基础化工行业周报：R134a、天然气等涨幅居前，建议继续关注石化板块和轮胎板块

基础化工 2024-09-08 张伟保华鑫证券肖峰

本周国际油价大幅下跌，地缘局势及需求担忧施压油价。化工产品价格方面，部分产品上涨，如R134a、二氯甲烷、苯胺等，但重质纯碱、PTA、硫酸等价格下跌。随着金九银十的到来，化工行业有望进入需求旺季。

国际油价：WTI原油价格下跌7.99%，布伦特原油价格下跌9.82%。
化工产品价格：
- 涨幅居前：煤焦油（江苏工厂，10.54%）、R134a（浙江巨化，9.68%）、二氯甲烷（华东地区，7.92%）、苯胺（华东地区，6.74%）、天然气（NYMEX天然气(期货)，5.47%）、合成氨（河北金源，5.07%）、聚合MDI（华东烟台万华，3.45%）、磷酸（新乡华幸工业85%，2.94%）、苯酚（华东地区，2.87%）、毒死蜱（江苏-丰山集团（97%），2.13%）。
- 跌幅居前：重质纯碱（华东地区，-5.56%）、三氯乙烯（华东地区，-5.66%）、轻质纯碱（华东地区，-5.71%）、PTA（华东，-6.03%）、PX（CFR东南亚，-6.21%）、丙酮（华东地区高端，-6.40%）、燃料油（新加坡高硫180cst，-6.67%）、二甲苯（东南亚FOB韩国，-8.30%）、甲苯（FOB韩国，-8.48%）、硫酸（杭州颜料化工厂105%，-9.52%）。
行业业绩：二季度很多化工细分子行业业绩较差，主要原因是产能扩张和需求偏弱。部分子行业表现超预期，如轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等。

建议关注低估值高股息的中国石化，看好炼化端盈利提升。
建议关注回调后的中国石油和中国海油。
建议关注业绩有望持续超预期的轮胎商业、上游开采行业、钛白粉行业等。
建议关注细分子行业龙头公司估值修复机会，具体方向包括聚氨酯行业龙头公司万华化学、煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。
风险提示：下游需求不及预期、原料价格或大幅波动、环保政策大幅变动、推荐关注标的业绩不及预期。