纺织服装行业周报：双十一收官，综合电商平台销售额创2777亿元

仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 2023年11月13日 双十一收官，综合电商平台销售额创2777亿元 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-10%-16%-22% -28% 2021/072021/102022/012022/042022/07 纺织服装沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 纺织服装行业周报 主要观点： 本周361度回购“诸暨市361度”股权，增厚童装业绩。收购事项完成后，三六一度（香港）及三六一度童装将分别拥有诸暨市三六一度约85.07%及14.93%的权益，诸暨市三六一度作为361度的间接非全资附属公司，其业绩将继续综合并入集团的财务报表。此次回购后，公司对“诸暨市三六一度”持股比例从74%提升至87%，根据我们测算，2023-2025年净利端预计增加0.02/0.29/0.32亿元。 本周阿迪达斯公布2023Q3财报。23Q3阿迪达斯全球实现营收60亿欧元（约合465.65亿元人民币），同比微增1%；毛利 率提高0.2个百分点达49.3%，营业利润为4.09亿欧元。今年前三季度，阿迪达斯全球实现营收166.16亿欧元，同比下降4%，剔除Yeezy影响后，则同比增长3%；营业利润为6.46亿欧元。23Q3大中华区实现营收8.7亿欧元（约合67.52亿元人民币），同比增长6%，剔除Yeezy业务同比增长10%。23Q3全球存货同比下降23%。阿迪达斯上调全年业绩指引，预计2023年公司收入将以低个位数的速度下降（此前预计中个位数下降），预计2023年营业亏损将从之前的4.5亿欧元调整为1亿欧元。 天猫、京东等大平台和去年一样未公布双十一GMV。随着10月31号尾款的交付，多个电商平台晒出“双十一”首轮销售战报。（1）抖音平台：服饰女装26个品牌成交破亿，159个店铺销售额破千万，货架场GMV同比去年提升97.8%，搜索GMV同比去年提升78.06%。鸭鸭、波司登和UR摘下服饰女装行业双11品牌榜排行榜前三名桂冠。（2）天猫：服饰行业1143个品牌首小时成交额超去年全天，100多个服饰品牌店播预售首日成交同比超500%，鄂尔多斯、江南布衣、Lee等品牌店播预售前4小时成交额同比实现翻倍增长。在淘宝直播间中，服饰行业开卖1小时，65个品牌店铺直播间成交额同比增长超500%， 96个品牌店铺直播间成交额同比增长超300%。（3）京东：Levi's、UR、朗姿等多个服饰品牌成交额超去年全天。伴随秋冬季节的到来，探路者户外羽绒服成为最受直播间消费者欢迎的单品。根据星图数据显示，11月10日20:00至11月11日24:00，综合电商平台销售额总额为2777亿元，其中天猫渠道占比最高，为60.02%，京东为27.86%，拼多多为7.34%；直播电商平台GMV为2150.67亿元，平台GMV排序依次为抖音、快手、点淘。双十一销售额排名前五的品类是家用电器、手机数码、服装、个护美妆、男女鞋/箱包。 投资建议：我们分析，1）服装方面，目前市场主要担心24H1高基数问题，但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性，且目前较多服装公司已跌至24PE10X左右。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰；（2）出口制造端，一方面推荐24年成长型标的安利股份、开润股份、兴业科技；另一方面预计部分公司Q4有望迎来拐点，重点推荐健盛集团、盛泰集团。 ►行情回顾：低于上证综指0.97PCT 本周，上证指数上涨0.27%，创业板指上涨1.88%，SW纺织服饰板块下跌0.70%，低于上证综指0.97PCT、低于创业板指2.58PCT，其中，SW纺织制造上涨0.01%，SW服装家纺下跌 0.91%，SW饰品下跌1.33%。其中的纺织制造有所上涨，男装、 休闲、高端女装、家纺板块有所下跌。目前，SW纺织服饰行业PE为15.38倍。本周涨幅第一为遥望科技；跌幅第一为日播时 尚达13.60%。主力资金净流入方面，酷特智能第一，流入1.28%；而主力资金净流出最多的公司为泰慕士，流出2.08%。 ►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌0.28% 截至11月10日，中国棉花328指数为16981元/吨，区间下跌 0.28%。截至11月10日，中国进口棉价格指数（1%关税）为 15970元/吨，区间下跌3.14%。截至11月9日，CotlookA指数 （1%关税）收盘价为15456元/吨，区间下跌4.05%。本周国内外棉价差扩大，截至11月10日，外棉价格低于内棉价格1011元。 ►行业新闻：迪卡侬考虑出售中国业务少数股权；寒潮之下羽绒服成本、售价普涨；探路者第三季度净利大增354%，并出售冰雪业务；高端健身服品牌Rhone回购股权，并将于明年推出女装；耐克运动研究实验室即将落户中国；耐克与多芬联合发起“BodyConfidentSport”女性项目。 风险提示：天气不及预期风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾：低于上证综指0.97PCT5 3.行业数据追踪7 3.1.原材料相关数据7 3.1.1.本周中国棉花价格指数下跌0.28%7 3.1.2.羊毛价格较2月高点持续下降8 3.1.3.USDA：11月棉花总产预期同比下降2.41%，期末库存预期同比下降1.61%9 3.1.4.9月全国棉花商业库存同比下降31.89%10 3.2.出口相关数据10 3.2.1.1-10月纺织服装出口2457.17亿美元，同比下降10.29%11 3.2.2.出口帐篷：1-9月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为215.4亿元，累计同比下滑7.47%，降幅环比缩小11 3.3.终端消费相关数据12 3.3.1.天猫平台10月箱包品类同比上升12 3.3.2.京东平台9月各品类均呈负增长14 3.3.3.10月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长10.1%17 3.3.4.9月服装行业线上销售额352.14亿元，同比下滑14.31%17 3.3.5.9月纺织服装社零同比增长9.9%，累计同比增长10.6%18 3.3.6.1-9月全国房屋竣工面积累计同比提升19.80%19 3.3.7.