基础化工行业：硫酸、国际石脑油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心观点

• 国际油价震荡上涨：受美伊局势影响，国际油价维持高位，预计2026年中枢值将显著上调。看好具有高股息特征，同时与油价高度相关的中国石油、中国海油等。
• 化工产品价格分化：部分产品如硫酸、国际石脑油等涨幅居前，而液氯、合成氨等跌幅较大。
• 投资方向：建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向，具体包括氦气、生物柴油、农化等。
• 氦气：受中东冲突影响，全球氦气供应紧缺，相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。
• 生物柴油：欧洲航油运输受影响，生物柴油需求有望扩大，相关标的：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高环能。
• 农化：油价上涨、地缘冲突导致粮食价格上涨，农化品需求有望增长，相关标的：云天化、兴发集团、云图控股（磷化工）；东方铁塔、亚钾国际（钾肥）；扬农化工、红太阳（农药）。

行业跟踪

• 国际油价：美伊局势影响下，油价震荡上涨，预计短期维持高位宽幅震荡。
• 地炼汽柴油：受原油成本支撑和供应端收缩预期影响，价格小幅上涨，预计短期区间震荡。
• 丙烷市场：市场成交温和，价格稳中偏强运行，预计短期高位盘整，震荡偏弱。
• 动力煤市场：市场看涨情绪浓厚，价格上行，预计短期窄幅上涨。
• 乙烯市场：乙烯价格走跌，聚丙烯粉料市场价格区间整理，预计短期延续偏弱整理。
• PTA市场：市场震荡偏弱，预计短期延续偏弱震荡。
• 涤纶长丝市场：市场承压下行，预计短期窄幅偏弱调整。
• 尿素市场：价格弱势下行，预计短期延续弱势运行。
• 复合肥市场：市场偏弱运行，预计短期偏弱震荡。
• 聚合MDI市场：止跌回稳，预计短期窄幅偏强震荡。
• TDI市场：价格继续下探，预计短期偏弱震荡。
• 磷矿石市场：交投订单缩减，价格暗存回落，预计短期延续弱势。
• EVA市场：价格弱势下跌，预计短期延续下跌。
• 纯碱市场：价格跌多涨少，预计短期或大稳小动。
• 钛白粉市场：需求淡季新单稀少，市场偏弱运行，预计短期延续偏弱整理。
• 制冷剂市场：R134a市场易涨难跌，R32市场高价维稳，预计短期延续强势。

个股跟踪

• 万华化学：凭借煤化工-MDI一体化产业链，成本优势显著，高端新材料打开成长空间，给予“买入”投资评级。
• 云天化：磷化工行业领军企业，磷锂协同发展，给予“买入”投资评级。
• 利尔化学：国内草铵膦、精草铵膦头部企业，海外市场有望快速放量，给予“买入”投资评级。