东海黑色金属周度策略：宏观预期落地，钢材期现货市场小幅走弱
东海黑色金属周度策略 东海期货研究所黑色策略组 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：guozy@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：宏观预期落地，钢材期现货市场走弱01 铁矿石：铁水高位回落，铁矿石价格震荡偏弱02 黑色板块期权策略推荐03 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3440元/吨，周环比持平；上海热卷3480元/吨，周环比回升10元/吨。1 螺纹钢主力合约3360元/吨，周环比回升49元/吨；热卷主力合约3491元/吨，周环比回升14元/吨2 本周因有重要会议召开，政策预期偏强，叠加钢材的低库存，钢材期现货价格均有反弹。但下半周因政策预期落地，价格出现冲高回落。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：品种间有所分化 本周，螺纹钢表观消费量237.66万吨，环比回升10.1万吨，同比下降14.21万吨。1 建材周均成交量11.5万吨，环比回升0.16万吨，同比下降1.05万吨。 本周，热卷表观消费量316.99万吨，环比回落0.1万吨，同比下降1.35万吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：地产销售数据呈回升趋势 截止到12月8日当周，30个大中城市商品房销售面积为263.01万平方米，环比回落32.28%，同比增长10.34%。1 其中一线城市为86.58万平方米，环比回落33.84%；二线城市为138.01万平方米，环比回落35.03%；三线城市为38.42万平方米，环比回落14.73%。2 截止12月8日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为2624.95万平方米，环比回落17.3%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水及成材产量均有回落 本周，高炉日均铁水产量为232.47万吨，环比回落0.14万吨，同比增加5.61万吨。1 5大品种钢材产量为860.7万吨，环比回落0.54万吨，同比下降49.54万吨。2 钢厂利润持续收窄，铁水及成材产量也有所下行。同时，临近年底，电炉钢企业开始减产，导致螺纹产量回落明显，热卷产量则继续回升3 库存：继续去化，绝对水平处于低位 本周唐山钢坯库存为91.16万吨，环比回落4.97万吨；同比下降37.1万吨。1 5大品种钢材库存1139.13万吨，环比回落20.97万吨，同比下降159万吨。2 螺纹钢库存422.97万吨，环比回落19.59万吨，同比下降112.85万吨；热卷库存308.75万吨，环比回升3.13万吨，同比下降14.35万吨3 利润：钢厂利润有小幅回升 长流程螺纹钢利润83.93元/吨，周环比回升9.07元/吨；热卷利润-53.33元/吨，周环比回升17.62元/吨。1 短流程钢厂处于盈亏平衡状态，本周利润为-21元/吨，环比回升1元/吨。2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为96.09元/吨和16.49元，周环比均分别回升38.94元/吨和3.94元/吨3 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3440元/吨，05合约与螺纹钢现货基差80元/吨1 螺纹1-5价差-79元/吨，周环比回落28元/吨；5-10价差-54元/吨，周环比回升8元/吨。 现实需求偏弱，但中央经济工作会议提振了远月的预期，导致基差及1-5价差收窄，5-10价差则小幅走扩3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3480元/吨，01合约与现货基差为-11元/吨。1 热卷1-5价差-37元/吨，周环比回落14元/吨；5-10价差-28元/吨，周环比回升4元/吨 热卷表观消费消费回落，但本周宏观预期也进一步走强，导致1-5价差回落，5-10价差则有扩大3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报104.6美元/吨，周环比回升1.2美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报789元/吨，周环比回升6元/吨；主力合约01报797元/吨，周环比回落0.5元/吨。2 铁水产量小幅回落，但绝对水平仍偏高，钢厂补库延续，宏观预期好转，铁矿石期现货价格均有反弹。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量高位回落 钢材盈利占比环比回落1.73%；铁水产量环比回落0.14万吨至232.47万吨。1 45港矿石日均疏港量337.13万吨，环比回升13.76万吨，同比增加30.79万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗289.22万吨，环比回升0.37万吨，同比增加11.54万吨3 供应：矿石发货量大幅回落，到港量明显回升 截止到12月6日当周，全球铁矿石发运量2662.1万吨，环比回落416.6万吨；其中澳巴回落387.5万吨，非主流回落29.1万吨1 全国45港矿石到港量2517.2万吨，环比回升226.2万吨。2 受罗伊山以及澳洲、巴西港口检修影响，本周铁矿石发运量大幅回落。到港量则因前期发货数据较高原因，有明显回升，铁矿石压港船舶数的回落侧面验证了这一结论。3 库存：港口库存本周小幅回升 本周铁矿石港口库存为1.51亿吨，环比升30.78万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9431.9万吨，环比回升59.75万吨；港口非贸易矿库存5141.44万吨，环比回落27.89万吨2 本周港口库存累积的主要原因是矿石集中到港量，港口卸货量大于出港量。下周到港量及卸货量会有所减少，但钢厂补库也逐步接近尾声，故港口仍可能小幅累积3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润13.76元/吨，周环比回升1.96元/吨；卡粉进口利润为33.05元/吨，周环比回升8.77元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差10.21美元/吨，周环比回升0.94美元/吨2 PB和超特粉价差116元/吨，周环比回升6元/吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 01合约与最低交割品基差5.7元/吨，周环比回落10.13元/吨；05合约基差为11.7元/吨，周环比回落23.13元/吨1 铁矿石1-5价差6元/吨，周环比回落13元/吨；铁矿5-9价差26.5元/吨，周环比回升1.5元/吨。2 铁矿石见顶回落，且钢厂补库逐步接近尾声,故近月合约走势偏弱；但政策预期提振远月合约，所以铁矿基差和1-5价差均有收窄3 数据来源：Mysteel、Ifind 黑色周度期权策略推荐 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn
