基础化工行业周报：原油价格上行，天然气、石脑油涨幅居前

证原油价格上行，天然气、石脑油涨幅居 前 券研 究——基础化工行业周报 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周（11.18-11.24），基础化工指数涨跌幅为0.83%，沪深300指 行业:基础化工 数涨跌幅为-2.60%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.43个百分点，涨 日期: 2024年11月27日 跌幅居于所有板块第5位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：粘胶 （20.86%）、磷肥及磷化工（5.78%）、有机硅（3.38%）、膜材料 分析师:于庭泽 SAC编号:S0870523040001 联系人:王哲 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 21% 15% 10% 4% -2%11/23 -8% 02/24 04/2407/2409/2411/24 -13% -19% -25% SAC编号:S0870123040029 行业周报 相关报告： 《反倾销调查事件频发，液氯、多元醇价格上行——基础化工行业周报 （2024.11.11-2024.11.17）》 ——2024年11月20日 《维生素、液氯涨幅居前，关注顺周期与内需复苏方向——基础化工行业周报 （2024.11.4-2024.11.10）》 ——2024年11月14日 《Q3业绩同比下降，关注上游资源品、轮胎、氟化工等板块——基础化工行业周报 （2024.10.28-2024.11.3）》 ——2024年11月08日 （2.88%）、无机盐（2.23%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：NYMEX天然气（10.05%）、国际甲苯 （7.31%）、硫磺（6.20%）、布伦特原油（5.81%）、国际石脑油 （5.73%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-7.27%）、辛醇（-7.00%）、二乙醇胺（-5.44%）、丁二烯（-3.92%）、二氯甲烷（- 3.75%）。 行业重要动态 进口量增加，国际油价上行。俄乌冲突升级，引发市场对原油供应中断的担忧，加之中国宣布支持能源产品进口政策，中国原油进口量或出现反弹；同时，印度原油进口量增加支撑市场，国际原油价格收盘继续上涨。截至11月22日，WTI原油价格为71.24美元/桶，布伦特原油价格为75.17美元/桶。 近日，美国能源信息署（EIA）发布短期能源展望，上调了对今年美国和全球原油产量的预测。EIA预计，今年美国原油产量平均为1323万桶/日，比去年的1293万桶/日预测高出约30万桶/日，此前的预测为1322万桶/日；预计明年为1353万桶/日，此前的预测为1354万桶/日。2024年全球原油产量的预测已由此前的1.025亿桶/日上调至1.026亿桶/日；预测明年为1.047亿桶/日，而此前的预测为1.045亿桶/日。EIA预测，2024年全球石油需求将增加约100万桶/日，比此前约90万桶/日的预测上调了10万桶/日。EIA指出，产油国的减产将在明年第一季度支撑全球油价，但也存在市场出现“减产疲劳”的可能性。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2化工品价格走势5 2.1价格统计5 2.2化工品价差统计7 3投资建议8 4风险提示8 图 图1：行业（申万）涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅3 图3：LNG价格走势5 图4：甲苯价格走势5 图5：硫磺价格走势6 图6：布伦特原油价格走势6 图7：石脑油价格走势6 图8：液氯价格走势6 图9：辛醇价格走势6 图10：二乙醇胺价格走势6 图11：丁二烯市场均价7 图12：二氯甲烷市场均价7 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五7 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（11.18-11.24），基础化工指数涨跌幅为0.83%，沪深300指数涨跌幅为-2.60%，基础化工板块跑赢沪深300指数 3.43个百分点，涨跌幅居于所有板块第5位。 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 商贸零售 综合纺织服饰 环保基础化工房地产家用电器公用事业机械设备交通运输轻工制造有色金属石油石化 煤炭 钢铁电力设备建筑装饰 银行美容护理 汽车国防军工农林牧渔 传媒建筑材料医药生物社会服务 通信电子计算机 食品饮料 非银金融 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨跌幅靠前的有：粘胶 （20.86%）、磷肥及磷化工（5.78%）、有机硅（3.38%）、膜材料（2.88%）、无机盐（2.23%）。 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 粘胶 磷肥及磷化工 有机硅膜材料无机盐 氯碱涤纶 其他化学原料 钾肥其他橡胶制品 煤化工其他化学制品 复合肥胶黏剂及胶带非金属材料Ⅲ 氟化工 纺织化学制品 氨纶 农药 合成树脂 纯碱食品及饲料添加剂 炭黑改性塑料民爆制品涂料油墨钛白粉聚氨酯 其他塑料制品 橡胶助剂 氮肥其他化学纤维 锦纶 -10% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：卓越新能 （61.54%），佛塑科技（61.24%），南京化纤（61.14%），鼎龙科技（58.83%），六国化工（44.53%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 688196.SH 卓越新能 61.54% 000973.SZ 佛塑科技 61.24% 600889.SH 南京化纤 61.14% 603004.SH 鼎龙科技 58.83% 600470.SH 六国化工 44.53% 836957.BJ 汉维科技 42.13% 002759.SZ 天际股份 32.34% 300082.SZ 奥克股份 30.80% 002741.SZ 光华科技 29.27% 600367.SH 红星发展 26.92% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工涨跌幅靠后的个股有：至正股份（-16.14%），振华新材（-15.68%），领湃科技（-15.03%），坤彩科技（-14.87%），恒申新材（-14.76%）。 表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股 代码 股票名称 周涨跌幅 603991.SH 至正股份 -16.14% 688707.SH 振华新材 -15.68% 300530.SZ 领湃科技 -15.03% 603826.SH 坤彩科技 -14.87% 000782.SZ 恒申新材 -14.76% 839725.BJ 惠丰钻石 -14.69% 300905.SZ 宝丽迪 -13.88% 600227.SH 赤天化 -13.87% 688359.SH 三孚新科 -13.68% 430489.BJ 佳先股份 -13.31% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：NYMEX天然气（10.05%）、国际甲苯（7.31%）、硫磺（6.20%）、布伦特原油（5.81%）、国际石脑油（5.73%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-7.27%）、辛醇（-7.00%）、二乙醇胺（-5.44%）、丁二烯（-3.92%）、二氯甲烷（-3.75%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 NYMEX天然气 10.05% 25.03% 国际甲苯 7.31% -15.01% 硫磺 6.20% 29.25% 布伦特原油 5.81% -2.43% 国际石脑油 5.73% -6.38% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 液氯 -7.27% 32.04% 辛醇 -7.00% -29.55% 二乙醇胺 -5.44% -19.86% 丁二烯 -3.92% 11.36% 二氯甲烷 -3.75% 25.16% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：LNG价格走势图4：甲苯价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：硫磺价格走势图6：布伦特原油价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：石脑油价格走势图8：液氯价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：辛醇价格走势图10：二乙醇胺价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：丁二烯市场均价图12：二氯甲烷市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 PTA价差 168.67% DMF价差 -46.89% 三聚磷酸钠价差 24.24% 二甲醚价差 -36.91% 环氧丙烷（PO）价差 22.25% 电石法PVC价差 -14.61% 甲醇价差 7.97% 顺酐法BDO价差 -10.38% 天然橡胶-顺丁 4.17% 己二酸价差 -9.69% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 4风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看