南华集运日报：即期运价继续下行，短期继续偏空

核心矛盾

集运指数（欧线）期货各月合约价格先低幅震荡后略有回升，EC各月合约收盘价均上涨。从交易所排名前20大机构持仓来看，EC2506合约多头减仓1960手至18758手，空头减仓1854手至19137手，交易量减少17791手至40987手（双边）。临近五一假期，部分空头投资者平仓离场，推动期价低位回升。

利多解读

美国总统特朗普签署公告，允许对进口汽车零部件及在美国组装汽车的汽车生产商进行补偿，最高可达汽车零售价格的3.75%（次年降至2.5%）。此举体现美国各界对关税政策的反对声持续，给政府带来压力，或利好美线需求。

利空解读

1. MSC本周欧线新开舱位报价跟进下跌。
2. 洛杉矶港执行董事吉恩·塞罗卡表示，受关税政策影响，洛杉矶港下周入境货运量预计同比下跌超35%，部分主要零售商已暂停所有中国商品发货，预计5月起发货量减少的负面影响将显现。
3. 欧线即期运价进一步下跌。
   • 集运现舱报价（CY-CY，上海—鹿特丹）：
     • 5月8日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$977（回升$4），40GP总报价$1631（回升$5）。
     • 5月15日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$917（回升$27），40GP总报价$1541（回升$51）。
     • 5月3日，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1160（下降$102），40GP总报价$1940（下降$170）。

研究结论

欧线期货价格短期回升主要受空头平仓推动，但关税政策持续施压美线需求，且即期运价下跌，显示供需矛盾仍存。利多因素有限，市场或延续震荡格局。