能源周观点：美国大选对油价影响有限，维持基本面看跌观点

油价展望

油价观点：偏空

• 本周行情：2024年11月8日，布伦特期货价(连续)为73.87美元/桶，本周上涨0.77美元/桶；WTI期货价(连续)分别为70.38美元/桶，本周上涨0.89美元/桶。
• 供给端：
  • 1-2个月内中性：短期内供应相对稳定。
  • 3个月以上偏空：OPEC+计划从2025年1月开始增产，预计供应增加。
• 需求端：
  • 1-2个月内偏空：国内原油进口量和加工量持续下滑，抑制需求。
  • 后续中性：2025年中国可能出台刺激政策，但下降概率较低。
• 地缘政治：本周偏空，未来中性。中东局势短期内平稳，但未来仍存在不确定性。

天然气展望

气价观点：中性

• 本周行情：2024年11月8日，TTF连一为13.25美元/MMBtu，较上周上涨0.89美元/MMBtu；JKM连一为14美元/MMBtu，较上周上涨1美元/MMBtu；HH连一为2.67美元/MMBtu，较上周上涨0.01美元/MMBtu。
• 供给端：
  • 1-2个月内偏空：美国供应较欧洲宽松，但美国天然气产量可能很快回升。
  • 未来3个月偏多：欧洲天然气消费增长。
• 需求端：
  • 2025年3月前偏多：受2023年12月和2024年2月异常温暖气候的影响，未来气温预计下降。

煤炭展望

• 本周行情：2024年11月8日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价为847元/吨，本周下跌1元/吨。
• 供给端：
  • 2024年9月：全国原煤产量同比增长4.40%。
• 需求端：
  • 截至2024年10月31日的一周内：重点电厂煤炭日耗量同比增长6.48%。

总结

整体来看，油价和天然气价格短期内受到供需基本面的影响较大，而特朗普上台带来的潜在利多和利空因素均具有不确定性。天然气价格在2024年12月和2025年2月可能存在较好的做多机会。煤炭市场供应充足，但需求增长态势良好。总体而言，油价和天然气价格的走势将主要依赖于供需基本面的变化。