光伏产业链周评（11月第3周）：中国电建启动51GW组件集采，部分光伏产品出口退税率下降至9%

核心观点与关键数据

产业链价格：

• 主链价格走弱： 近两周，P型硅料、182硅片、电池片和双玻组件价格持平；N型硅料、高效TOPCon双玻组件价格持平，182硅片和高效TOPCon电池片价格下跌。N型硅料和组件一体化单W毛利亏损，P型硅料和组件一体化单W毛利亏损。
• 辅材价格变动： 银粉价格下跌，缓解电池端成本压力；EVA粒子价格上涨，其他辅材价格基本不变。
• 招标与出口： 2024年初以来累计招标202.5GW，同比-13%；2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。9月我国光伏组件出口19.37 GW，同比下滑9%，环比下滑17%。

行业要闻与公司公告：

• 出口退税率下调： 光电池出口退税率由13%下调至9%，显示国家去产能决心。
• 国际市场政策： 巴西提高光伏组件配额外关税至25%，印度拟对中国光伏玻璃征收反倾销税。
• 逆变器招标： 1-10月光伏逆变器招标规模约173.7GW，其中组串式逆变器占比超过70%。
• 项目指标下发： 多省份下发2023年度及2024年度风光项目建设清单，总规模近170GW。
• 海上光伏并网： 山东垦利100万千瓦海上光伏项目首批发电单元正式并网发电。
• 天合光能公告： 全资子公司TUM1出售给FREYR，关联方Trinaway认购FREYR新股。
• 旗滨集团公告： 拟通过发行股份购买控股子公司旗滨光能的28.78%股权。

行情复盘：

• 光伏板块普遍下跌，申万光伏设备指数下跌4.2%。双良节能、钧达股份、弘元绿能等个股跌幅较大。

投资建议：

• 建议关注晶澳科技、信义光能、福莱特、聚和材料、阳光电源、第一太阳能、隆基绿能、福斯特、德业股份、上能电气、爱旭股份、金博股份。

风险提示：

• 原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。

研究结论

光伏行业价格持续走弱，N型硅料和组件一体化毛利亏损，P型硅料和组件一体化毛利同样亏损。辅材价格变动对成本有一定缓解作用。出口退税率的下调显示国家去产能决心，国际市场政策变化对行业出口造成压力。行业招标规模下降，出口疲软，但国内市场仍有需求。建议关注行业龙头企业及相关产业链公司。