东海黑色金属周度策略：宏观政策落地，短期市场关注或转向基本面

东海黑色金属周度策略 东海期货研究所黑色策略组 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：guozy@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：宏观政策落地，短期市场关注或转向基本面01 铁矿石：铁水产量见顶，铁矿下方仍有支撑02 黑色板块期权策略推荐03 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3540元/吨，周环比回升30元/吨；上海热卷3570元/吨，周环比回升50元/吨。1 螺纹钢主力合约3436元/吨，周环比回升43元/吨；热卷主力合约3590元/吨，周环比回升31元/吨2 本周钢材市场呈现小幅反弹格局，主要是因为市场对于宏观政策加码仍有较高期待。现实基本面本周则延续了上一周走弱的趋势。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：建材需求延续回落趋势 本周，螺纹钢表观消费量228.59万吨，环比回落12.2万吨，同比下降49.55万吨。1 建材周均成交量13.19万吨，环比回升1.52万吨，同比下降1.99万吨。 本周，热卷表观消费量319.01万吨，环比回升0.32万吨，同比增加2.55万吨。3 需求：地产销售数据延续回暖 截止到11月3日当周，30个大中城市商品房销售面积为328.17万平方米，环比回升24.77%，同比增长20.37%。1 其中一线城市为125.75万平方米，环比回升11.36%；二线城市为148.89万平方米，环比回升37.85%；三线城市为53.53万平方米，环比回升27.19%。2 截止11月3日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为1558.78万平方米，环比回落6.87%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水及成材产量延续回落 本周，高炉日均铁水产量为234.06万吨，环比回落1.41万吨，同比下降4.66万吨。1 5大品种钢材产量为861.49万吨，环比回落5.9万吨，同比下降11.93万吨。2 钢厂盈利见顶回落，且当下市场对于后市需求预期相对较差，受此影响，铁水及成材产量均有不同程度回落3 库存：建材库存触底回升，板材延续去库 本周唐山钢坯库存为118.51万吨，环比回落5.92万吨；同比下降8.03万吨。1 5大品种钢材库存1218.79万吨，环比回落16.11万吨，同比下降149.32万吨。2 螺纹钢库存442.39万吨，环比回升5.12万吨，同比下降108.76万吨；热卷库存331.28万吨，环比回落7.49万吨，同比下降24.47万吨3 利润：钢厂利润走势有所分化 长流程螺纹钢利润149.7元/吨，周环比回升16.65元/吨；热卷利润-47.39元/吨，周环比回落0.45元/吨。1 短流程钢厂处于盈亏平衡状态，本周利润为7元/吨，环比回落13元/吨。2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为48.87元/吨和6.6元，周环比均分别回落31.39元/吨和回落23.39元/吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3510元/吨，01合约与螺纹钢现货基差143元/吨1 螺纹1-5价差-78元/吨，周环比持平；5-10价差-47元/吨，周环比回升4元/吨。2 本周螺纹钢需求见顶，且政策落地之后，市场转向关注弱需求，导致盘面对现货基差有所扩大。月间价差波动幅度则相对较小3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3510元/吨，01合约与现货基差为-31元/吨。1 热卷1-5价差-45元/吨，周环比回落6元/吨；5-10价差-43元/吨，周环比回落7元/吨 热卷基本面转强，产量、库存下降，表观消费持续回升，导致基差收窄，月间价差有所扩大。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报102.8美元/吨，周环比回升0.6美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报765元/吨，周环比回升5元/吨；主力合约01报776元/吨，周环比回升5.5元/吨。2 铁水产量连续两周回落，但钢材补库力度较大；且本周市场对于政策仍有预期，铁矿石价格继续呈现小幅回升趋势。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量连续两周回落 钢材盈利占比环比回落9.52%；铁水产量环比回升1.41万吨至234.06万吨。1 45港矿石日均疏港量314.39万吨，环比回落5.73万吨，同比增加11.8万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗289.96万吨，环比回落0.59万吨，同比下降1.06万吨3 供应：矿石发货量回升，到港量回落明显 截止到11月1日当周，全球铁矿石发运量3155万吨，环比回升69.8万吨；其中澳巴回升42.2万吨，非主流回升27.6万吨1 全国45港矿石到港量2262.7万吨，环比回落199.2万吨。2 非主流矿发运回升带动本周铁矿石发运量整体回稳，但因天气因素，压港船舶数据有所增加，矿石到港量回落明显。结合季节性因素看，下周铁矿石发运有小幅下滑，到港量将有所回升。3 库存：港口库存本周降幅明显 本周铁矿石港口库存为1.53亿吨，环比落150.92万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9130.51万吨，环比回升132.61万吨；港口非贸易矿库存5207.26万吨，环比回落38.02万吨2 铁水日产连续两周下滑，但钢厂原料补库开始，且到港量明显回落，导致港口库存下滑明显。下周预计到港量将有所回升，届时港口库存或小幅回升3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润3.16元/吨，周环比回落19.19元/吨；卡粉进口利润为10.96元/吨，周环比回落3.67元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差10.48美元/吨，周环比回升0.66美元/吨2 PB和超特粉价差111元/吨，周环比回升3元/吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 01合约与最低交割品基差8.39元/吨，周环比回落12.71元/吨；05合约基差为18.39元/吨，周环比回落11.2元/吨1 铁矿石1-5价差7.5元/吨，周环比回落1元/吨；铁矿5-9价差12.5元/吨，周环比回落1元/吨。2 铁水产量见顶，矿石需求走弱，而远月合约则存在冬储补库以及宏观政策加码等预期，故本周矿石基差及月间价差均有明显收窄。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 黑色周度期权策略推荐 黑色周度套期保值方案 黑色周度套期保值方案 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn