产业在线10月空调数据简评：内销大幅提速，出口继续新高

产业在线10月空调数据简评：内销大幅提速，出口继续新高

核心观点与关键数据
10月家用空调产量1,406万台，同比+48.03%；销量1,287万台，同比+37.91%。其中内销629万台，同比+24.13%；出口658万台，同比+54.29%。期末库存1,604万台，同比-4.98%。分品牌表现：格力内销-10.00%，出口+23.08%；美的内销+40.29%，出口+45.57%；海尔内销+34.62%，出口+90.00%；海信内销+10.20%，出口+85.33%；长虹内销+292.31%，出口+100.00%；TCL内销+2.00%，出口+54.55%。

内销市场
以旧换新政策推动10月内销环比大幅提速，单月规模创同期次高。剔除基数后，较2021/2019年同期CAGR分别+4.1%/+4.4%。渠道去库结束，终端景气上扬，龙头安装卡同比增长20%以上。四季度报表端弹性可期，11-12月内销同比+5%，基数较低。龙头价格策略温和，9月以来行业均价趋势向上，高端及线下渠道优势明显，短期格局难有质变。

外销市场
10月外销同比增长54.3%，规模继续新高，较2021/2019年同期CAGR均+20%以上。环比8-9月提速，11-12月排产明显上调，龙头订单增长较快，外销α强劲。分品牌：美的出口+46%，格力+23%，海尔+90%，海信+85%，TCL+55%，二线品牌弹性较高。

研究结论与评级
维持行业“强于大市”评级。内销新冷年提货高峰开启，渠道补库弹性可期；外销订单/排产积极，海外OBM持续突破。建议积极布局，持续推荐美的、格力、海尔及海信家电。

风险提示
原材料成本上涨、家用空调大幅累库、外需不及预期。