特朗普胜选对农产品进口的影响及投资机会20241107

特朗普胜选对农产品进口的影响及投资机会20241107_导读2024年11月08日16：06 关键词 中美贸易战关税农产品大豆特朗普反制措施进口成本中美贸易种植产业链粮食安全美国中国反制进口量农产品价格特朗普胜选大豆进口巴西贸易摩擦农产品贸易 全文摘要 特朗普胜选后，中美贸易尤其是农产品贸易面临调整，市场已充分预期加征关税的经济后果。贸易战背景下，中美双方的反制措施导致农产品价格普遍上升，对进口依赖度高的农产品影响尤为显著。2018年至2020年期间，美国对华出口的大豆、谷物等农产品因关税壁垒面临挑战，进口成本增加，价格上扬。后续特朗普政府的关税政策继续对市场造成压力，影响了种植业的投资机会。应对策略包括推动农业科技自主可控，加强转基因技术的应用。在特朗普胜选的背景下，投资建议强调关注种植产业链中具有成本优势与技术领先地位的企业，同时考量全球化策略调整对投资回报的潜在影响。 章节速览 ●00：00中美贸易摩擦对农产品市场的影响复盘 讨论了中美贸易摩擦对农产品市场的潜在影响，特别关注了加征关税如何导致农产品价格波动，以及中国作为全球最大的农产品进口国之一，其国内消费市场对美国农产品依赖程度。强调了历史情况的回顾，以便更好地理解当前形势。 ●02：51中美贸易摩擦及影响 始于2018年初，特朗普政府对华发起多项征税，包括洗衣机、光伏产品、钢铁、铝产品等，引发贸易战。同年3月，特朗普根据301调查结果，对中国商品征收大规模关税，并限制中国投资。随后，中国对美国产品加征关税，两国贸易摩擦升级。2018年7月，美国正式对华加征关税，中国采取对等反制，对进口农产品影响显著。 2019年9月，两国部分减少征税商品，签署第一阶段贸易协定，缓和紧张局势。但摩擦并未完全结束，持续僵持。 ●06：18中美贸易战对农产品价格的影响复盘 在中美贸易战期间，关税的加征对豆粕和进口大豆期货价格造成了显著影响，导致价格显著上涨。尤其是在贸易战的关键节点，中美之间的农产品贸易紧张关系导致进口成本和农产品价格提升，体现了中方对美反制措施对市场的影响。此外，对于未来的贸易关系和价格趋势，需关注关税政策的实施节奏和幅度，以及国际市场的变化，如巴西大豆出口对华的影响和中国国内产业的准备情况。 ●14：23特朗普胜选对中国农产品进口与种植链影响分析 讨论了特朗普胜选对中国农产品，特别是大豆油、油脂、玉米、小麦、白糖等的影响，分析了关税反制预期、粮食安全和农业科技自主可控三个主要线索。强调了在新的背景下，粮食安全的重要性可能进一步强化，以及农业科技自主可控的需求迫切性。提到国家提出的千亿斤粮食产能提升计划，预计将在特 朗普胜选的背景下加速推进。此外，还提到了即将召开的中央农村工作会议和中央一号文件可能对上述问题有重要指导。 ●17：53种业振兴行动方案：优企并购与自主可控科技 种业振兴行动方案旨在通过优化种子企业，推动科技创新和并购重组，以加强中国种业竞争力。方案强调种子企业作为种业创新主体的角色，提出加速并购重组，借鉴海外经验，旨在形成几家种业航母及众多专业化公司，优化行业格局，实现种业自主可控，满足农业科技发展的迫切需求。 ●22：04生物育种产业化最新进展与前景展望 生物育种产业在提高粮食生产单产方面展现出显著潜力，尤其是转基因技术的应用，有望一次性提升8%至12%的 单产，对缓解国家粮食安全压力具有重要作用。当前，安全证书的发放加速，转基因品种审定增加，种植面积迅速扩大，且已实现规模化收费模式，标志着生物育种产业化进入提速扩面阶段。预计未来几年，产业化进程将进一步加速，为农业可持续发展提供有力支持。 ●31：34种植产业链投资建议 基于特朗普胜选背景及种子行业景气度触底企稳，转基因产业提速，建议加大种植产业链配置。玉米供需稳定，面积回落，水稻供需改善，行业过剩矛盾缓解。龙头种子企业表现优于行业，推荐大北农、康农种业、秋乐种业、权益高科。关注种植板块，预期农产品价格回升将释放业绩弹性，重点推荐苏垦农发，关注北大荒和海南橡胶投资机会。 ●34：33大肥牛投资价值分析与业绩展望 讨论集中于大肥牛公司的投资价值，业绩构成主要受猪价和饲料行业景气度影响，公司预计通过材料成本优化和养殖效率提升降低完全成本，预计净利润持续增长。此外，公司当前估值处于历史低位，建议用分布估值法分别评估饲料、生猪、种子和转基因业务，看好大肥牛在未来的发展和投资价值。 ●40：002025年粮价中期走势分析 分析2025年粮价走势时，需考虑不同谷物如水稻、小麦、玉米和大豆的供给与需求。供给侧整体稳健，大豆价格 受中美贸易战影响显著，需关注巴西大豆产量。政策调节及市场因素有望提振农户种粮积极性，支撑粮价。预计 2025年粮价触底后震荡企稳，受贸易战影响可能有向上支撑。 问答回顾 发言人问：特朗普宣布胜选后，市场对加征关税对我国出口的影响有何反应？ 发言人答：市场已经充分讨论并定价了加征关税对出口的影响，但对进口赢家的关注和反应还不够。 发言人问：美国加增关税后，我国会如何反制？上一轮中美贸易战期间，农产品贸易受到了哪些具体影响？ 发言人答：我国大概率会以同样幅度的关税作为反制措施，这将推高我国进口至美国商品的价格，尤其是农产品，因为农产品是中美贸易的重要组成部分，中国每年进口美国农产品贸易规模庞大。 在2018年到2020年的贸易战中，中美两国对对方农产品征收高额关税，导致中国进口美国农产品的价格明显上涨，例如大豆进口量占中国国内大豆消费量的22%以上，因此关税反制措施下，中国进口农产品的价格变化显著。 发言人问：是否有必要回顾并复盘一下上一轮中美贸易战的情况？ 发言人答：非常有必要，将请同事简单复盘2018年到2020年中美贸易战的发生过程、各个阶段以及对农产品贸易的具体影响。 发言人问：上一轮中美贸易战的开端是如何引发的？贸易战的高潮期具体是什么时候？农产品贸易受到了怎样的影响？ 发言人答：上一轮贸易战从2018年初开始，特朗普政府对我国发起了一系列全面征税，包括洗衣机、光伏产品以及钢铁和铝产品，从而开启了贸易战的开端阶段。高潮期开始于2018年7月6日，美国正式对中国的340亿商品加征25%进口关税，同时中方也对美国商品加征同等比例的关税。这一阶段中美贸易的实质性影响开始显现，几乎所有农产品都有25%的关税，对进口农产品贸易产生了明显影响。 发言人问：在缓和和持续僵持阶段，中美农产品贸易的情况如何？ 发言人答：在缓和与持续僵持阶段，中美之间农产品贸易一直处于高关税状态。通过关键词节点的价格表现观察，美国首次提出加征关税后，豆粕和进口大豆期货价格均有上涨，而在正式实施关税后，相关农产品期货价格在接下来的几个月内持续上涨，反映了贸易战对农产品市场的长期影响。 发言人问：在2018年到2020年中美贸易战期间，中美双方的关税制裁措施对我国农产品价格有何影响？ 发言人答：在贸易战的关键节点，中方对美实施的关税制裁导致农产品进口成本提升，进而推高了农产品价格。这一复盘结果表明，中方加征同等幅度关税的行为几乎是大概率事件，且这种措施直接影响了农产品的价格走势。 发言人问：特朗普总统加征关税的方式和路径有哪些不同？ 发言人答：特朗普总统通过不同的方式和路径提出加征关税，例如使用301法案或取消贸易最惠国待遇等手段，实施速度和加征关税幅度均有差异。我们需要关注其正式任期开始后的具体行动。 发言人问：与上一轮贸易战相比，此次可能出现的新变化有哪些？ 发言人答：新变化主要有两点：一是特朗普竞选时提出要加征60%的关税，相比上一轮的25%幅度可能更大，将显著提升美国对华出口农产品的价格；二是由于上一轮25%的反制关税导致美国大豆进口成本大幅上涨，使得中国买家转向其他国家，如巴西，现在若要减少从美国的进口规模，难度已相对较小。 发言人问：巴西作为大豆出口国，能否有效承接中国从美国转移的订单？ 发言人答：巴西扩大种植面积以满足中国订单的能力相较于上一轮已有所下降，加上环保压力和土地扩张的限 制，巴西进一步承接中国大豆订单的空间受限，因此对国内大豆进口成本抬升幅度的关注更为重要。发言人问：对于当前中国农产品进口情况及未来展望，有何分析？ 发言人答：经过上一轮贸易战后，中国对美农产品进口量减少，产业界已提前做好准备，同时中国对美大豆进口量比当年有所下降。随着特朗普胜选后关税政策的出台以及中国反制措施的跟进，中国自美国进口的农产品价格预计将出现明显上涨，从而带动整体农产品价格抬升，对国内低迷的农产品市场起到提振作用。 发言人问：种植链在特朗普胜选背景下的逻辑和机会主要体现在哪些方面？ 发言人答：逻辑和机会主要围绕三个方面：一是关税反制预期逐渐形成，农产品价格上涨将带动种植产业链景气度修复；二是粮食安全重要性强化，尤其是在特朗普胜选背景下，国产粮食替代的步伐可能会加快。 发言人问：目前我国粮食对外依存度的情况如何，与国家提出的粮食自给自足目标有何差距？发言人答：我国粮食对外依存度在25%到30%之间，这与国家提出的“中国人的饭碗要装中国粮”的要求有一定差距，因为这个比例对于国家来说是难以接受的。 发言人问：国家在粮食安全方面有哪些新的政策举措？农业科技自主可控方面有哪些关键措施？发言人答：国家已经提出了新一轮千亿斤粮食产能提升计划，并将在特朗普风险背景下加速推进。此外，在中央经济工作会议后的12月份，中央农村工作会议将召开，预计会酝酿和发布中央一号文件，重点关注粮食安全问题。国家明确指出需要提升农业科技自主可控，特别是解决种子“卡脖子”问题。为此，国家启动了为期15年的种业振兴行动方案，目前到了关键时期，将通过做优做大、做强同步的方式推进种子企业的发展，并强调种子企业的创新主体地位。 发言人问：种业振兴行动方案如何实施，以及对头部种子企业的影响是什么？ 发言人答：种业振兴行动方案的实施将强化头部种子企业的主体地位，通过强政策体制下的研发创新和加快并购重组来做强做大。预计到未来，行业格局将优化为6-8家种业航母型企业、100家小而美的区域发展型种子公司以及100家专业化服务公司。 发言人问：提高粮食单产的路径及转基因产业化进展如何？ 发言人答：提高粮食单产的主要路径是品种进步，其中转基因技术能够一次性提高8%-12%的单产，对缓解粮食安全压力有立竿见影的作用。目前，转基因产业化的安全证书发放速度加快，已有多个玉米和大豆的转基因证书发布，为国内转基因产业化提供了技术保障。同时，相关公司正在进行转基性状的研发申报和审定工作，后续安全证书发放将进入常态化状态，并呈现迭代升级趋势，未来可能会出现抗草莓炭业额和多重抗虫耐除草剂等新性状。 发言人问：在转基因品种审定方面，现状如何？ 发言人答：去年和今年一共审定了64个转型玉米品种和17个大豆品种，这为转型产业化提供了品种保障。种子企业获得转型品种的审批通过是后续合法销售和种植的基础。 发言人问：当前转基因作物的种植面积增长情况如何？ 发言人答：根据全国种子双交会上的数据，2024年全国转基因玉米种植面积达到了20万亩，相比去年同期的7万亩增长了两倍。其中，特定性状如达美龙DBN9936和瑞丰125的种植占比也有所披露，显示出面积快速提升的趋势，为未来种植面积的提速提供了种子保证。 发言人问：近年来转基因作物种植面积的具体变化是怎样的？ 发言人答：自2021年的试点试验田阶段约1100亩以来，种植面积逐年大幅增长。2022年提高至8万亩，2023年增至400万亩，而今年（2024年）已达到1000万亩，被定义为省级试点。预计2025年转基因玉米种植面积将在5000万亩以上，到2026年可能突破1亿亩。 发言人问：关于转基因性状的收费标准，目前形成了什么样的共识？ 发言人答：目前产业链各个环节对新的授权使用费商业模式已达成共识，抗虫耐除草剂性状的基准价约为八块钱，根据预付款规模、时间、产区需求等因素给予折扣后，大北农等公司的平均收费价格大约在6.5块钱至6块五之