【金融期权日报】金融期权成交量842万张，中证1000股指期权VIX显著下降

【金融期权日报0901】金融期权成交量842万张，中证1000股指期权 VIX显著下降 金融期权成交量842万张：今日两市各股指大幅上涨，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日显著上涨，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到225万张，而上交所上证50ETF期权成交量超140万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量大幅上升，达到26.2万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证1000股指期权VIX显著下降：上交所方面，各ETF期权VIX均呈现小幅下跌，跌幅不足1%；中金所方面，中证1000股指期权VIX跌幅显著，达到1.12%。 推荐牛市价差策略：考虑到当前市场波动率较低，且短期内上涨预期回暖，推荐基于上交所各ETF期权品种构建牛市价差策略。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.429 0.91% 1,447,013 1,371,779 0.85 0.86 上交所沪深300ETF 3.392 1.34% 1,443,277 1,189,731 0.68 0.79 上交所中证500ETF 4.712 1.73% 2,257,582 1,112,409 0.66 0.87 上交所科创50ETF 0.728 2.10% 561,323 962,039 0.59 0.55 上交所科创版50ETF 0.711 2.01% 269,161 522,508 0.65 0.66 深交所沪深300ETF 3.522 1.27% 223,283 234,335 0.80 0.90 深交所中证500ETF 4.886 1.66% 341,674 302,811 0.89 0.96 深交所创业板ETF 1.552 2.58% 1,323,762 1,123,044 0.70 0.72 深交所深证100ETF 2.260 2.77% 134,095 132,227 0.78 0.79 中金所沪深300指数 3321.4323 1.33% 123,917 171,662 0.56 0.55 中金所中证1000指数 4629.3195 1.91% 262,937 219,310 0.58 0.57 中金所上证50指数 2335.2146 0.76% 36,019 59,127 0.57 0.53 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 12.57 -0.26% 110.61 10.43% 9.78% 2.14% 上交所沪深300ETF 13.40 -0.61% 102.18 12.35% 10.84% 1.05% 上交所中证500ETF 18.03 -0.33% 102.47 20.97% 17.92% -2.94% 上交所科创50ETF 24.81 -0.50% 107.76 24.68% 22.12% 0.12% 上交所科创版50ETF 24.64 -0.71% 100.60 24.98% 22.36% -0.34% 深交所沪深300ETF 13.63 -0.40% 101.69 12.14% 11.00% 1.49% 深交所中证500ETF 18.83 -0.30% 105.32 20.91% 18.02% -2.08% 深交所创业板ETF 20.71 -0.20% 100.31 20.93% 20.19% -0.22% 深交所深证100ETF 16.94 -0.25% 101.62 18.70% 15.67% -1.75% 中金所沪深300指数 13.40 -0.70% 97.30 12.40% 11.08% 1.00% 中金所中证1000指数 20.39 -1.12% 99.43 21.86% 21.30% -1.47% 中金所上证50指数 13.00 -0.23% 100.06 10.41% 9.80% 2.59% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 中金所上证50指数 深交所创业板ETF 深交所中证500ETF 上交所上证50ETF 深交所深证100ETF 上交所中证500ETF 深交所沪深300ETF 上交所科创50ETF 上交所沪深300ETF 中金所沪深300指数 上交所科创版50ETF 0.00% -0.20% -0.40% IV涨跌幅(绝对值) -0.60% -0.80% -1.00% -1.20% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 中金所中证1000指数 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 30% 15.0% 20% 10.0% 10% 5.0% 0% 2.052.12.152.22.252.3 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.352.42.452.52.552.6 CP 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 40% 30% 20% 10% 0% 2.92.9533.13.23.33.43.53.63.73.8 CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% CP 19.0% 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 16.5% 16.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 23.0% 22.5% 22.0% 21.5% 21.0% 20.5% 20.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 100% 22.5%22.0%21.5% 50% 21.0%20.5%20.0% 0% 0.50.550.60.65 0.7 0.75 0.8 0.85 0.9 0.95 19.5% 2024-09-252024-10-23 2024-12-252025-03-26 CP当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 2.9533.13.23.33.43.53.63.73.8 CP 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 16.5% 4.34.44.54.64.74.84.955.255.55.75 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 30% 20% 10% 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表31：VIX指数图表32：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 谢怡伦 本人具有中国期货业协