医药作为重点推荐，海外收入占比近60%，毛利率高于国内同行业，盈利能力提升明显。预计2024年收入约11亿，利润1.1亿，2025年收入有望恢复至20%以上增长，推荐为长期布局时间点。 ●36:41开源传媒互联网方光照汇报传媒贡献及策略 方光照从三个方面汇报了开源传媒12月的传媒贡献和策略：一是AI应用和IT技术在游戏领域的应用，特别是在休 闲游戏和扑克牌业务中的融合；二是提升扑克牌产品的价格和市场份额，同时推出高毛利率的新产品；三是投资球星卡业务，利用其在国内市场的稀缺性和成长性带来投资收益。 ●40:27推荐卡牌及AI应用相关公司 首先推荐的是基于扑克牌制造优势布局IP卡牌的公司，预计未来业绩增长并被视作12月金股。随后转向AI应用领域，指出美股AI应用公司股价表现强劲，看好国内AI应用趋势。推荐金山办公作为A股AI应用龙头，基于其WPSAI2.0的创新和庞大的用户基础，预期AI渗透率和UP值将提升。 ●45:12生猪板块分析及巨星农牧投资价值探讨 陈雪丽讨论了生猪行业的近期表现，指出去年去产能导致今年5至8月猪价上涨，随后缓慢回调。11月下旬猪价企稳反弹，与屠宰量关联性增强，显示消费驱动开始。强调12月为消费旺季，猪肉需求增加，且供给端养殖户可能 增加出栏，但需注意冬季疫病风险。从股价角度，生猪板块位置较低，机构配置比例也低，暗示弹性大。最后推荐关注巨星农牧，因其明年出栏量预期增长，成本控制良好，认为是投资价值高的标的。 ●49:15周磊推荐平高电气作为投资标的 开源公用的周磊老师在会议中推荐了平高电气。他指出，从行业层面看，随着25年输配电价监管周期的来临，国网将强力推进建设和交付，加之电网板块年内招标略低于预期，但个股如平高电气因中证一千成分股调整为中证500成分股，估值合理，预计平高电气及整个电网板块将迎来良好投资机会。会议结束前，鼓励投资者与开源证券联系进行更深入交流。 问答回顾 发言人问：在下个月的投资策略方面，您们有哪些主要观点和建议？ 发言人答：我们从长期视角分析，在11月推出的年度策略展望中指出25年市场将进入牛市第二阶段。 国内要素呈现三大镜像变化：一是由24年的低通胀转变为25年的温和通胀；二是从24年经济低预期、盈利持续下调转为25年经济超预期；三是股票市场从24年的极致演绎、机会集中变为25年风格分散、机会更加丰富。这些变化背后的原因在于政策思路的变化，强调坚定政策信心并降低斜率预期，即政策总量会在有节制有节奏地释放。在大势研判上，25年牛市进入第二阶段，建议以我为主，重视国内要素的重要性，并在投资思路上做出调整。 发言人问：对于当前牛市第二阶段的市场表现和投资策略有何具体看法？ 发言人答：在牛市第二阶段，高市盈率、低市净率、低市盈率高价股和绩优股表现较为低迷，市场最优定价回归且风险偏好提升的品种是较好的选择。短期来看，市场将以震荡为主，中央经济工作会议之前难以有显著建树，但市场具有“上有顶下有底”的特征，即在盈利、流动性、风险偏好没有趋势性下降的情况下，市场将在3200点至3300点左右寻找到相对舒适的位置。若出现破位情况，可能会引发政策预期管理的调整。 发言人问：在海外因素方面，特别是关税问题对市场的影响如何？ 发言人答：短期内，关税预期扰动的不稳定因素依然存在，但实际落地影响有限，市场存在关税预期与现实之间的间隙翻炒。预期强于现实的现象更值得关注，且国内外关税预期与政策预期的博弈更为重要。