浅析特朗普当选对大宗商品的影响：如果是他？

2024年美国总统大选结果的不确定性对大宗商品市场产生重要影响。如果特朗普当选总统，其政策将比首个任期更为激进，对国际秩序、全球经贸合作和美国国内政治稳定性造成冲击，并放大金融市场波动性。

核心观点与政策主张：

• 特朗普当选可能性高，选情激烈且社会撕裂严重。
• 本次政策将更受共和党控制，制约力量减弱，风格更“特朗普化”。
• 主要政策包括：加征关税平衡贸易逆差、大规模减税降低企业税赋、提高政府效率、限制移民、支持化石能源、限制清洁能源产业。

对大宗商品的影响：

• 短期：
  • 减税、再工业化可能带动美国经济活力，支持商品需求，短期提振美元。
  • 提高关税和限制移民推升企业人力成本，限制通胀下行，美债长端收益率易上难下，收益率曲线更陡峭。
• 长期：
  • 关税引发全球贸易战，推动产业链重构，大宗商品价格中枢抬升，价格结构长期分化。
  • 金融市场波动增加，资产价格波动率抬升。
  • 美元国际货币地位中长期减弱，非美货币汇率受支撑。
  • 美国财政扩张、美元地位下降及电子货币支持，推动电子货币上行。

风险因素：

• 政策不及预期、大规模社会冲突、重大意外事件冲击（如特朗普遇刺）。

结论： 特朗普当选将加剧市场不确定性，短期内支持商品需求和美元，但长期可能导致美元地位下降和非美货币受益，大宗商品价格中枢抬升且结构分化，金融市场波动加剧。