铁矿石期货周报：钢厂小幅补库，需求端铁水产量高位运行对近月合约有支撑，1-5反套止盈离场

观点汇总：钢厂小幅补库，需求端铁水产量高位运行对近月合约有支撑，1-5反套止盈离场。

价格和价差：现货价格环比上涨，普氏62%指数100美元附近波动；现货价格跌幅大于盘面，基差小幅走强。

库存维持高位：总库存高位累库，其中港库与厂库均环比上升；本周钢厂小幅补库，库消比跟随上涨。

供应：45港到港量累计同比增加超5600万吨，增幅5.4%；本周在港船只与压港天数同降，入港效率环比上升；全球发运下降，其中澳巴环比下降，其他国家环比上升；四大矿山发运情况显示近期产量小幅下降，主要受秋冬季环保限产影响；1-10月铁矿石进口量同比增加超4800万吨；中国非主流矿进口结构分析。

需求：1-9月海外生铁产量同比-0.54%；全球除中国外产量同比-168万吨（-0.54%）至3.1亿吨；中国累计产量同比-2853.8万吨（-4.3%）至6.419亿吨；亚洲同比-2898万吨（-3.51%）至7.962亿吨，北美洲同比-72（-3.47%）至1991万吨，欧洲同比+155（+2.6%）至6117万吨，大洋洲同比-48（-15.4%）至312万吨，南美洲+9（+0.4%）至2148万吨；印度、乌克兰累计生铁产量同比上升，日本、韩国、俄罗斯同比下降；本周铁水基本持平，但高炉利润尚未修复，进一步复产空间有限；进入冬季，烧结矿需求季节性走弱；海运费：近期澳巴航线运费小幅抬升。

钢材端数据：Mysteel口径下，本周五大材增产去库，表需韧性仍存；整体来看，钢材产量与库存处在近几年偏低水平，产业端矛盾不明显，盘面受宏观情绪影响较大。

研究结论：操作上，1-5反套止盈离场，建议观望为主。