【金融期权日报】金融期权成交量557万张，中证1000股指期权VIX下降1.49%

【金融期权日报1121】金融期权成交量557万张，中证1000股指期权 VIX下降1.49% 金融期权成交量557万张：两市各股指走势分化，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日下降，上交所上证50ETF交易稳定，期权成交量达到94万张，而上交所中证500ETF期权成交量超106万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到12.2万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证1000股指期权VIX下降1.49%：上交所方面，各ETF期权VIX指数不同幅度下降，其中上交所上证50ETF期权VIX下降1.69%；深交所中，深证100ETF期权VIX下降3.43%；中金所方面，中证1000股指期权VIX指数下降1.49%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.784 0.22% 1,034,363 2,167,003 0.72 0.65 上交所沪深300ETF 4.068 0.25% 1,062,063 1,499,025 0.91 0.87 上交所中证500ETF 6.085 1.01% 1,340,342 1,217,081 0.91 1.00 上交所科创50ETF 1.055 0.29% 602,340 1,823,228 0.78 0.66 上交所科创版50ETF 1.027 0.39% 347,524 723,139 3.62 0.75 深交所沪深300ETF 4.172 0.19% 115,390 395,609 0.85 0.98 深交所中证500ETF 6.308 1.02% 246,184 380,232 1.03 1.05 深交所创业板ETF 2.223 0.36% 1,434,043 1,648,108 0.73 0.77 深交所深证100ETF 2.856 0.28% 42,813 171,052 0.65 0.80 中金所沪深300指数 3985.7727 0.22% 63,330 173,420 0.52 0.58 中金所中证1000指数 6250.8029 1.97% 144,830 192,712 0.87 0.78 中金所上证50指数 2676.2068 0.19% 25,274 73,878 0.50 0.48 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 24.65 -1.48% 100.99 21.62% 27.16% 3.04% 上交所沪深300ETF 24.67 -1.34% 108.91 24.08% 31.78% 0.59% 上交所中证500ETF 29.51 -1.36% 105.71 28.54% 33.87% 0.96% 上交所科创50ETF 48.68 -2.90% 100.56 53.49% 59.12% -4.81% 上交所科创版50ETF 47.99 -1.96% 108.81 51.49% 58.34% -3.50% 深交所沪深300ETF 25.16 -1.33% 108.28 23.74% 32.05% 1.42% 深交所中证500ETF 30.38 -1.28% 106.32 27.55% 34.32% 2.83% 深交所创业板ETF 43.68 -2.35% 102.73 44.95% 63.71% -1.27% 深交所深证100ETF 31.80 -1.67% 99.88 31.32% 38.92% 0.47% 中金所沪深300指数 24.44 -2.12% 100.37 23.56% 29.08% 0.88% 中金所中证1000指数 32.57 -1.71% 107.03 34.33% 38.04% -1.76% 中金所上证50指数 24.14 -1.47% 102.25 20.73% 25.35% 3.41% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% -0.50% 深交所沪深300ETF -1.00% 上交所上证50ETF 深交所中证500ETF 中金所上证50指数 上交所沪深300ETF -1.50% 上交所中证500ETF 中金所中证1000指数 深交所深证100ETF 上交所科创版50ETF -2.00% -2.50% 深交所创业板ETF 中金所沪深300指数 -3.00%上交所科创50ETF -3.50% IV涨跌幅(绝对值) 0.00% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 80% 26.0% 60% 24.0% 40% 22.0% 20% 20.0% 0% 2.32.352.42.452.52.55 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.62.652.72.752.82.85 CP 18.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 200% 150% 100% 50% 0% 3.13.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.4 CP 25.0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 28.0% 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% 4.44.54.64.74.84.955.255.55.7566.2 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 150% 100% 50% 5 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 250% 200% 150% 100% 50% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 48.0% 46.0% 44.0% 42.0% 40.0% 38.0% 36.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 200%50.0% 150%45.0% 100% 50%40.0% 0%35.0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.052024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 3.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.44.5 CP 25.0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 100% 80% 60% 40% 20% 0% 28.0% 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 6.75 7 7.25 7.5 23.0% CP 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-2