2024年三季报点评：2024Q3常规业务收入同环比均有所提升

百普赛斯（301080）2024年三季报点评

关键数据

• 2024年第三季度：

  • 收入：1.64亿元，同比增长13.81%
  • 归母净利润：0.27亿元，同比下滑26.64%
  • 扣非净利润：0.26亿元，同比下滑24.46%

• 2024年前三季度：

  • 收入：4.63亿元，同比增长12.34%
  • 归母净利润：0.83亿元，同比下滑34.85%
  • 扣非净利润：0.84亿元，同比下滑32.85%

• 常规业务：

  • 收入：1.58亿元，同比增长20%
  • 扣非净利润：0.26亿元，同比增长24.46%

评论

• 业务增长：公司常规业务收入在2024年前三季度和第三季度均有显著增长，海外常规业务收入同比增长超过20%，预计国内常规业务收入同比实现双位数增长。
• 研发与生产：公司持续加强研发投入，截至2024年上半年末研发人员数量达到260人。生产端紧跟全球市场趋势，不断提升重组蛋白生产工艺技术水平，优化原材料供应结构，加强质量控制体系建设。
• 市场拓展：公司销售端综合运用多种营销策略，扩大市场覆盖面。目前业务已拓展至全球70多个国家和地区，赢得10000多家客户信赖。

预测与评级

• 业绩预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1.31亿元、1.68亿元、2.15亿元，同比变动-14.8%、+28.1%、+28.1%。
• 目标价：基于25年40倍PE，目标市值约67亿元，目标价约56元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 国内外需求端恢复节奏不及预期
• 重组蛋白行业国产替代速度不及预期
• 公司海外业务拓展效果不及预期

主要财务指标

项目	2023A	2024E	2025E	2026E
营业总收入 (百万)	544	631	769	943
同比增速 (%)	14.6%	16.0%	22.0%	22.7%
归母净利润 (百万)	154	131	168	215
同比增速 (%)	-24.6%	-14.8%	28.1%	28.1%
每股盈利 (元)	1.28	1.09	1.40	1.79
市盈率 (倍)	36	42	33	26
市净率 (倍)	2.1	2.1	2.1	2.0

重要信息

• 总股本：12,000.00万股
• 已上市流通股：6,702.89万股
• 总市值：39.98亿元
• 流通市值：22.33亿元
• 资产负债率：11.68%
• 每股净资产：21.20元
• 12个月内最高/最低价：72.65元 / 32.01元