华安12月金股20241201

华安12月金股20241201_导读 2024年12月01日21:50 关键词 宁德时代金股不确定性货币政策总量政策消费地产成长科技储能需求锂电行业市占率盈利能力产业链话语权研发投资者策略研究员刘超刘谦林顺络电子市场预期 全文摘要 会议主持人对12月市场进行了展望，指出市场虽有向下支撑，但缺乏上升动力，中央经济工作会议可能带来额外不确定性。讨论了12月十大金股，包括宁德时代、顺诺电子、腾讯控股、温氏股份等，各分析师对其进行了深入分析和推荐逻辑说明。此外，会议还覆盖了汽车、科技、金融、医药等多个行业及个股的金股推荐，对中航沈飞、美年健康等特定公司进行了策略分析，展现了对市场和公司发展的积极态度。 华安12月金股20241201_导读 2024年12月01日21:50 关键词 宁德时代金股不确定性货币政策总量政策消费地产成长科技储能需求锂电行业市占率盈利能力产业链话语权研发投资者策略研究员刘超刘谦林顺络电子市场预期 全文摘要 会议主持人对12月市场进行了展望，指出市场虽有向下支撑，但缺乏上升动力，中央经济工作会议可能带来额外不确定性。讨论了12月十大金股，包括宁德时代、顺诺电子、腾讯控股、温氏股份等，各分析师对其进行了深入分析和推荐逻辑说明。此外，会议还覆盖了汽车、科技、金融、医药等多个行业及个股的金股推荐，对中航沈飞、美年健康等特定公司进行了策略分析，展现了对市场和公司发展的积极态度。 章节速览 ●00:0012月金股电话会议纪要及市场观点通报 本次电话会议由策略研究员刘超主持，通报了12月十大金股选择并讨论了市场整体观点。尽管市场向下有支撑， 但向上动力不明，提及了中央政治局会议和中央经济工作会议的重要性和不确定性。强调了特朗普政策带来的影响的不确定性，以及对经济工作会议定调的预期。整体总量政策可能符合市场预期，重点在结构性亮点，关注两个方向。 ●03:46中央经济工作会议可能带来的市场影响与政策变化 在中央经济工作会议召开前，市场预期货币政策可能会有新表述，特别是从积极的货币政策转向支持性政策，以 及在扩大内需方面可能有新政策支持。此外，考虑到外部不确定性，内部经济调整成为可能。会议关注民生、消费和地产等领域的政策变化。市场可能面临上下震荡，成交量维持高位，反映市场交易热情。配置层面，需关注中央经济工作会议后市场方向及结构性机会。 ●09:13市场主题性机会与消费地产板块布局策略 前半个月，成长科技板块因市场预期和交易情绪活跃，被认为是主题性机会的热点。然而，随着市场对这一板块 的上涨，继续大幅上涨的可能性被认为不大。因此，建议继续关注主题性机会，同时开始布局中央经济工作会议后可能转向的消费和地产领域，重点关注医药、食品、餐饮旅游、汽车家电和农林牧渔等行业，以及地产链本身和其下游产业。 ●12:13推荐宁德时代为12月金股 分析师刘谦林推荐宁德时代为12月金股，原因包括锂电需求持续超预期，主要受新能源车销量和储能需求增长推 动。宁德时代市占率高，产品盈利稳定，产业链话语权强，预计未来盈利改善。 ●16:42华安电子陈耀波推荐金股顺络电子 陈耀波，华安电子首席，推荐12月金股为顺络电子，基于Q3业绩超预期及行业周期穿越能力。强调Q4安卓产业链去库存后，新机发布及AI技术突破将推动行业复苏。预计顺络电子受益于电感业务的结构性增长及AI技术应用，24年至26年净利润将显著增长，估值具有吸引力。 ●23:08腾讯控股：中长期安全垫足，AI赋能增长潜力大 从投资角度分析，腾讯控股凭借其强大的社交生态系统和网络密度效应，保持了中长期的安全垫优势。 公司三大业务板块，包括广告、游戏和SDS业务，与宏观经济紧密相连，预期随着宏观环境恢复将受益。特别地，腾讯在AI领域的基础设施建设完善，为未来增长提供想象空间。近期财报显示，腾讯的毛利和净利润维持良好增长，尤其视频号的快速发展拉动广告业务显著增长，游戏业务和云业务也表现稳定，为公司整体业绩贡献了正面影响。基于这些因素，建议关注腾讯控股。 ●29:51生猪养殖板块及金股分享 报告总结了生猪养殖行业当前的产能恢复状况，指出Q2和Q3产能环比均有所上升，但整体生产效率疲弱。分析 了高资产负债率和疫情担忧对行业的影响，以及短期内猪价低于市场预期的原因。提及了二次育肥低于预期、北方疫情对育肥端上市率的提升，以及明年猪价可能的小幅回落。最后，分享了两个金股，分别为温氏股份和牧原股份。 ●34:31猪企成本下降带动利润提升预期 今年Q1至年末，主流上市猪企成本下降约1元至2.5元每公斤，预计明年成本继续小幅下降，带动净利润提升。两 家公司ROE表现稳定，当前估值处于历史低位，推荐作为投资金股。 ●37:42以旧换新政策推动家居市场发展 自九月底以来，全国各地推行家居以旧换新政策，通过发行1500亿国债形式发放支持资金，央地共担，预计对家 居品类补贴占比5%到10%，能带动437到875亿元终端销售额，提升14%到28%的市场份额。政策要求商家具备一定资质，导致小规模商家参与度低，大品牌因资金实力强更易受益。多数消费者追求15%立减补贴，促使全品类家居品牌提升消费客单值。 ●40:28家电和家居行业补贴对估值影响分析及企业推荐 回顾家电行业补贴历史，发现补贴曾有效提升头部家电企业如格力电器的估值。相比之下，家居行业在本轮补贴 中的估值提升效果不明显。分析指出，随着头部平台订单数据和零售数据的改善，家居行业的估值有望进一步提升。特别推荐索菲亚，因其快速响应和强大的运营能力，在本轮补贴中表现突出，经销商参与度高，销售增长明显。索菲亚通过实施多元品牌策略和渠道拓展，增强市场竞争力，有望在补贴政策刺激下，实现销售和市场份额的增长。 ●44:24润泽科技：穿越周期的IDC领域佼佼者 通信组陈金老师分享润泽科技在IDC行业的表现，指出行业景气度触底回暖，上架率提升。润泽科技因在廊坊、 平湖等地规划并交付大量机柜，展现良好资源禀赋。其通过高效能运营，实现高毛利率，成熟机房上架率保持 90%以上，展现出在高能耗环境下维持成本优势的能力。 ●48:17润泽科技在AIDC领域的战略优势与增长潜力 公司在AIDC领域的卡位优势显著，通过出售计算力模组吸引了大量国内AI模型客户，促进了客户从训练到推理的 转换，从而在AIDC业务上实现了快速的增长。润泽科技凭借先进的液冷技术和IB网络战略组网 能力，在国内AIDC市场中占据领先地位。此外，公司通过股权激励等方式持续推动业绩增长，市场对公司的未来表现持乐观态度。资本结构健康，解禁压力较小，为公司长期发展奠定了基础。 ●52:46行业分析与投资建议分享 讨论了金属行业的现状和未来展望，特别强调了创业公司在金融行业中的机会，以及如何通过具备核心竞争力跨 越行业周期。分析了矿业公司的并购能力、勘探能力和经营管理能力，并以中矿资源为例，探讨了其成长潜力。同时，对碳酸锂市场进行了深入分析，指出市场对价格底的判断方法不适用于周期性行业，预期未来碳酸锂价格向好。最后，对中矿资源进行了推荐，并提出了投资建议。 ●01:01:37中航沈飞三季报分析及行业发展展望 公司三季报显示营收和利润下滑，主要受合同签订进度影响，但未来公司凭借大型国有航空装备制造企业的天然 优势，积极布局新兴产业，以飞机制造和军民通用技术转化作为突破口，探索应用场景与运营体系，预计全年营收37亿，PE三十多倍。公司经营模式基于国防战略需求和民用航空市场发展，确保生产计划执行，行业地位稳固，对国家航空工业发展贡献显著。 ●01:05:19华安医药分析师分享：筋骨每年健康公司业绩与战略发展 分析师陈嘉威介绍，筋骨每年健康在三季度业绩表现优异，环比改善明显，收入与利润均有增长，体现了业务韧性和市场竞争力。公司持续强化体检主业，并推出健康管理AI机器人等创新产品，提升了业务竞争力和客单价。 此外，公司业务版图广泛，覆盖多个省份，显示出在体检行业的领先地位。