供需结构转弱，震荡偏空

摘要：供需结构转弱，震荡偏空 聚酯产业链⽇报 2024/11/19 . 点评 MEG-瓶片：供需结构转弱，震荡偏空 【盘面动态】周二EG01收于4574（+20），本周01基差+42（+1），1-5月差收于-87（-1）。PR03收于6178（+34），03盘面加工费收于458 （-4）。 【库存】华东港口库至62.8万吨，环比上周增加2.3万吨。 【装置】阳煤寿阳20w近日重启出料；广西华谊20w近日重启出料;内蒙古中化学30w近日重启。海外装置方面，加拿大一套50w装置目前停车中。 【观点】 近期乙二醇走势回归基本面，聚酯需求季节性走弱下，乙二醇价格震荡下行。基本面方面，供应端煤制供应大量回归，在煤制负荷大幅上调下乙二醇总负荷环比提高3.62%至71.03%的高位。成本端原油与煤价格均小幅下跌，支撑作用减弱，受自身供需趋弱影响，各路线利润均有较大幅度压缩。库存方面，周内到港不低，港口发货平平，主港库存小幅累积，预计后续港口继续逐步累积。需求端，聚酯负荷季节性转弱，开工下调至92.7%。受供需结构转弱影响，聚酯链利润向聚酯端转移，各产品加工费走扩。旺季尾声，聚酯负荷同比处于高位，但终端织造表现随上周出现边际拐点后再次走弱，织造需求预期趋弱影响下，长丝库存再次累积，但库存压力暂时不大。终端而言，织机继续降负，纱厂负荷基本维持，织造原料与成品库存小幅去化，对原料的投机囤货需求走弱，反应对后期订单预期情绪偏弱。 总体而言，乙二醇价格驱动逐渐回归基本面。旺季临近尾声，终端情绪不佳，煤制装置大量回归，供增需减下价格下行，显性库存进入累库周期，预期乙二醇价格维持偏弱看待。后续主要关注聚酯需求降负节奏，关注冬季面料需求对聚酯负荷的支撑。而瓶片期货自身盘面加工费继续围绕400小幅波动，预计加工费在400下方支撑作用较强；绝对价格主要以跟随原料端波动为主，近期价格随成本端震荡。 聚酯产业链数据 价格 2024-11-19 2024-11-18 2024-11-12 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 72.82 73.0 71.89 -0.2 0.93 美元/桶 石脑油CFR日本 616.38 618.5 637.8 -2.12 -21.4 美元/吨 甲苯CFR中国 676.5 674.5 670.5 2 6 美元/吨 MX韩国 714.5 717.5 721.5 -3 -7 美元/吨 EO 7000 7000 7000 0 0 元/吨 PX01合约 6764 6672 6774 92 -10 元/吨 PX05合约 7010 6942 7056 68 -46 元/吨 PX09合约 7176 7086 7188 90 -12 元/吨 PXCFR中国 809.3 802.3 815.67 7 -6.3 美元/吨 TA01合约 4848 4812 4868 36 -20 元/吨 TA05合约 4942 4910 4966 32 -24 元/吨 TA09合约 5014 4986 5014 28 0 元/吨 PTA内盘现货 4775 4725 4805 50 -30 元/吨 EG01合约 4574 4554 4567 20 7 元/吨 EG05合约 4661 4640 4659 21 2 元/吨 EG09合约 4665 4665 4693 0 -28 元/吨 MEG华东现货 4600 4597 4611 3 -11 元/吨 POY价格参考 6875 6825 6950 50 -75 元/吨 FDY价格参考 7400 7350 7500 50 -100 元/吨 DTY价格参考 8400 8400 8525 0 -125 元/吨 PF01合约 6834 6860 6904 -26 -70 元/吨 PF05合约 6860 6886 6900 -26 -40 元/吨 PF09合约 6880 6876 6910 4 -30 元/吨 1.4D直纺短纤 7040 7020 7080 20 -40 元/吨 PR主力合约 6178 6144 6192 34 -14 元/吨 聚酯瓶片 6130 6100 6170 30 -40 元/吨 聚酯切片 6090 6090 6140 0 -50 元/吨 价差 TA主力基差 -73 -87 -63 14 -10 元/吨 EG主力基差 26 43 44 -17 -18 元/吨 PF主力基差 162 104 120 58 42 元/吨 PX1-5月差 -246 -270 -282 24 36 元/吨 PX5-9月差 -166 -144 -132 -22 -34 元/吨 PX9-1月差 412 414 414 -2 -2 元/吨 TA1-5月差 -94 -98 -98 4 4 元/吨 TA5-9月差 -72 -76 -48 4 -24 元/吨 TA9-1月差 166 174 146 -8 20 元/吨 EG1-5月差 -87 -86 -92 -1 5 元/吨 EG5-9月差 -4 -25 -34 21 30 元/吨 EG9-1月差 91 111 126 -20 -35 元/吨 PTA仓单 100872 98736 81908 2136 18964 张 MEG仓单 2792 2792 2793 0 -1 张 PX仓单 105 105 105 0 0 张 加工费 2024-11-19 2024-11-18 2024-11-12 日度变化 周度变化 单位 汽油重整价差 16.6924 9.7342 -2.4872 7 19 美元/吨 芳烃重整价差 37.8588 38.4182 20.7237 -1 17 美元/吨 石脑油裂解价差 82.6094 99.6826 111.5293 -17 -29 美元/吨 甲苯调油-亚洲 188.5241 189.7627 173.6624 -1 15 美元/吨 甲苯歧化-亚洲 104.25 104.25 104.75 0 -0.5 美元/吨 MX调油-亚洲 161.0241 142.2627 144.1624 19 17 美元/吨 二甲苯异构价差-亚洲 70.5 60.5 69.5 10 1 美元/吨 二甲苯异构价差-美国 278.3445 295.1172 251.7765 -17 27 美元/吨 亚洲PXN 192.95 192.95 177.92 0 15 美元/吨 EO-1.25EG 1250 1253.75 1236.25 -4 14 元/吨 POY利润 165.175 158.921 210.873 6 -46 元/吨 DTY利润 325 375 375 -50 -50 元/吨 FDY利润 240.175 233.921 310.873 6 -71 元/吨 1.4D直纺短纤利润 530.175 553.921 540.873 -24 -11 元/吨 瓶片利润 520.175 533.921 530.873 -14 -11 元/吨 瓶片03盘面加工费 458 462.064 451 -4 7 元/吨 切片利润 80.175 123.921 100.873 -44 -21 元/吨 涤纶长丝产销率 41.4 108.5 38.4 -67.1 3 % 涤纶短纤产销率 54.46 54.14 56.82 0.3 -2.4 % 聚酯切片产销率 124.53 64.87 84.26 59.7 40.3 % 刷新 乙二醇期货主连收盘价 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 6000 4000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 仓单数量:乙二醇:总计季节性 手 2020 2021 2022 2023 2024 30000 20000 10000 0 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 MEG：外采乙烯利润季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 -1000 -2000 03/01 source：wind,同花顺,南… 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 MEG：煤制利润季节性 元/吨 2500 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 乙烯链利润 EO利润（折单吨乙烯） 苯乙烯非一体化利润（折单吨乙烯） PE外采乙烯制利润(计算) 乙二醇乙烯制利润（折单吨乙烯）外采乙烯制PVC利润（折单吨乙烯） 元/吨 5000 2500 0 -2500 23/04 source：wind,同花顺,南… 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 东北亚:现货价(CFR,中间价):乙烯季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 日本:CFR现货价(中间价):石脑油季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 宁波港:库提价(含税,动力煤(Q5500,中国产)季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 元/吨 2023 2024 10000 8000 6000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 PX仓单总计季节性 手 2024 6000 4000 2000 0 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 中国主港:现货价:(CFR,现货价):对二甲苯季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 韩国:现货价(FOB,中间价):二甲苯(异构级)季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 亚洲PXN 美元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 亚洲PX-MX季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 100 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 PTA期货主连收盘价 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 8000 6000 4000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 仓单数量:PTA:总计季节性 张 2020 2021 2022 2023 2024 400000 300000 200000 100000 0 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 PTA：市场价：华东地区（日）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 7500 5000 25