聚酯产业链日报：供需结构转弱，震荡偏空

摘要：供需结构转弱，震荡偏空 聚酯产业链⽇报 2024/11/18 . 点评 MEG-瓶片：供需结构转弱，震荡偏空 【盘面动态】周一EG01收于4554（-6），本周01基差+41（+1），1-5月差收于-86（-2）。PR03收于6144（+26），03盘面加工费收于462 （+3）。 【库存】华东港口库至62.8万吨，环比上周增加2.3万吨。 【装置】阳煤寿阳20w近日重启出料；广西华谊20w近日重启出料;内蒙古中化学30w近日重启。海外装置方面，加拿大一套50w装置目前停车中。 【观点】 近期乙二醇走势回归基本面，聚酯需求季节性走弱下，乙二醇价格震荡下行。基本面方面，供应端煤制供应大量回归，在煤制负荷大幅上调下乙二醇总负荷环比提高3.62%至71.03%的高位。成本端原油与煤价格均小幅下跌，支撑作用减弱，受自身供需趋弱影响，各路线利润均有较大幅度压缩。库存方面，周内到港不低，港口发货平平，主港库存小幅累积，预计后续港口继续逐步累积。需求端，聚酯负荷季节性转弱，开工下调至92.7%。受供需结构转弱影响，聚酯链利润向聚酯端转移，各产品加工费走扩。旺季尾声，聚酯负荷同比处于高位，但终端织造表现随上周出现边际拐点后再次走弱，织造需求预期趋弱影响下，长丝库存再次累积，但库存压力暂时不大。终端而言，织机继续降负，纱厂负荷基本维持，织造原料与成品库存小幅去化，对原料的投机囤货需求走弱，反应对后期订单预期情绪偏弱。 总体而言，乙二醇价格驱动逐渐回归基本面。旺季临近尾声，终端情绪不佳，煤制装置大量回归，供增需减下价格下行，显性库存进入累库周期，预期乙二醇价格维持偏弱看待。后续主要关注聚酯需求降负节奏，关注冬季面料需求对聚酯负荷的支撑。而瓶片期货自身盘面加工费继续围绕400小幅波动，预计加工费在400下方支撑作用较强；绝对价格主要以跟随原料端波动为主，近期价格随成本端震荡。 聚酯产业链数据 价格 2024-11-18 2024-11-15 2024-11-11 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 70.78 70.8 71.83 0.0 -1.05 美元/桶 石脑油CFR日本 618.50 629.8 652.0 -11.25 -33.5 美元/吨 甲苯CFR中国 674.5 675.5 675.5 -1 -1 美元/吨 MX韩国 717.5 718.5 721.5 -1 -4 美元/吨 EO 7000 7000 7000 0 0 元/吨 PX01合约 6672 6614 6848 58 -176 元/吨 PX05合约 6942 6912 7108 30 -166 元/吨 PX09合约 7086 7050 7214 36 -128 元/吨 PXCFR中国 802.3 813.7 825.67 -11.34 -23.3 美元/吨 TA01合约 4812 4772 4926 40 -114 元/吨 TA05合约 4910 4872 5020 38 -110 元/吨 TA09合约 4986 4938 5070 48 -84 元/吨 PTA内盘现货 4725 4750 4800 -25 -75 元/吨 EG01合约 4554 4560 4600 -6 -46 元/吨 EG05合约 4640 4644 4690 -4 -50 元/吨 EG09合约 4665 4696 4714 -31 -49 元/吨 MEG华东现货 4597 4615 4630 -18 -33 元/吨 POY价格参考 6825 6950 6950 -125 -125 元/吨 FDY价格参考 7350 7500 7500 -150 -150 元/吨 DTY价格参考 8400 8525 8525 -125 -125 元/吨 PF01合约 6860 6838 6922 22 -62 元/吨 PF05合约 6886 6866 6920 20 -34 元/吨 PF09合约 6876 6880 6938 -4 -62 元/吨 1.4D直纺短纤 7020 7040 7070 -20 -50 元/吨 PR主力合约 6144 6118 6236 26 -92 元/吨 聚酯瓶片 6100 6100 6175 0 -75 元/吨 聚酯切片 6090 6120 6140 -30 -50 元/吨 价差 TA主力基差 -87 -22 -126 -65 39 元/吨 EG主力基差 43 55 30 -12 13 元/吨 PF主力基差 104 154 114 -50 -10 元/吨 PX1-5月差 -270 -298 -260 28 -10 元/吨 PX5-9月差 -144 -138 -106 -6 -38 元/吨 PX9-1月差 414 436 366 -22 48 元/吨 TA1-5月差 -98 -100 -94 2 -4 元/吨 TA5-9月差 -76 -66 -50 -10 -26 元/吨 TA9-1月差 174 166 144 8 30 元/吨 EG1-5月差 -86 -84 -90 -2 4 元/吨 EG5-9月差 -25 -52 -24 27 -1 元/吨 EG9-1月差 111 136 114 -25 -3 元/吨 PTA仓单 98736 98336 75904 400 22832 张 MEG仓单 2792 2992 3112 -200 -320 张 PX仓单 105 105 105 0 0 张 加工费 2024-11-18 2024-11-15 2024-11-11 日度变化 周度变化 单位 汽油重整价差 9.7342 2.7874 -4.2117 7 14 美元/吨 芳烃重整价差 30.9558 29.2024 