【金融期权日报】金融期权成交量585万张，中证1000股指期权VIX显著上涨

【金融期权日报0902】金融期权成交量585万张，中证1000股指期权 VIX显著上涨 金融期权成交量585万张：今日两市各股指大幅下跌，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上周五显著下降，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到139万张，而上交所上证50ETF期权成交量超111万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量大幅下降，达到 14.1万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证1000股指期权VIX显著上涨：上交所方面，各ETF期权VIX均呈现不同幅度上涨，其中沪深300ETF期权VIX涨幅超%；中金所方面，中证1000股指期权VIX涨幅显著，达到1.26%。 推荐牛市价差策略：考虑到当前市场波动率较低，且短期内上涨预期回暖，推荐基于上交所各ETF期权品种构建牛市价差策略。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.390 -1.61% 1,117,222 1,475,179 0.80 0.76 上交所沪深300ETF 3.332 -1.77% 991,418 1,264,591 0.83 0.70 上交所中证500ETF 4.617 -2.02% 1,391,925 1,162,593 0.90 0.72 上交所科创50ETF 0.703 -3.43% 453,691 1,009,802 0.67 0.49 上交所科创版50ETF 0.688 -3.23% 226,135 536,401 0.91 0.60 深交所沪深300ETF 3.460 -1.76% 151,161 245,119 0.93 0.83 深交所中证500ETF 4.788 -2.01% 219,876 293,439 0.92 0.88 深交所创业板ETF 1.507 -2.90% 971,409 1,187,054 0.85 0.59 深交所深证100ETF 2.210 -2.21% 78,680 132,823 0.98 0.77 中金所沪深300指数 3265.011 -1.70% 78,788 182,435 0.64 0.54 中金所中证1000指数 4532.5145 -2.09% 141,777 227,100 0.72 0.54 中金所上证50指数 2299.9325 -1.51% 25,465 61,109 0.66 0.49 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 证50ETF 13.43 0.87% 106.11 10.79% 10.12% 2.65% 深300ETF 14.62 1.22% 102.04 12.12% 11.20% 2.50% 证500ETF 19.10 1.08% 100.20 20.15% 18.08% -1.05% 创50ETF 25.84 1.04% 97.75 24.03% 22.73% 1.81% 创版50ETF 25.13 0.49% 109.97 23.99% 22.85% 1.15% 深300ETF 14.67 1.04% 112.69 11.77% 11.36% 2.89% 证500ETF 19.69 0.86% 104.62 19.97% 18.21% -0.28% 业板ETF 21.79 1.08% 98.72 20.66% 20.67% 1.13% 证100ETF 17.74 0.79% 99.82 18.05% 16.06% -0.32% 深300指数 14.51 1.11% 97.93 11.85% 11.38% 2.66% 证1000指数 21.64 1.26% 99.04 21.25% 21.34% 0.39% 证50指数 13.78 0.78% 96.88 10.45% 10.08% 3.33% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 中金所中证1000指数 上交所沪深300ETF 1.40% 深交所创业板ETF 上交所科创50ETF 上交所中证500ETF 中金所沪深300指数 深交所沪深300ETF 1.20% 1.00% IV涨跌幅(绝对值) 深交所深证100ETF 上交所上证50ETF 深交所中证500ETF 中金所上证50指数 0.80% 0.60% 上交所科创版50ETF0.40% 0.20% -4.00%-3.50%-3.00%-2.50% 资料来源：衍生品业务总部 0.00% 标的涨跌-2幅.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00% 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 30% 15.0% 20% 10.0% 10% 5.0% 0% 2.052.12.152.22.252.3 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.352.42.452.52.552.6 CP 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 2.92.9533.13.23.33.43.53.63.73.8 CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 100% 50% 0% CP 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 15.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 100% 23.0% 80% 22.5% 60% 22.0% 40% 21.5% 20% 21.0% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 20.5% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.95 CP 22.5% 22.0% 21.5% 21.0% 20.5% 20.0% 19.5% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 2.9533.13.23.33.43.53.63.73.8 CP 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 4.34.44.54.64.74.84.955.255.55.75 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 60% 40% 20% 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表31：VIX指数图表32：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 谢怡伦 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