短期观点
- 品种主要观点：铁矿石期货本周强势上涨，主要受需求韧性支撑，钢厂补库利多原料价格。
- 供应：全球发运量环比回落7.8万吨至2987.1万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量增加81万吨，四大矿山发运总量增加132万吨；45港口到港量环比增加178.2万吨。
- 需求：日均铁水产量环比增加2.63万吨至242.44万吨，高炉开工率、产能利用率及钢厂盈利率均有所提升。
- 库存：45港口库存小幅累库19.32万吨，日均疏港量环比增加3.23万吨；钢厂进口矿库存下降157.48万吨。
- 行情展望：预计7月铁水将保持高位，钢厂利润好转给予原料支撑；工信部将出台稳增长工作方案，“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期；五大材表需维持高位。
- 短期操作建议：单边建议逢低做多操作铁矿2509，套利建议9-1正套操作。
价格和价差
- 现货价格：日照港卡粉、PB粉、超特粉、罗伊山粉价格分别为8758元/吨、773元/吨、654元/吨、701元/吨；普氏Fe62%指数为99.10美元/吨。
- 品种基差：卡粉、PB粉、超特粉、罗伊山粉对09合约基差分别为-500元/吨、-100元/吨、-100元/吨、-300元/吨。
- 价格：矿粉间价差：卡粉-PB为-80元/吨，PB粉-(卡粉+超特粉)/2为50元/吨，PB粉-超特粉为20元/吨，PB粉-金布巴粉为40元/吨。
- 期货月间价差：9-1价差为332.85元/吨，-5价差为21.5元/吨，-9价差为-54.5元/吨。
- 合约分布情况：铁矿石合约价格走势显示11合约价格最高，02合约价格最低。
供应
- 全球发运数据：全球发运量环比下降7.8万吨，澳巴发运量增加81万吨，四大矿山发运量增加132万吨，非主流国家发运量减少88万吨。
- 四大矿山发运数据：力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG发运量均有所增加。
- 澳巴海运费：西澳-青岛运费为8.8美元/吨，巴西-青岛运费为21.5美元/吨。
- 到港量概况：45港到港量环比增加178.2万吨，47港到港量环比增加253.48万吨。
- 进口量：2025年1-5月全国铁矿石进口总量同比下降5%，澳巴矿进口量同比下降4%。
- 国产精粉产销：186家矿山企业铁精粉产量环比下降1.4万吨，126家矿山企业铁精粉产量环比下降1.0万吨。
需求
- 钢厂生产情况：47家钢企日均铁水产量环比增加12.63万吨，高炉开工率、产能利用率及盈利率均有所提升。
- 铁矿疏港量及日耗：45港日均疏港量环比增加3.23万吨，1247家钢厂进口矿日耗保持稳定。
- 入炉配比情况：烧结矿、球团矿、块矿入炉比分别为73.5%、15.7%、10.7%。
- 全球粗钢产量：2025年7月全球粗钢产量累计同比下降，中国粗钢产量累计同比下降。
- 全球生铁产量：2025年7月全球高炉生铁产量累计同比下降，中国高炉生铁产量累计同比下降。
库存
- 港口库存概览：45港口库存为13785.21万吨，环比增加19.32万吨；45港压港天数为0天。
- 钢厂库存：247家钢厂库存为2739.41万吨，库消比为8.6天。