13.3305 2 18 美元/吨 石脑油裂解价差 99.6826 98.9847 124.973 1 -25 美元/吨 甲苯调油-亚洲 189.7627 171.2787 172.3704 18 17 美元/吨 甲苯歧化-亚洲 121.25 121.25 90.75 0 30.5 美元/吨 MX调油-亚洲 142.2627 143.7787 157.8704 -2 -16 美元/吨 二甲苯异构价差-亚洲 60.5 70.5 79.5 -10 -19 美元/吨 二甲苯异构价差-美国 278.3445 295.1172 261.7765 -17 17 美元/吨 亚洲PXN 183.83 183.83 173.67 0 10 美元/吨 EO-1.25EG 1253.75 1231.25 1212.5 23 41 元/吨 POY利润 158.921 256.57 208.84 -98 -50 元/吨 DTY利润 375 375 375 0 0 元/吨 FDY利润 233.921 356.57 308.84 -123 -75 元/吨 1.4D直纺短纤利润 553.921 546.57 528.84 7 25 元/吨 瓶片利润 533.921 506.57 533.84 27 0 元/吨 瓶片03盘面加工费 462 458.544 436 4 26 元/吨 切片利润 123.921 126.57 98.84 -3 25 元/吨 涤纶长丝产销率 108.5 35.5 35.8 73 72.7 % 涤纶短纤产销率 54.14 49.68 34.86 4.5 19.3 % 聚酯切片产销率 64.87 69.5 45.02 -4.6 19.9 % 刷新 乙二醇期货主连收盘价 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 6000 4000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 仓单数量:乙二醇:总计季节性 手 2020 2021 2022 2023 2024 30000 20000 10000 0 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 MEG：外采乙烯利润季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 -1000 -2000 03/01 source：wind,同花顺,南… 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 MEG：煤制利润季节性 元/吨 2500 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 乙烯链利润 EO利润（折单吨乙烯） 苯乙烯非一体化利润（折单吨乙烯） PE外采乙烯制利润(计算) 乙二醇乙烯制利润（折单吨乙烯）外采乙烯制PVC利润（折单吨乙烯） 元/吨 5000 2500 0 -2500 23/04 source：wind,同花顺,南… 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 东北亚:现货价(CFR,中间价):乙烯季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 日本:CFR现货价(中间价):石脑油季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 宁波港:库提价(含税,动力煤(Q5500,中国产)季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 元/吨 2023 2024 10000 8000 6000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 PX仓单总计季节性 手 2024 6000 4000 2000 0 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 中国主港:现货价:(CFR,现货价):对二甲苯季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 韩国:现货价(FOB,中间价):二甲苯(异构级)季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 亚洲PXN 美元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 亚洲PX-MX季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 100 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 PTA期货主连收盘价 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 8000 6000 4000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 仓单数量:PTA:总计季节性 张 2020 2021 2022 2023 2024 400000 300000 200000 100000 0 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 PTA：市场价：华东地区（日）季节性 元/吨 2020 2021 202