东海黑色金属周度策略：宏观预期落地，钢材期现货市场小幅走弱

钢材市场

• 行情回顾：本周钢材期现货价格因政策预期和低库存出现反弹，但下半周因预期落地而回落。螺纹钢和热卷主力合约均有所上涨。
• 需求：螺纹钢表观消费量环比回升，但同比下降；热卷表观消费量环比回落。地产销售数据呈回升趋势，但整体需求分化。
• 供给：铁水和成材产量均有所回落，钢厂利润收窄，电炉钢企业开始减产。
• 库存：唐山钢坯和五大品种钢材库存继续去化，绝对水平处于低位。螺纹钢库存大幅下降，热卷库存小幅回升。
• 利润：钢厂利润小幅回升，短流程钢厂处于盈亏平衡状态。
• 基差月差：螺纹钢基差和1-5价差收窄，5-10价差走扩；热卷1-5价差回落，5-10价差扩大。

铁矿石市场

• 行情回顾：铁矿石期现货价格因铁水产量高位回落、钢厂补库延续和宏观预期好转而反弹。
• 需求：铁水产量环比回落，但绝对水平仍偏高；港口疏港量和钢厂日耗均有所回升。
• 供应：铁矿石发运量大幅回落，到港量明显回升，港口库存小幅回升。
• 库存：港口库存和钢厂库存均有所回升，主要原因是矿石集中到港量。
• 利润及高低品价差：PB矿和卡粉进口利润均有所回升；新加坡掉期与国内铁矿石期货价差扩大；PB和超特粉价差走扩。
• 基差月差：铁矿石近月合约走势偏弱，基差和1-5价差收窄，5-10价差走扩。

黑色板块期权策略推荐

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，内容仅供参考，不构成投资建议。