【金融期权日报】金融期权成交量879万张，中证500股指期权VIX下降1.61%

【金融期权日报1127】金融期权成交量879万张，中证500股指期权 VIX下降1.61% 金融期权成交量879万张：两市各股指走势分化，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日大幅上升，上交所上证50ETF交易稳定，期权成交量达到160万张，而上交所中证500ETF期权成交量超177万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到20.5万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证500股指期权VIX下降1.61%：上交所方面，各ETF期权VIX指数窄幅震荡，其中上交所中证500ETF期权VIX下降0.68%；深交所中，深证100ETF期权VIX上升1.41%；中金所方面，中证1000股指期权VIX指数下降1.61%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.729 1.19% 1,607,119 2,131,141 0.77 0.59 上交所沪深300ETF 3.987 1.63% 1,363,171 1,522,903 0.87 0.80 上交所中证500ETF 5.896 1.92% 1,770,329 1,203,397 1.08 0.87 上交所科创50ETF 1.038 3.59% 987,629 1,950,103 0.71 0.62 上交所科创版50ETF 1.010 3.59% 277,605 729,864 0.75 0.69 深交所沪深300ETF 4.090 1.67% 159,106 364,524 0.97 0.87 深交所中证500ETF 6.120 1.90% 363,275 416,909 1.01 0.87 深交所创业板ETF 2.165 2.66% 1,874,729 1,717,413 0.81 0.74 深交所深证100ETF 2.795 2.16% 62,482 165,642 0.89 0.71 中金所沪深300指数 3907.0447 1.74% 91,999 198,343 0.60 0.56 中金所中证1000指数 6118.6636 2.29% 205,183 222,347 0.99 0.75 中金所上证50指数 2625.7605 1.27% 35,639 90,345 0.46 0.45 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 23.45 0.22% 99.45 21.03% 27.69% 2.42% 上交所沪深300ETF 23.96 0.13% 99.45 22.73% 32.26% 1.23% 上交所中证500ETF 29.96 -0.68% 99.45 26.95% 34.56% 3.01% 上交所科创50ETF 45.43 -0.30% 109.26 49.25% 59.81% -3.82% 上交所科创版50ETF 45.79 0.04% 103.42 48.91% 58.99% -3.12% 深交所沪深300ETF 24.17 -0.21% 103.42 22.19% 32.53% 1.98% 深交所中证500ETF 31.21 -0.50% 108.15 26.63% 34.99% 4.58% 深交所创业板ETF 38.67 -1.09% 108.15 41.87% 64.14% -3.20% 深交所深证100ETF 32.59 1.41% 105.23 29.26% 39.42% 3.33% 中金所沪深300指数 23.60 0.04% 96.23 22.13% 29.68% 1.47% 中金所中证1000指数 31.88 -1.61% 104.90 32.39% 38.60% -0.51% 中金所上证50指数 22.97 -0.01% 101.11 19.80% 25.95% 3.18% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 中金所沪深300指数 深交所深证100ETF 上交所上上交证所50E沪T深F300ETF 上交所科创版50ETF 0.00% 0.50% 1.00% 中金所上证50指数 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 上交所科创50ETF 深交所中证500ETF 深交所沪深300ETF 上交所中证500ETF 深交所创业板ETF 中金所中证1000指数 2.00% 1.50% 1.00% IV涨跌幅(绝对值) 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 50% 25.0% 40% 20.0% 30% 15.0% 20% 10.0% 10% 5.0% 0% 2.12.152.22.252.32.35 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.42.452.52.552.62.65 CP 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% CP 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 50% 40% 30% 20% 10% 0% 30.0% 20.0% 10.0% 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 3.551 0.0% CP 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 6.75 0.0% CP 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品