对于当前市场，在牛市第二阶段，需要坚定政策信心并降低斜率预期，在海外新一轮经济周期中坚持“以我为主”的策略。 发言人问：针对当前市场的行业配置建议是什么？ 发言人答：短期行业推荐方面，首先关注科技风格和高弹性成长方向，特别是自主可控主线，如半导体、信创、军工、高端装备和卫星。其次推荐成交量提升下的牛市排头兵，如券商和保险。此外，风险偏好改善的地产链、新能源和医药也是值得关注的。中长期来看，则推荐受益于促消费政策的后周期消费品种，如家电、汽车、食品饮料等。 发言人问：能否分享一下开源军工团队在行业配置上的具体观点？ 发言人答：从定量模型的角度，12月份金融工程推荐的行业包括传媒、环保、煤炭、机械、商贸零售、计算机、电力设备、轻工、食品饮料和银行。而从行业配置体系来看，我们已运行五年的成熟定价体系，从资金链基本面、动量面三个维度出发，通过六个行业轮动子模型对行业进行打分，每月选出总分最高的前十个行业进行推荐。具体到12月份的行业推荐，已通过模型计算得出结论，但在本发言中未详细列出。 发言人问：在环保投资方面，你们团队有哪些建议的行业或公司？ 发言人答：我们建议重点关注传媒和轻工行业，它们在动量面和资金面上呈现看多趋势。同时，煤炭和银行行业则基于资金面和基本面分析被推荐。 发言人问：在食品饮料领域，你们目前有什么样的投资建议？ 发言人答：我们推荐关注甘源食品，尤其是在零食板块中。目前市场预期与基本面出现背离，我们倾向于选择短期业绩突出或具有较强成长性逻辑的品种。其中，甘源食品由于其在越南市场的表现和零食出海的新逻辑而受到青睐。 发言人问：零食出海的逻辑具体是什么？ 发言人答：零食出海是指像甘源食品这样的企业开始将产品出口至海外市场，特别是越南市场。调研显示，越南消费者习惯与国内接近，并接受零食文化。甘源食品已在越南北部和中部地区通过官方渠道分销产品，预计今年海外收入将达到1.8亿至2亿左右，占公司总收入的约8%。一旦越南市场布局完成，可能会考虑进一步拓展至其他海外市场。 发言人问：对于智能驾驶领域，有哪些投资机会可以分享？ 发言人答：我们首推比亚迪电子，预计明年国内智能驾驶将大幅渗透，传统车企如比亚迪、吉利、广汽等对智能驾驶的重视程度提升，尤其是高阶智能驾驶辅助系统的搭载率有望显著上升。比亚迪电子作为比亚迪母公司的供应链重要组成部分，在智能驾驶硬件和软件算法配合方面占据优势，预计能获得高确定性的收益。今年比亚迪电子有望实现45亿利润，明年保守估计可达55亿，主要增量来自汽车电子业务，特别是ADAS预控系统的增长。 发言人问：比亚迪电子与海外大客户的合作情况如何，尤其是捷普在其中扮演什么角色以及预期表现？ 发言人答：比亚迪电子与海外大客户保持着深厚的合作关系，不仅在苹果结构件平板业务上有稳定合作，手机玻璃结构件也有所涉及，并且潜在的新品业务也在积极推进中。捷普主要负责海外大客户的高端结构件业务，预计明年收入将保持稳定，受益于比亚迪电子内部设备自动化和降本增效的赋能，有望进一步提升经营利润率。财务费用缩减后，捷普明年有望释放额外4亿净利润增量。 发言人问：比亚迪电子在其他领域有哪些发展潜力和机会？ 发言人答：比亚迪电子作为结构件组装的核心企业，明年在AMR预控机器人及AI服务器方面有望实现实质量产突破并贡献利润，尽管利润增量可能不显著，但这也标志着公司在受益于产机器人及服务器领域AI主线上的产业级别机会。 发言人问：对于山东黄金的投资逻辑是