非银金融行业数据周报：非银板块跑赢大盘，交易活跃度持续上行

市场行情：本周券商指数上涨14.50%，跑赢大盘9.00pct，近三年PB估值分位数为93.9%；保险指数上涨6.65%，跑赢大盘1.14pct，近三年PB估值分位数为99.4%。本周涨跌幅：沪深300：+5.50%，中证500：+6.70%，中证1000：+8.31%， 国企红利指数 ：+1.33%， 中证2000：+9.12%， 微盘：+8.97%。中证2000较中证500跑赢2.43pct，微盘股指数较中证500跑赢2.27pct。 券商板块跑赢大盘。1）市场行情：同花顺+50.40%、华林证券+45.02%、中信证券+24.79%、西部证券+24.07%、 东方财富+22.78%、 中信建投+22.26%、太平洋+15.51%、指南针+14.97%。2）经纪业务：本周市场日均成交量23987.21亿元（环比+14.86%），成交量有所上升。3）信用业务：两融余额1.79万亿元 （ 环比+5.05%） ， 两融余额/流通市值2.22%（环比-0.02pct）。A股总质押市值2.81万亿元（环比-0.1%），股权质押占总股本比重4.15%（环比-0.02pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额47.03亿元（ 环比+76.80%）， 企业债及公司债主承销金额801.40亿元 （ 环比-40.66%）。5）解禁情况：中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23将有9.3亿股解禁（占流通股比63.8%）。 6）重要行业资讯：①券中社：10月份，A股个人投资者新开户数达到683.97万户，创下2015年6月以来的新高；个人新开基金账户54.65万，也相当于前3个月的开户总量。②上海市政府同意国泰君安与海通证券合并重组。 推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。 保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：新华+16.62%、国寿+15.04%、人保+6.00%、 平安+5.29%、财险+4.51%、太保+3.84%、太平-0.29%、友邦-0.48%。2） 当前PEV估值 ：友邦1.23x， 人寿0.99x， 平安0.73x，新华0.65x，太保0.64x，保诚0.53x，太平0.22x。3）长端利率：10年期国债收益率2.11%（较上周五-3.39bp）。4）重要行业资讯：①11月5日，国家金融监督管理总局披露的批复文件显示，同意筹建北京法巴天星财产保险股份有限公司。法巴天星财险的股东包括法国巴黎保险集团、四川银米科技有限责任公司、大众汽车金融服务海外股份公司等。 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。 风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）宏观资讯 新华社：（1）十四届全国人大常委会第十二次会议听取了中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。报告介绍了2023年10月以来金融工作主要进展及成效、当前经济金融面临的形势和问题，并提出下一步工作考虑：坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境；全面加强金融监管，切实提高监管有效性；持续提升金融服务质效，加大金融支持经济高质量发展的力度；不断深化金融改革开放，加快构建中国特色现代金融体系；积极稳妥防范化解金融风险，全力维护金融体系整体稳定。（2）美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。 Wind：（1）10月财新中国服务业PMI为52，为三个月来最高，前值50.3；财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高。（2）11月6日，中国人民银行召开外资金融机构座谈会。央行行长潘功胜指出，将把握好经济增速和经济增长质量、内部和外部、投资和消费的动态平衡，继续坚持实施支持性的货币政策，加强与市场沟通，不断提升金融服务质效。稳步推进金融服务业和金融市场制度型开放，拓展境内外金融市场互联互通，促进贸易和投融资便利化，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，促进经济持续回升向好、金融高质量发展。 华尔街见闻：上海证券交易所与德意志交易所集团、中欧国际交易所签署互联互通存托凭证业务专项合作谅解备忘录。这是上交所积极推动落实资本市场高水平制度型双向开放、进一步深化中德证券市场合作关系的重要举措，同时也标志着沪德两地互联互通存托凭证产品开发、信息交换和人员交流等合作方面迈入新的发展阶段。 央视新闻：（1）从多边央行数字货币桥指导委员会了解到，经过3年多的发展，多边央行数字货币桥项目初步探索性工作已完成，该项目已达到可移交至各参与方的成熟水平，货币桥项目将由参与央行和货币当局全面接手，进行持续开发和运营。（2）国务院总理李强11月8日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，研究深化新时代养老服务改革发展的有关举措。 中国网：全国人大常委会办公厅今日举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安详解化债组合拳。蓝佛安同时表示，目前，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。隐性债务置换工作，马上启动。