煤焦周度报告：铁水维持下滑，双焦盘面走弱

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 铁水维持下滑，双焦盘面走弱 煤焦周度报告20240311 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 盘面震荡下跌；现货四轮提降落地后暂稳，第五轮提降开启 供给 焦企处于亏损中，供应继续下降 需求 高炉复产持续不及预期，双焦需求受到抑制；投机情绪小幅改善，出口利润低位，终端需求恢复缓慢 库存 港口增库，焦企、钢厂降库，总库存下降 利润 焦企亏损略有收窄，焦炭盘面利润小幅走弱 基差价差 焦炭05升水收敛，5-9价差走弱 总结 上周双焦震荡下跌走势，远月强于近月；焦炭05周跌69.5收2292，焦煤05周跌51至1729.5。焦炭方面，四轮提降落地后现货暂稳，原料煤跌幅扩大，焦企亏损略有收窄，下游需求偏弱，焦炭供应仍维持低位。需求端，高炉复产继续不及预期，铁水维持下滑态势，焦炭刚需受到抑制。投机方面，焦炭价格下调后，贸易商采购积极性有所恢复，询货增加。综合来看，双焦供应端扰动持续，下游钢厂复产较慢，需求受到抑制，但后期需求有改善预期，短线单边远月多单谨慎参与，注意控制风险；套利关注5-9反套机会。 焦煤 价格 盘面震荡下跌；现货大幅下跌 供应 产地安监形势严峻，煤矿供应未完全恢复，洗煤厂开工率继续回升；蒙煤通关车数保持中高位 库存 下游降库为主，总库存继续下降 基差价差 05平水附近，5-9价差走弱 总结 焦煤方面，两会期间煤矿多保安全为主，两会后安监形势依旧严峻，产地供应未完全恢复至正常水平。蒙煤甘其毛都口岸日均通车700车以上。需求方面，焦企亏损，开工积极性较低，原料煤下跌后部分焦企小单补库，贸易商谨慎观望为主，整体交易氛围一般。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：盘面震荡下跌 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦震荡下跌走势，远月强于近月；焦炭05周跌69.5收2292，焦煤05周跌51至1729.5。焦炭方面，四轮提降落地后现货暂稳，原料煤跌幅扩大，焦企亏损略有收窄，下游需求偏弱，焦炭供应仍维持低位。需求端，高炉复产继续不及预期，铁水维持下滑态势，焦炭刚需受到抑制。投机方面，焦炭价格下调后，贸易商采购积极性有所恢复，询货增加。 综合来看，双焦供应端扰动持续，下游钢厂复产较慢，需求受到抑制，但后期需求有改善预期，短线单边远月多单谨慎 参与，注意控制风险；套利关注5-9反套机会。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货四轮提降落地后暂稳，第五轮提降开启 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1900 1900 0 河北唐山准一级焦出厂价 2060 2060 0 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1700 1700 0 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1980 1980 0 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 2070 2070 0 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2120 2170 -50 日照港准一级焦平仓价 2140 2140 0 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 317 317 0 数据来源：Wind，钢联，汾渭，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货四轮提降落地后暂稳，第五轮提降开启 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月18日 日照港准一级焦出库价 3月5日 2024年 2023年 3月21日 4月7日 吕梁准一级焦出厂价 4月23日 5月10日 2023年 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 2022年 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 2021年 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 2020年 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月15日 3月1日 3月16日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 2023年 3月31日 4月16日 5月2日 5月17日 2023年 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 7月16日 2022年 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 9月14日 2021年 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 11月19日 2020年 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月11日 5月27日 2022年 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 2021年 8月31日 9月16日 10月8日 10月24日 2020年 11月9日 11月25日 12月11日 12月27日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费变动不大 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 270 160 185 最新 270 160 187 上周 0 0 -2 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 孝义-日照汽运费 4月8日 4月24日 5月13日 5月29日 2022年 6月14日 6月30日 7月16日 8月1日 8月17日 2021年 9月2日 9月18日 10月10日 10月26日 2020年 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月17日 2024年 2月1日 2月17日 3月3日 3月20日 乌海-唐山汽运费 4月6日 2023年 4月23日 数据来源：钢联，正信期货 5月12日 5月30日 6月17日 7月4日 7月21日 2022年 8月8日 8月25日 9月12日 9月27日 10月18日 2021年 11月2日 11月17日 12月2日 12月17日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企处于亏损中，供应继续下降 95 90 85 80 75 70 65 60 数据来源：钢联，正信期货 上周四轮提降落地后焦炭现货暂稳，原料煤跌幅扩大，焦企亏损略有收窄，但下游需求偏弱，焦炭供应继续下降。   据钢联数据，截至3月8日，全国独立焦企全样本：产能利用率67.39%降0.29个百分点；焦炭日均产量61.83万吨降 0.27万吨。 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本产能利用率 3月25日 4月7日 2023年 4月17日 4月30日 5月13日 5月26日 6月5日 2022年 6月18日 7月1日 7月14日 7月24日 8月6日 2021年 8月19日 9月1日 9月11日 9月24日 10月7日 2020年 10月20日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月18日 12月31日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月12日 3月25日 4月7日 2023年 4月17日 4月30日 5月13日 5月26日 6月5日 2022年 6月18日 7月1日 7月14日 7月24日 8月6日 2021年 8月19日 9月1日 9月11日 9月24日 10月7日 2020年 10月20日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月18日 12月31日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月15日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月29日 2024年 2月14日 2月28日 2023年 3月13日 4月1日 2023年 4月17日 5月6日 5月22日 2022年 6月10日 2022年 6月26日 7月15日 7月31日 2021年 8月19日 9月4日 2021年 9月23日 10月9日 10月28日 2020年 11月13日 2020年 12月2日 12月18日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月15日 1月29日 2月14日 2月28日 3月13日 4月1日 4月17日 5月6日 5月22日 6月10日 6月26日 7月15日 7月31日 8月19日 9月4日 9月23日 10月9日 10月28日 11月13日 12月2日 12月18日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 2024年 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 2023年 3月20日 2023年 4月7日 4月22日