干散货运输周报：铁矿运输需求增加，Cape船运价大幅上涨

干散货运输周报：铁矿运输需求增加，Cape船运价大幅上涨 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年11月16日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：截至11月15日，BDI报1785点，相较上周五（11/8）+19.40%，同比+5.75%，周均值环比+16.04%，BCI运价指数报3229点，相较上周五+39.42%，周均值环比+36.96%，BPI运价指数报1212点，相较上周五+3.06%，周均值环比+1.42%，BSI运价指数报1019点，相较上周五-5.56%，周均值环比-6.91%，BHSI运价指数报685点，相较上周五-2.56%，周均值环比-2.18%。 综合分析：本周干散货运价指数较大幅度上涨，主要受铁矿运输需求增加，大型船运价大幅上涨影响，中小型船运价市场依旧较为低迷。供给端，11月相较10月干散货船运力略有增长，其中海岬型船运力环比+0.15%，巴拿马型船运力环比+0.17%。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运有所回升，运输需求增多，过剩运力有所缓解，船东积极挺价，对运价市场有所支撑；巴拿马型船市场方面，目前煤炭和粮食进口增量不足，过剩运力较难消耗，但目前运价已处较低位置，船东报价较为坚挺，运价预计低位震荡。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏强。下游需求端：下游矿石需求尚可，日均铁水产量略有增加，国内港口库存依旧处于高位；煤炭方面：电厂日耗触底回升，但目前下游库存较为充足，采购积极性较淡，随着后续气温继续降低电厂日耗进一步回升，煤炭需求或有所改善。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 1.1本周BDI大幅上涨，主要受大型船运价上涨驱动 干散货运价指数：截至11月15日，BDI报1785点，相较上周五（11/8）+19.40%，同比+5.75%，周均值环比+16.04%。 本周BDI继续上涨，主要受大型船运价上涨驱动。本周BDI整体上涨，周初BDI运价指数延续上涨趋势，周中指数略有回调，随后指数继续上攻，至周五报1785点，周内涨幅14.57%。本周干散货运价指数持续上涨，主要受大型船运价上涨驱动。短期来看 BDI指数季节图（点） ，海岬型船市场方面，铁矿发运有所回升，运输需求增多，过剩运力有所缓解，船东积极挺价，对运价市场有所支撑；巴拿马型船市场方面，目前煤炭进口增量不足，过剩运力较难消耗，但目前运价已处较低位置，船东报价较为坚挺，运价预计低位震荡。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏强。 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月13日 4月30日 5月17日 6月3日 6月20日 7月7日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月17日 11月3日 11月20日 12月7日 12月24日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 1.2大型船运价指数大幅上涨，中型船运价指数较为疲软 分船型运价指数：截至11月15日，BCI运价指数报3229点，相较上周五（11/8）+39.42%，周均值环比+36.96%，BPI运价指数报1212点，相较上周五+3.06%，周均值环比+1.42%，BSI运价指数报1019点，相较上周五-5.56%，周均值环比-6.91%，BHSI运价指数报685点，相较上周五-2.56%，周均值环比-2.18%。 BCI指数季节图（点） BPI指数季节图（点） BSI指数季节图（点） 海岬型船市场方面，本周BCI运价指数大幅上涨，从周初2517点上涨至3229点，周内上涨28.29%，主要系运输需求增加，运力过剩情况好转，船东出价逐渐提高。巴拿马型船市场方面，BPI运价指数周内小幅上涨2.54%，新增煤炭货量难以对过剩运力形成明显消耗，船东与租方竞价局面较为僵持，运价低位震荡；大灵便型船市场方面，BSI运价指数持续下跌，周内跌幅4.23%，市场运输需求较弱，运力过剩难以消化。 12000 10000 8000 6000 4000 2000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 2.1铁矿航线C3/C5运价大幅上涨，较上周增加15%+ 截至11月15日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报25.775美元/吨，相较上周同期+16.39%，周均值环比+15.58%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报11.630美元/吨，相较上周同期+18.92%，周均值环比+12.75%。 C3/C5航线运价大幅上涨。本周市场运输需求增加，市场氛围明显好转，叠加FFA市场远期合约上涨，市场活跃度较高，运价持续上涨，周中运价略有回落，临近周末，货量继续增加，市场情绪好转，运价继续上行。 