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。 新华社：财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施，2024—2026年每年2万亿元。 （二）证券资讯 中国基金报：上海市政府同意国泰君安与海通证券合并重组。上海市政府要求，市国资委按照有关规定，加强组织领导，明确分工，落实责任，稳妥有序组织实施合并重组相关工作，指导企业依法合规做好股权交易、名称变更登记、管理架构调整、业务整合优化等，确保合并重组工作平稳有序完成。 券中社：从上交所官网获悉，10月份，A股个人投资者新开户数达到683.97万户，创下2015年6月以来的新高；个人新开基金账户54.65万，也相当于前3个月的开户总量。 证券时报：在2024年上海证券交易所国际投资者大会上，中国证监会机构司司长申兵表示，近期我们会同商务部，明确了主权基金通过QFII渠道投资的税收优惠落地操作性指引，正在制定修订短线交易规则、程序化交易规则等，以法治的方式消除外资参与市场面临的不确定性。 （三）保险资讯 中国基金报：11月5日，国家金融监督管理总局披露的批复文件显示，同意筹建北京法巴天星财产保险股份有限公司。法巴天星财险的股东包括法国巴黎保险集团、四川银米科技有限责任公司、大众汽车金融服务海外股份公司等。 金融时报：据《金融时报》记者不完全统计，10月，针对保险公司违法违规行为，金融监管总局及各地派出机构共披露罚单219张，总处罚金额达2062.8万元。总体来看，保险公司违规行为主要涉及内控管理不到位、欺骗投保人、编制虚假报表等。 二、上市公司重要公告 【瑞达期货】截至2024年11月4日，公司股票已出现任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格85%（即24.46元/股）的情形，已触发“瑞达转债”转股价格的向下修正条款。董事会决定本次暂不向下修正“瑞达转债”的转股价格。 【浙商证券】决定行使“浙22转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“浙22转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。 【中信建投】（1）高级管理人员张志斌先生因工作变动原因，向董事会提交辞职报告，申请辞去公司执行委员会委员职务，自2024年11月5日起生效。辞任后，张志斌先生将不再继续担任公司及控股子公司的职务。（2）执行董事邹迎光先生因工作变动原因，向董事会提交辞职报告，申请辞去公司执行董事、董事会发展战略委员会委员、董事会风险管理委员会委员以及公司执行委员会委员、财务负责人等职务。辞任后，邹迎光先生亦不在公司及控股子公司担任其他职务。 【中信证券】聘任邹迎光为公司总经理，公司执行董事、董事长张佑君不再代为履行公司总经理职责。 【西部证券】11月6日，公司召开第六届董事会第十六次会议，审议通过了关于公司收购国融证券控股权的提案。公司拟通过协议转让方式受让长安投资、杭州普润、天津吉睿、诸暨楚萦、北京同盛、横琴鑫和、北京用友、宁远高合计持有的国融证券64.5961%股份，本次交易价格为3.3217元/股，总价约为38.25亿元。 【东吴证券】东吴证券收到中国证监会《行政处罚事先告知书》。中国证监会对本案已调查完毕，拟依法作出行政处罚。具体处罚包括：对东吴证券股份有限公司责令改正，给予警告，针对国美通讯项目，没收保荐业务收入94.34万元，并处以100万元罚款，没收承销业务违法所得471.70万元，并处以50万元罚款；针对紫鑫药业项目，没收保荐业务收入206.80万元，并处以413.60万元罚款；对相关保荐代表人张琦、王新、蒋序全、李佳佳分别给予警告及罚款。 【中信建投】同意聘任金剑华先生为公司总经理。 【友邦保险】（1）11月4日，公司回购100万股，斥资6202.56万港元。（2）11月5日，公司回购99.28万股，斥资6186.08万港元。（3）11月6日，公司回购101.36万股，斥资6209.39万港元。（4）11月7日，公司回购100.16万股，斥资6183.22万港元。（5）11月8日，公司回购98.72万股，斥资6180.00万港元。 【保诚】（1）2024年前三季度新业务利润达到23.47亿美元，同比增长11%。（2）11月4日，公司回购87.99万股，斥资574.16万英镑。（3）11月5日，公司回购98.89万股，斥资643.92万镑。（4）11月6日，公司回购股票100万股，斥资666.77万英镑。 （5）11月7日，公司回购50万股，斥资337.09万英镑。 三、重点公司逻辑分析 四、数据追踪 图表1 10年期国债收益率下行、“750日平均”下行 图表2上市险企PEV估值：估值表现整体上行 图表3证券行业跑赢大盘，券商板块涨幅明显 图表4保险行业跑赢大盘，保险板块表现分化 图表5券商板块市净率、市盈率均上升 图表6A股周交易额环比上升 图表7流通市值、周换手率环比上升 图表8A股日均成交额环比上升 图表9融资交易额、融资交易占比均环比下降 图表10两融余额环比上升 图表11两融杠杆比例下降 图表12新增投资者数量8月环比上升9.40% 图表13深交所日均股票成交额10月环比上升162.72% 图表14A股总质押市值下降、总质押市值占总市值的比例上升 图表15A股股权质押规模下降 图表16再融资承销金额上升 图表17企业债和公司债承销金额下降 图表18本周主承销商承销金额情况（单位：亿元） 图表19券商两地股票溢价率 图表20保险两地股票溢价率 图表21近期解禁公司一览 图表22重点标的估值表（截至2024年11月08日收盘价） 图表23当前券商1.72XPB，保险1.59XPB，多元金融1.35XPB，金融科技86.68XPE 五、风险提示 经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。