投资建议
- 内销以旧换新：关注国内白电龙头企业（美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等），受益于以旧换新政策，增长稳健，现金流稳定，估值具性价比。
- 出口链：关注石头科技（扫地机器人内外销高景气，海外势能提升）、TCL电子（全球份额扩张，Mini-LED技术升级）、海信视像（Mini-LED技术带动产品结构升级）。
- 工具方向：关注巨星科技、泉峰控股（海外工具渠道去库存尾声，下游渠道补库，地产需求复苏，锂电化趋势下锂电OPE公司份额提升）。
行情数据
- 2024年11月11日至15日，家电板块周涨跌幅-1.95%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.00%/-4.14%/-2.70%/-0.59%。
- 2024年至今，家电板块累计涨跌幅+30.48%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+40.34%/+49.60%/+0.72%/+15.32%。
奥维数据跟踪
- 白电：
- 2024W45（11.04-11.10）：空调线上销额同比-33.17%，线下+33.10%；冰箱线上销额同比-48.87%，线下+12.17%；洗衣机线上销额同比-41.53%，线下+13.14%。
- 厨电：
- 2024W45（11.04-11.10）：油烟机线上销额同比-40.31%，线下+35.58%；集成灶线上销额同比-75.24%，线下-34.34%。
- 清洁电器：
- 2024W45（11.04-11.10）：扫地机器人线上销额同比+1.07%，线下+54.03%。
上下游数据跟踪
- 原材料数据：
- LME铜现货结算价环比-2.9%，LME铝现货结算价环比+1.6%；DCE塑料结算价环比+0.94%；钢材综合价格指数环比-1.2%。
- 海运运价及汇率：
- CCFI综合指数环比+3.66%；美东/美西/欧洲航线综合指数环比分别-3.32%/-1.02%/+5.82%；美元兑人民币即期汇率环比+0.92%。
重点动态
- 石头科技：双十一期间清洁电器&洗衣机双TOP1，京东平台全品类销额同比增长196%，天猫平台扫地机器人&店铺双TOP1，抖音平台扫地机器人销额同比增长2532%。
- 极米科技：双十一期间全网销量破21万台，GMV破7亿，家用投影仪类目GMV和销量双第一。
风险提示
- 下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动、海运运费上涨及港口堵塞、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、公开资料信息滞后风险等。
