【金融期权日报】金融期权成交量837万张，上交所中证500ETF期权VIX下降4.45%

【金融期权日报1111】金融期权成交量837万张，上交所中证500ETF 期权VIX下降4.45% 金融期权成交量807万张：两市各股指走势分化，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日变化较小，上交所上证50ETF交易稳定，期权成交量达到166万张，而上交所中证500ETF期权成交量超125万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到23.5万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 上交所中证500ETF期权VIX下降4.45%：上交所方面，各ETF期权VIX指数不同幅度下降，其中上交所中证500ETF期权VIX下降4.45%；深交所中，深市创业板ETF期权VIX下降8.04%；中金所方面，上证50股指期权VIX指数下降3.98%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.864 -0.62% 1,665,344 1,942,296 0.61 0.82 上交所沪深300ETF 4.215 0.50% 1,378,322 1,491,902 0.77 1.01 上交所中证500ETF 6.432 1.68% 1,254,511 1,157,065 0.87 1.19 上交所科创50ETF 1.130 4.53% 1,067,628 1,684,065 0.62 0.77 上交所科创版50ETF 1.099 4.47% 305,814 662,854 0.85 0.81 深交所沪深300ETF 4.326 0.44% 186,516 381,837 0.89 1.06 深交所中证500ETF 6.662 1.45% 193,002 342,314 1.11 1.18 深交所创业板ETF 2.349 2.94% 1,459,669 1,526,631 0.82 0.95 深交所深证100ETF 2.993 1.98% 64,909 171,628 1.01 0.83 中金所沪深300指数 4131.1312 0.66% 175,826 230,291 0.57 0.69 中金所中证1000指数 6579.0054 2.43% 235,319 244,996 0.87 0.94 中金所上证50指数 2753.7448 -0.43% 91,006 102,812 0.53 0.57 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 27.97 -3.58% 96.54 41.74% 26.95% -13.77% 上交所沪深300ETF 27.17 -3.55% 99.69 50.14% 31.48% -22.97% 上交所中证500ETF 30.16 -4.45% 107.86 48.39% 33.37% -18.23% 上交所科创50ETF 54.26 -6.83% 115.50 93.64% 58.23% -39.37% 上交所科创版50ETF 53.59 -6.96% 109.35 92.22% 57.51% -38.63% 深交所沪深300ETF 27.90 -3.75% 99.18 50.56% 31.74% -22.66% 深交所中证500ETF 30.40 -4.09% 105.94 49.49% 33.87% -19.09% 深交所创业板ETF 44.01 -8.04% 102.46 103.68% 62.83% -59.67% 深交所深证100ETF 34.09 -5.10% 100.49 60.41% 38.33% -26.32% 中金所沪深300指数 28.87 -5.04% 101.16 44.85% 28.75% -15.97% 中金所中证1000指数 34.46 -5.12% 110.32 55.18% 37.38% -20.72% 中金所上证50指数 30.88 -3.98% 102.36 38.43% 25.15% -7.55% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 -1.00% 0.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% -1.00% -2.00%上交所沪深300ETF 中金所上证50指数 -3.00% -4.00% 深交所中证500ETF 上交所中证500ETF 上交所上证50ETF 深交所沪深300ETF 深交所深证100ETF -5.00% 中金所中证1000指数 中金所沪深300指数 -6.00% 上交所科创50ETF -7.00% -8.00% 上交所科创版50ETF 深交所创业板ETF -9.00% IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 2.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85 CP 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 125.0 115.0 105.0 95.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 3.13.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.4 CP 32.0% 30.0% 28.0% 26.0% 24.0% 22.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数 图表12：SKEW指数 50.0 120.0 40.0 110.0 30.0 100.0 20.0 90.0 10.0 80.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 4.44.54.64.74.84.955.255.55.7566.2 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 80% 60% 40% 20% 5 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线 图表18：波动率期限结构 200% 80.0% 150% 60.0% 100% 40.0% 50% 20.0% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 200%80.0% 150%60.0% 100%40.0% 50%20.0% 0%0.0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.052024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 3.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.44.5 CP 32.0% 30.0% 28.0% 26.0% 24.0% 22.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 125.0 115.0 105.0 95.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 6.75 7 7.25 7.5 0.0% CP 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资