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价季节图（美元/吨） 西澳-青岛（BCI-C5）运价季节图（美元/吨） 50 45 402019年 352020年 30 2021年 25 202022年 152023年 10 52024年 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月19日 5月7日 5月25日 6月12日 6月30日 7月18日 8月5日 8月23日 9月10日 9月28日 10月16日 11月3日 11月21日 12月9日 12月27日 0 24 212019年 182020年 15 2021年 12 2022年 9 62023年 32024年 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月19日 5月7日 5月25日 6月12日 6月30日 7月18日 8月5日 8月23日 9月10日 9月28日 10月16日 11月3日 11月21日 12月9日 12月27日 0 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线大中型船运价涨跌互现 从本周运价表现来看，截至11月15日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报13.60美元/吨，环比上周+17.75%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报15.75美元/吨，环比上周-7.35%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报7.25美元/吨，环比上周+6.62%，印尼萨马琳达-福州报7.45美元/吨，环比上周+3.76%，南非理查德-青岛报15.11美元/吨，环比上周-2.07%。具体来看，受澳大利亚和印尼煤炭运输需求增影响，澳大利亚和印尼至中国航线运价上涨。 海岬型船煤炭航线运价（美元/吨） 巴拿马型船煤炭航线运价（美元/吨） Samarinda-Ennore，CoalPmx 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 HayPoint-Qingdao，CoalCape HayPoint-Rotterdam，CoalCape 45Samarinda-Fuzhou，CoalKamsarmax 40RichardsBay-Qingdao，CoalKamsarmax 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价上涨，粮食航线运价继续回落 从本周运价表现来看，截至11月15日，海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报26.52美元/吨，环比上周+17.35%，主要受大型船运价大幅走强影响。本周铝土矿发运量上周有所增加，本周几内亚发运至中国铝土矿129.07万吨，环比+10.10%。此外，阿联酋全球矿业几内亚子公司GAC铝土矿出口受到限制，且目前矿石到港口的运输也被冻结，目前还在谈判中。 铝土矿、粮食主要航线运价（美元/吨） 几内亚铝土矿发运至中国（万吨） 巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛持稳报33.75美元/吨，美湾-青岛报48.47美元/吨，环比上周-1.65%，粮食运输需求增量不足，叠加中型船运力供给过剩，运价偏疲软。 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Kamsar-Yantai，BauxiteCapeSantos-Qingdao，GrainKamsarmaxUSGtoQingdao，Grain66,000t 300 250 200 150 100 50 1月5日 1月19日 2月2日 2月16日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月13日 10月27日 11月10日 11月25日 12月16日 0 数据来源：Clarksons，银河期货 2022年2023年2024年 数据来源：钢联数据，银河期货 3.1供给端：11月干散货船总运力较上月有所增长 截至11月，全球干散货船共有13960艘，运力约10.30亿DWT，环比上月增长0.18%，同比增长2.99%。 全球干散货船现有运力（艘） 全球干散货船现有运力（百万DWT） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2023年11月 2024年11月 -4% 1200 1000 800 600 400 200 0 20% 15% 10% 5% 0% 2023年11月 2024年11月 -5% 全球干散货船总运力(左轴，艘)同比 2010年11月 2011年11月 2012年11月 2013年11月 2014年11月 2015年11月 2016年11月 2017年11月 2018年11月 2019年11月 2020年11月 2021年11月 2022年11月 2010年11月 2011年11月 2012年11月 2013年11月 2014年11月 2015年11月 2016年11月 2017年11月 2018年11月 2019年11月 2020年11月 2021年11月 2022年11月 全球干散货船总运力(左轴，百万DWT)同比 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 3.2供给端：Cape运力和Pmax运力略有增长 截至11月，全球Cape型船共有2028艘，运力约4.00亿DWT，相较上月增长0