腾讯音乐娱乐集团(TME)2024年第三季度财报分析
主要财务数据概览
- 总收入：2024年第三季度总收入为人民币70.2亿元，同比增长7%。
- 非国际财务报告准则（non-IFRS）净利润：同比增长29%，达到人民币18.1亿元。
- SVIP订阅用户数：截至2024年9月，SVIP订阅用户数突破1000万，占总付费用户基数的8%。
业务板块分析
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在线音乐业务：
- 收入同比增长20%，达到人民币54.8亿元。
- 付费用户数量环比净增加200万至1.19亿（同比增长16%）。
- 月均ARPPU（每付费用户平均收入）同比增长4%，环比增长1%。
- 总SVIP订阅用户数超过1000万。
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广告收入：
- 保持强劲的同比增长，主要得益于广告支持模式和互动广告的增长。
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社交娱乐和其他业务：
- 收入同比下降24%，环比下降12%，至15.4亿元。
- 主要是由于某些直播功能的调整和激烈的市场竞争。
盈利能力预测
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利润率：
- 第四季度预计GPM和非国际财务报告准则净利润率将分别同比提升5.0个百分点和4.2个百分点。
- 2025年全年预计GPM和净利润率将进一步增加，但增速将低于2024年。
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收入增长：
未来展望
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2024年第四季度：
- 总收入预计同比增长6%，达到人民币73.1亿元。
- 在线音乐收入同比增长15%，社交娱乐收入同比下降17%。
- 环比新增净付费用户约20万，环比ARPPU增长2%。
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2025年全年：
- 预计GPM和净利润率将进一步增加，但增速将低于2024年。
- 音乐订阅用户和ARPPU将保持均衡增长。
股价与估值
- 目标价格：维持16.0美元不变，基于折现现金流（DCF）方法得出。
- 当前股价：11.55美元。
结论
TME在2024年第三季度表现出强劲的增长势头，特别是在在线音乐业务方面。随着SVIP订阅用户数的突破性增长，公司的盈利能力有望进一步提升。管理层预计未来一年将继续保持增长态势，并维持其在市场中的领先地位。