预计公司今年营收和净利润将有良好表现，PE为26倍。 ●01:11:3912月十大金股分享与逻辑解析 分享了12月的十大金股，包括宁德时代、顺诺电子、腾讯控股等，并讨论了这些股票的重要逻辑。鼓励感兴趣的 投资人与相关分析师联系，感谢投资者的关注并祝大家收益良好。问答回顾 发言人问：12月份市场整体的判断是怎样的？ 发言人答：我们认为12月份市场整体是向下有支撑，但向上缺乏强劲动力。重要事件包括中央政治局会议和中央经济工作会议，特朗普上台后的不确定性及其政策实施方式、节奏对市场形成的影响具有不确定性。因此，中央经济工作会议可能会确定一些相对确定性的事件，并为不确定性事件预留应对空间。整体来看，总量政策可能符合市场预期，而在结构性亮点方面可能会有一些超预期的表现。 发言人问：对于中央经济工作会议有哪些具体预测？经济基本面和流动性状况如何影响市场？发言人答：我们预计中央经济工作会议在总量政策上的超预期可能性不大，而更可能出现的是结构性亮点，例如货币政策层面可能会有新的表述，如从稳健货币政策转向支持性货币政策；扩内需层面也可能有新表述以应对外部不确定 性，重点关注消费、服务类消费以及地产领域的可能政策调整。经济基本面在改善，但高频数据显示改善斜率放缓，持续性仍存不确定性。流动性方面，虽保持宽松状态，但边际支撑作用有限。此外，美联储12月份议席会议可能还会降息一次，但鹰派表态可能导致市场对未来降息路径和力度的预期收敛，这对汇率和国内货币政策宽松空间有一定影响。 发言人问：配置层面有何建议？ 发言人答：在中央经济工作会议召开前后，成长科技板块可能延续主题性机会，尤其是在会议具体基调出台前，个人投资者可能会偏好此类弹性较大的板块。不过，大涨行情重现的可能性不大，整体以主题性机会为主，关注电子通信、电器设备等行业。同时，在会议后，市场风格可能转向消费和地产，因此建议布局医药、食品、餐饮旅游、汽车家电等消费行业以及地产链相关产业。 发言人问：为何推荐宁德时代作为12月金股？ 发言人答：宁德时代的推荐基于三个方面的原因：首先，锂电需求持续超预期，尤其受益于新能源车销量增长和全球储能需求旺盛；其次，从短期排产情况看，锂电行业呈现淡季不淡的现象，动力和储能双重需求强劲；最后，公司在国内动力电池市场的市占率维持高位且有望进一步提升，产品盈利稳定，海外车型放量及资产折旧完成将助力其盈利能力增强。 发言人问：这家公司为何具有较高的产业链话语权和现金流质量？ 发言人答：该公司的现金流质量一直保持良好，且在技术研发方面投入大量资源，使其在技术上处于行业前列。近期发布了针对混动车的逍遥电池池及电动商用车的天行电池等高毛利电池产品，预计这些将推动公司销量和盈利改善。 发言人问：顺络电子作为金股推荐的核心逻辑是什么？顺络电子在电感业务上的成长逻辑是怎样的？发言人答：核心逻辑在于Q3业绩超市场悲观预期，验证了公司穿越周期的能力。随着安卓产业链去库存、新机落地以及AIH技术突破，叠加换机潮等因素，顺络电子的估值和业绩增速有望得到进一步提升。电感业务的成长逻辑 在于市场份额提高空间大，从制造工艺一致性角度看，随着下游横向扩张，公司的市场份额仍有较大提升潜力。此外，电感需求量随着4G到5G手机切换、车载应用增长等因素持续增长，且一体成型电感产品在国内和全球市场的国产替代空间巨大。 发言人问：腾讯控股的主要观点是什么？ 发言人答：腾讯控股拥有强大的社交生态壁垒，三大核心业务广告、游戏及SDS业务与宏观经济息息相关，有望在宏观修复中受益。同时，腾讯在AI领域的基础设施完善，具备中长期发展想象空间。近期财报显示，腾讯整体毛利和净利润维持稳健增长，广告业务受益于视频号等多场景发展，游戏业务国内外均有稳定增长，云业务和理财服务收入也有所提升。 发言人问：生猪养殖板块当前的情况如何？ 发言人答：今年生猪产能恢复不均衡，Q4以来能繁母猪存栏量环比上升幅度收窄，行业资产负债率维持高位，且非瘟疫情风险增加导致压栏和二次育肥操作增多，