美国9月总零售额同比增长3.75%、8月零售库存同比增长4.41%20 4.行业新闻21 4.1.迪卡侬考虑出售中国业务少数股权21 4.2.GWI：预计全球健康经济市场2027年将达8.5万亿美元22 4.3.寒潮之下羽绒服成本、售价普涨22 4.4.探路者第三季度净利大增354%，并出售冰雪业务22 4.5.高端健身服品牌Rhone回购股权，并将于明年推出女装23 4.6.耐克运动研究实验室即将落户中国23 4.7.匹克体育成为首届全国学生（青年）运动会官方合作伙伴23 4.8.耐克与多芬联合发起“BodyConfidentSport”女性项目24 5.风险提示24 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）6 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）6 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）6 图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）6 图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）6 图6本周纺织服装行业市场表现排名7 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况7 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）8 图92020年至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）8 图102020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤）9 图11服装及衣着附件月出口量及累计同比增速（亿美元，%）11 图12纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%）11 图13油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速12 图142023年8-10月纺织服装天猫电商销售同比增速（%）12 图152023年7-9月纺织服装京东电商销售同比增速（%）15 图162023年3-10月全国50家重点大型零售企业销售同比增速17 图172023年7-9月纺织服装线上销售同比增速18 图182023年9月纺织服装线上销售情况18 图19社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%）19 图20限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）19 图21网上实物零售额同比增速19 图22房屋竣工面积及同比增速（万平方米）20 图23房屋新开工面积及增速（万平方米）20 图242023年7-9月美国零售和食品服务销售额同比增速（季调）21 图252023年6-8月美国零售库存同比增速（季调）21 表12023年10月USDA2023/2024年度全球棉花供需预测表9 表22023年10月USDA2023/2024年度全球棉花供需预测表10 表32023年9月全国棉花商业库存统计表（万吨）10 表4天猫平台8-10月纺织服饰公司销售同比（%）13 表5京东平台7-9月纺织服饰公司销售同比（%）16 表6重点跟踪公司24 表7重点跟踪公司表25 1.本周观点 本周361度回购“诸暨市361度”股权，增厚童装业绩。收购事项完成后，三六一度（香港）及三六一度童装将分别拥有诸暨市三六一度约85.07%及14.93%的权益，诸暨市三六一度作为361度的间接非全资附属公司，其业绩将继续综合并入集团的财务报表。此次回购后，公司对“诸暨市三六一度”持股比例从74%提升至87%，根据我们测算，2023-2025年净利端预计增加0.02/0.29/0.32亿元。 本周阿迪达斯公布2023Q3财报。23Q3阿迪达斯全球实现营收60亿欧元（约合 465.65亿元人民币），同比微增1%；毛利率提高0.2个百分点达49.3%，营业利润为4.09亿欧元。今年前三季度，阿迪达斯全球实现营收166.16亿欧元，同比下降4%，剔除Yeezy影响后，则同比增长3%；营业利润为6.46亿欧元。23Q3大中华区实现营收8.7亿欧元（约合67.52亿元人民币），同比增长6%，剔除Yeezy业务同比增长10%。23Q3全球存货同比下降23%。阿迪达斯上调全年业绩指引，预计2023年公司收入将以低个位数的速度下降（此前预计中个位数下降），预计2023年营业亏损将从之前的4.5亿欧元调整为1亿欧元。 天猫、京东等大平台和去年一样未公布双十一GMV。随着10月31号尾款的交 付，多个电商平台晒出“双十一”首轮销售战报。（1）抖音平台：服饰女装26个品牌成交破亿，159个店铺销售额破千万，货架场GMV同比去年提升97.8%，搜索GMV同比去年提升78.06%。鸭鸭、波司登和UR摘下服饰女装行业双11品牌榜排行榜前三名桂冠。（2）天猫：服饰行业1143个品牌首小时成交额超去年全天，100多个服饰品牌店播预售首日成交同比超500%，鄂尔多斯、江南布衣、Lee等品牌店播预售前4小时成交额同比实现翻倍增长。在淘宝直播间中，服饰行业开卖1小时， 65个品牌店铺直播间成交额同比增长超500%，96个品牌店铺直播间成交额同比增长超300%。（3）京东：Levi's、UR、朗姿等多个服饰品牌成交额超去年全天。伴随秋冬季节的到来，探路者户外羽绒服成为最受直播间消费者欢迎的单品。根据星图数据显示，11月10日20:00至11月11日24:00，综合电商平台销售额总额为2777亿元，其中天猫渠道占比最高，为60.02%，京东为27.86%，拼多多为7.34%；直播电商平台GMV为2150.67亿元，平台GMV排序依次为抖音、快手、点淘。双十一销售额排名前五的品类是家用电器、手机数码、服装、个护美妆、男女鞋/箱包。 投资建议：我们分析，1）服装方面，目前市场主要担心24H1高基数问题，但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性，且目前较多服装公司已跌至24PE10X左右。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰；（2）出口制造端，一方面推荐24年成长型标的安利股份、开润股份、兴业科技；另一方面预计部分