美债专题跟踪：地缘政治、经济数据多重影响交织，10年期美债收益率窄幅波动

上周美债收益率走势回顾
2024年11月18日当周，10年期美债收益率整体窄幅波动：

• 周一：受大宗买盘逢低买入影响，收益率小幅下行1bp至4.42%；
• 周二：地缘政治冲突升级（乌克兰首次使用美制导弹打击俄罗斯），避险需求推动收益率下行3bp至4.39%；
• 周三：美国财政部20年期国债招标结果不佳，收益率上行2bp至4.41%；
• 周四：美国续领失业金人数超预期回升，就业市场走弱，收益率下行2bp至4.43%；
• 周五：密歇根大学消费者信心指数及Markit制造业PMI不及预期，收益率下行2bp至4.41%（较前一周五小幅下行2bp）。
  数据来源：iFinD，东方金诚

短期走势展望

• 市场认为“特朗普交易”降温，10年期美债收益率上行动能减弱，短期内或高位震荡于4.3%-4.4%区间；
• 中长期看，政治不确定性下降及美联储降息推进将推动美债收益率逐渐下行，波动率及期限溢价收窄。

10Y-2Y收益率利差收窄
截至11月22日，1年期、2年期、3年期美债收益率分别上行8bp、6bp、5bp，而7年期、10年期、20年期美债收益率下行1bp、2bp、3bp，10Y-2Y利差收窄8bp至4bp。

中美利差倒挂幅度收窄
截至11月22日，中美10年期国债利差收窄1bp至233bp（因美债收益率下行2bp，中债收益率下行1bp）；短期内，中美10年期利差仍将维持深度倒挂状态。